京东外卖亏损上百亿，网友：东哥，百亿补贴你玩真的啊？

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作者：观察君

校稿：程程 / 编辑：致知

外卖大战半年了，京东终于晒出了成绩单，喜忧参半。喜的是，营收规模大增，而且东哥多了23万外卖兄弟。忧的是，京东整体利润与去年相比，直接腰斩，主要被外卖业务拖累。那么，半年的外卖大战打下来，京东的新战略到底是成功了还是失败了呢？补贴还会继续下去吗？

先研究一下数字。根据京东刚刚发布的2025年第二季度及年中业绩报告，京东今年二季度实现营收3567亿元，同比大增22.4%，创造了京东3年来增速之最。整个上半年，京东营收6577.42亿元，同比大涨20%。

这数字怎么看，都是惊喜。但实际上，东哥可能开心不起来。

因为在营收大规模增长的同时，京东集团的利润却是腰斩。京东二季度净利润62亿元，而去年同期是126亿元。利润少了一半以上。

从纸面数据看，除了外卖业务，京东各条业务线都在大丰收。

京东物流二季度营收大增16.6%。而且在今年上半年，京东已经完成了美国、英国、波兰等欧洲国家，和韩国、越南、沙特等亚洲国家海外仓的部署。海外仓已经覆盖了23个国家和地区。

在所有业务中，以京东零售业务表现最为抢眼。京东的主营业务终于发挥了中流砥柱的作用。京东零售二季度营收3101亿元，增长20.6%。利润139亿元，比去年同期多了38亿元，碾压绝大部分A股上市公司。

让人忧心的是，京东以外卖为核心的新业务板块给京东带来了大规模亏空。京东新业务二季度营收从去年同期超46亿元暴涨到超138亿元。

这个暴涨倒是意料之中。毕竟京东从今年3月份才开始大规模上线，必然会带来营收增长。

半年的外卖大战下来，京东确实实现了从无到有，实现了三分天下有其一的战略目标。

但是问题就是出在利润上。外卖大战半年来，京东几乎是掏空家底梭哈了。半年营业成本144亿元，经营费用业来到了144亿元，去年同期才17亿元。

京东新业务板块亏损也从去年的接近7亿元，来到了147.77亿元。

网友戏称，外卖大战都在宣传百亿补贴，只有京东玩真的，是真的亏损上百亿。

虽然表面上看，京东外卖成为整个集团最大的吞金兽，短时间内也看不到任何止损或者盈利的苗头。京东外卖每年1360亿的人力成本支出，直接拉低了整个集团的利润。

但是京东并未停止对外卖板块的投入。京东依然将外卖业务作为京东未来增长的战略支点，同时在近期又出了两个新动作。一个是京东上线自营外卖店“七鲜小厨”，主打一个现点现炒。目标是投入10亿现金，三年内在全国开设一万家门店。

一系列动作来看，京东是将外卖业务作为长线业务来做。毕竟，在外卖业务之前，京东零售并非是高频消费场景。京东就是要用外卖这个高频消费场景为整个京东集团撬动流量。

其实上半年的财报，已经可以看出外卖对整个京东集团带来的流量变现收益。今年618期间，京东外卖日订单量突破2500万单。

因为京东外卖的带动，京东的活跃用户数和购物频次都提升了40%。京东零售营收超20%的增长，外卖业务的带动居功至伟。

可是，从目前京东外卖线上线下以及与京东物流的搭配来看，京东的眼光已经不仅仅盯着外卖这个蛋糕，而且还要改写餐饮行业线下门店的游戏规则。

所以，观察君以为，京东半年财报上的利润腰斩，可以看作是战略性亏损。今日的重金投入，很可能会成为明日京东的护城河。京东外卖独树一帜的烧钱模式，已经显示了一种不可替代的商业信任模式。如果非要论个输赢，现在还不到时候。外卖大战并没有停，只是刚开始。