冰火两重天！银行股年内大热，股权流拍率却超七成

一边是公募基金、保险机构持续增配上市银行股权，让银行股成为资本市场最“吃香”的资产之一；另一边是非上市银行数笔亿元级股权多次打折却无人问津，持续遭遇流拍。

券商中国记者注意到，近日又有九江银行、广发银行、广东华兴银行等多家银行数笔价值亿元以上的股权在阿里司法拍卖平台挂出。就在几日前，挂牌底价4.13亿元的廊坊银行巨额股权，在二次拍卖中再度无人出价。有分析人士指出，非上市银行股权流动性普遍较差，部分中小银行还面临内控合规和经营问题，因此潜在投资方对这些股权的收益预期明显降低。

九江银行大额股权3.7亿元开拍

据阿里司法平台信息，江西宝申实业有限公司（下称“江西宝申”）持有的九江银行内资股2484万股股权公开挂出，将于8月21日开始拍卖。法拍信息显示，此笔股权第一轮拍卖底价约为3.726亿元，即15元/股，相比于当日（8月12日）该行H股收盘价3.45港元/股（约3.16元人民币），溢价约374.7%。

九江银行财报显示，截至2024年末，江西宝申位列九江银行前十大股东之列，共持有该行约8480万股内资股，占该行总股本比例为2.98%，系该行第七大股东。上述被拍卖股份，占江西宝申所持九江银行股份比例约为29.2%。

另外，此次执行拍卖的法院——山东省烟台市中级人民法院还强调：拍卖标的所涉及的股权属于港股内资股，是属地在中国内地的股权，是上市前内地股东持有的股权，以人民币结算，但无法在香港交易所流通，只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者间转让，属于流通受限股。

事实上，江西宝申所持九江银行股份已不是第一次被司法拍卖。早在2021年7月至8月期间，已有数笔股权（挂牌底价合计超亿元）被法院强制拍卖后未获成功，随后在二次拍卖过程中，撤回拍卖。此外，此前已有多家股东遭司法拍卖。2019年，九江银行彼时第四大股东——大生（福建）农业有限公司拍卖1.21亿股九江银行股份，起拍总价约11.3亿元，以流拍告终。

事实上，作为港股上市银行，九江银行H股年内累计跌幅居于港股中资银行前列。截至8月12日收盘，九江银行年内累计跌幅已超33%。其他港股上市银行，则多数录得上涨，徽商银行、青岛银行累计涨幅超50%。

财务数据方面，2025年一季度，九江银行实现营业收入26.06亿元、净利润为3.8亿元，分别同比下降约8%和下降52%。此外，财报显示，九江银行不良贷款率已连续三年上升。截至2024年末，该行不良贷款率为2.19%，较2022年末的1.82%上升0.38个百分点；同期拨备覆盖率从173.01%下降至154.25%。

多笔亿元级股权拍卖在即

事实上，8月份还将迎来多笔亿元以上的银行股权拍卖，包括广发银行、广东华兴银行等。

据阿里法拍信息，8月19日，厦门恒星汇智能科技有限公司持有广发银行 1900万股将进行拍卖，起拍价格为1.54亿元。公开信息显示，该笔股权持有人厦门恒星汇智能科技已经破产，此前在7月22日，该笔股权第一次拍卖起拍价1.71亿元，因无人出价，该场拍卖流拍。另外，厦门恒星汇持有的另一笔240万股广发银行的记名股票，也已经流拍。而该笔股权已历经9次上架和流拍，每次上架的起拍价都较前一次打折扣。

除了广发银行，今年还有多家中小银行的股权在司法拍卖平台挂牌转让，其中不少股权也是打折出售。

近日，广东华兴银行的9000万股股权将于8月28日进入公开拍卖流程，评估价为1.71亿元，起拍价则定为1.197亿元，相较于评估价，起拍价相当于打了七折。

此笔股权所属于上海升龙投资集团有限公司（下称“上海升龙”），据华兴银行2024年财报，上海升龙持股总数约为10亿股，占比12.50%，位列该行第二大股东。值得注意的是，据中国执行信息公开网，上海升龙已在2024年6月被法院列为被执行人，执行信息多达28条。也就是说，本次华兴银行股权的拍卖属于司法强制执行范畴。

事实上，在司法拍卖的中小银行中，遭遇流拍的窘境时有发生。就在8月6日，廊坊银行一笔1.67亿股股份进入第二轮拍卖程序，再度无人出价，遭遇流拍。此前，廊坊银行该笔股权在7月份已经相比评估价格打八折，第一轮以起拍价4.86亿元出售后流拍，第二轮拍卖再度以约4.13亿元处置，仍无人出手。

非上市银行股权流动性遇冷

今年以来，上市银行再度“走牛”，将近七成的A股上市银行累计涨幅超过10%，H股银行股中累计涨幅则普遍超过了A股上市银行。另一方面，对于股权频遭拍卖的中小银行而言，非上市银行在拍卖市场流动性较差，难以通过拍卖成交。

在司法拍卖平台被强制拍卖的中小银行股权中，最终能成交的究竟有几成？以阿里法拍平台为例，据券商中国记者不完全统计，截至8月11日，年内结束的银行股权拍卖达1377场次，其中380场的结果为成交，其余997场次均以无人出价而流拍告终。

也就是说，银行股权司法拍卖有超七成难以完成交易，相比往年明显比例有所提升。从成交标的所属银行的地域来看，呈现南热北冷的局面，经济发达地区如珠三角、长三角的成交情况相对好于中西部、华北、东北地区中小银行。

根据国家金融监管总局披露的数据，今年一季度，我国商业银行净息差进一步收窄至1.43%，较去年四季度末下降了9个基点，同时不良贷款率上升了0.01个百分点，至1.51%。分机构类型来看，民营银行和农商行不良贷款率增幅相对较高，分别增加了0.1个百分点、0.06个百分点。

面对中小银行的经营风险，财通证券分析师孙彬彬团队此前研报指出，中小银行首先面临的是内控合规和违规经营问题的风险，也可能存在股权架构中的股东和实控人风险问题。另外，在经济恢复进程中、新旧动能转换，中小银行展业风险上升；与此同时，低利率大环境下，息差收窄导致盈利能力下滑，影响到资本充足率和偿付能力。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：苏焕文