【聚烯烃】塑料制品出口增加 聚烯烃受制于疲弱基本面

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据海关统计，2025年7月份我国进出口总值5453.2亿美元，与上月环比增加1.8%，与去年同期同比增5.9%，其中，出口3217.8亿美元，同比增7.2%，环比减少1.0%；进口2235.4亿美元，同比增加4.1%，环比增加6.2%；贸易顺差982.4亿美元，前值1147.7亿美元。2025年前7个月出口增速6.1%。2024年全年出口增速为5.9%，进口增速为1.1%，贸易顺差9921.6亿美元。总体来看，受特朗普高关税政策的影响，尽管7月中国出口总值同比增速走高，但是出口美国金额的增速继续下降，进口美国商品金额增速同样继续下降。

具体到聚烯烃有关产品上看，2025年7月塑料制品出口金额同比增加，初级形状的塑料原料进口量减价扬。汽车、家电和集成电路出口无论是数量还是金额都维持较高的出口增速，环比看家电出口稍有减速。国内外聚烯烃市场看，PE方面线性等进口套利窗口关闭，PP维持进口套利窗口关闭、出口套利窗口打开的局面。6月份聚烯烃价格地缘政治因素影响，价格反弹，地缘政治因素平息后，重归基本面而开始回落，7月份受宏观“反内卷”影响有所反弹。预计8月份在疲弱的基本面加持下偏弱震荡。

出口美国总值累计同比增速下降

数据来源：中国海关总署 金联创

按美元计算，从上半年中国出口货物总值看，维持同比正的增速，而出口美国货物总值，前3个月尚能维持正增速，4-6月同比减少，且减速持续扩大。表明特朗普关税政策确实对中国出口美国带来的实际影响。其中前5月份中国出口总值同比增6%，出口美国总值则同比减少9.7%，前6个月份中国出口总值同比增5.9%，出口美国总值则同比减少10.9%。前7个月份中国出口总值同比增6.1%，出口美国总值则同比减少12.6%。

初级形状的塑料进口量减价涨

数据来源：中国海关总署 金联创

2025年7月，进口初级形状的塑料原料数量222.9万吨，同比去年同期减少13.2%；进口金额241亿元，同比减少12.2%；2025年1—7月进口初级形状的塑料原料数量1592.30万吨，同比减少5.0%；进口金额1705.10亿元，同比减少5.6%。2024年1—12月，进口初级形状的塑料原料数量2898.1万吨，同比2023年同期减少2.1%；进口金额3116.7亿元，同比减少2.0%。从成本支撑看，国际原油价格1月份中旬之后下行的走势，5月到6月受宏观政策和地缘政治因素影响，油价有所反弹，但终归于基本面而重新回落，油制法聚烯烃成本随之降低。受“反内卷”及供应担忧，国内煤炭价格转为上涨，煤制法聚烯烃盈利有所减少，但是相对油制法来说丰厚。6月份聚烯烃内外盘套利看，线性进口套利窗口关闭，PP进口套利窗口关闭且出口套利窗口打开。

数据来源：中国海关总署 金联创

从进口初级形状的塑料原料月平均价格上看，2022年6月份月均价达到新高后开始下落，之后的维持连续下滑态势。如图所示，2023年1—12月份累计均价延续走低。2024年价格基本维持震荡下行态势，幅度不大。2025年前2个月累计均价明显下滑，缘于国际原油价格持续下滑，3月份均价稍微抬升，4月份均价重新下滑，5月份有所提升，6月份继续提升，7月份均价下降明显。

塑料制品出口金额同比增加

数据来源：中国海关总署 金联创

2025年7月，塑料制品出口金额626.8亿元，同比增加4.1%，2025年1—7月，塑料制品出口金额4389亿元，同比增加0.5%。按照美元计价，1—7月，塑料制品出口金额为同比减少0.6%。今年前7个月，我国货物贸易出口总值21303.6亿美元，同比增长6.1%，塑料制品出口增速低于全国货物的出口增速。按美元计，前7个月，汽车、家电和集成电路出口金额增速维持较高增速，分别同比增长9.7%、-0.4%、20.5%，出口数量同样维持两位数的高增速，分别同比增长19.7%、2.2%、20%。

聚烯烃市场在疲弱的基本面下继续蹒跚

从国别出口看，7月中国对美国、欧盟、东盟出口额当月同比增速分别为-16.13%、7.59%、16.82%，分别较前期上涨18.39、-4.43、1.97个百分点。4月以来，受美国政府高关税冲击，中国对美国出口额大幅下降，随着日内瓦中美高层经贸会谈，中美间超高关税问题得以缓解，双边贸易大幅缩减的状况也有所缓解，6月中国对美国出口额同比增长-16.13%，较前月上升18.39个百分点，对本月外贸出口额增速起到拉升作用；受基数效应影响，本月对欧盟出口额增速小幅下降；对东盟出口继续保持高速增长。

国内聚烯烃基本面上，2025年上半年扩产产能投放集中，供应增速远超需求增速，维持供强需弱的局面，聚烯烃价格仍旧受制于疲弱的基本面现实。6月份地缘政治因素逐渐淡去，回归基本面。7月份受国内宏观“反内卷”影响，价格有所反弹，8月份无明确利好指引下，预计偏弱震荡，但是前期的底部支撑强大。

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