上半年净利润超2亿元！步步高做对了什么

中国商报（记者 蒋永霞）8月14日晚间，步步高商业连锁股份有限公司（以下简称步步高）披露2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入21.29亿元，同比增长24.45%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长357.71%。

亮眼成绩的背后，是步步高对胖东来模式的深度借鉴。此外，步步高也在持续探寻独特的发展路线，强化差异化竞争优势。

超市“胖化”成效显著

步步高与胖东来的战略合作成效显著。步步高2024年的业绩触底反弹，以及2025年上半年的强劲增长，均印证了“胖东来模式”的转型价值。

值得关注的是，步步高上半年净利润占营收的比例达9.4%，这一指标甚至超越了胖东来5%的预期水平。据悉，在今年3月末举行的2025中国超市周活动中，胖东来创始人于东来表示，胖东来将2025年的销售额目标控制在200亿元以内，利润预计10亿元。按此推算，胖东来净利润占营收的比例为5%。

步步高方面强调，2025年上半年营收的强劲增长，特别是超市销售额实现大幅增长，是步步高系统性改革成效的集中体现。

在具体实施层面，步步高通过“关停并转”策略对超市业态进行系统性改革。在门店运营层面，8月9日步步高超市永州舜德店恢复营业，至此19家完成调改的门店成为业绩增长引擎。春节消费旺季期间，这些门店的销售额同比激增3—6倍，客单价显著高于行业平均水平。同时，步步高通过关闭低效门店、聚焦优质门店，带动整体营收规模与质量双升。

供应链端的变革同样成效显著。步步高通过深化源头直采，与超200家优质供应商建立战略合作关系，由此带来的商品价格优势与新鲜度提升，使其在区域市场竞争中脱颖而出，生鲜品类有效拉动全品类销售增长。

自有品牌成为新增长点

当下，商超行业正经历前所未有的深刻变革，调改已成为整个实体零售追逐的方向，“胖东来爆改”也并非步步高专属。面对零售行业同质化竞争加剧的挑战，步步高也开辟了第二条增长曲线。

据悉，步步高在2025年3月推出自有品牌BL（Better Life，Better Love），该品牌凭借“直连产地+专业检测+极致性价比”的定位迅速打开市场。

截至7月底，步步高自有品牌BL有超50支单品先后上市，覆盖一次性用品、纸品、米、啤酒、饮料、果汁、牛奶、洗衣液、湿纸巾、毛巾、袜子等多元品类，以“高性价比+差异化”定位，既满足消费者日常需求，又为门店打造独特商品标签，助力经营质效提升，进一步夯实零售转型的商品力基础。

步步高披露的数据显示，今年上半年，自有品牌BL增长势能强劲。4月销售额突破100万元，环比增速超66%，品牌认知度快速提升；5月销售额环比增长30%，消费端接受度拓宽；6月销售额环比增长11.75%；7月进入爆发期，单月销售额达到3月的近6倍，增长势头迅猛。在规模效应下，采购成本摊薄、生产效率提升，叠加品牌溢价形成，毛利率“逐月进阶”，为公司利润增长注入强劲动力。

步步高方面认为，BL品牌半年内的亮眼成绩是公司零售转型、商品力重塑的生动注脚，为公司穿越行业周期、构建长期竞争壁垒提供了清晰的“品牌增长路径”。