押注电子行业爆赚58%！诺安和鑫火速上线C份额，会否步"益鑫"后尘

8月14日，诺安基金发布公告，旗下产品“诺安和鑫”将增设C类基金份额，C类基金份额在申购时不收取申购费用，而是从该类别基金资产中计提年费率为 0.40%销售服务费。另外，C份额基金持有时间超过30天可免收赎回费。一般来讲，C类份额的费率设置更加有利于持有期限较短的投资者，在基金业绩表现较好的阶段更容易吸引个人投资者参与。

“诺安和鑫”的基金经理为陈衍鹏，曾任中国证券报研究员、中泰证券通信分析师、四川发展管理公司项目投资经理，2016年8月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员。2020年7月起任诺安益鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年9月起任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

图中人物系诺安基金 基金经理 陈衍鹏

陈衍鹏目前在诺安基金共管理两只产品，截止2025年6月30日，合计管理规模30.78亿元，其中“诺安和鑫”一只产品规模就高达30.28亿元，另一只产品“诺安益鑫”的规模仅0.49亿元。在管理“诺安和鑫”之前，陈衍鹏管理的“诺安益鑫”的管理规模持续多年在1亿元元之下徘徊。

陈衍鹏在诺安基金管理产品的规模变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

“诺安和鑫”押注电子行业，业绩好转之际设立C份额意在扩大规模

“诺安和鑫”之所以在当前时点增设C份额，其动机很可能就是想借助当前较好的市场环境和阶段性较好的基金业绩表现来吸引个人投资者参与，从而扩大管理规模。

“诺安和鑫”今年以来收益率17.21%，明显跑赢其对应的业绩基准4.12%的收益率，也大幅跑赢沪深300指数6.06%的收益率。从年初至今，“诺安和鑫”展现出较强的超额收益能力，基金净值也创出了近三年来的新高，这也为基金吸引更多资金奠定了良好基础。

“诺安和鑫”自成立以来的净值曲线

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“诺安和鑫”的产品类型为灵活配置混合型证券投资基金，基金的投资目标是“本基金通过大类资产的优化配置和个股精选，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值”，这这一投资目标下，基金设置的业绩比较基准为“沪深300指数收益率×60%＋中证综合债券指数收益率×40%”。

可是从实际运作情况来看，“诺安和鑫”在资产配置上却更像是电子行业主题基金，以该基金2025年半年报披露的持仓情况来看，其前十大重仓股中有多只电子行业个股占据了绝大部分，其中包括半导体产业链相关个股占据绝大部分，如兆易创新、北方华创、海光信息、中芯国际等。

“诺安和鑫”2025年半年报披露的该基金前十大重仓股

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事实上，不光是2025年中报的持仓情况显示出明显的行业集中特征，从历史持仓变动来看，该基金在电子行业的持仓比例始终维持在70%左右的超高水平，远高于同类基金的平均水平。这种高度集中的行业配置使得基金在享受电子行业上涨红利的同时，也面临较大的行业系统性风险。同时，也由于该基金的资产配置与投资目标相偏离，其获取超额收益的持续性很难有说服力。

“诺安和鑫”近三年的行业配置变动情况

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或许正是由于这种高度集中的行业配置策略，导致了该基金净值波动偏大，进而造成投资者持有体验不佳，基金的份额在近五年以来一直处于持续下滑的状态。2020年底该基金的份额曾达到56亿份,但是此后几年份额持续下滑，截至2025年6月底基金份额仅为18.09亿份，份额缩水幅度超过60%。

“诺安和鑫”近五年来的份额变动情况

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“诺安益鑫”前车之鉴犹在，单纯依靠C份额难获规模突破

诺安基金为了应对“诺安和鑫”面临的份额缩水困境，在基金业绩阶段性好转的背景下设立C份额，希望通过这种方式来扩大规模。然而，这种策略是否能够奏效，仍有待观察。

事实上，陈衍鹏管理的另一只产品“诺安益鑫”已经证明了这种方式恐怕很难扩大基金份额。“诺安益鑫”采取类似于“诺安和鑫”集中行业配置的投资策略，同样以电子行业为主要配置方向，电子行业持仓占比常年维持在60%以上，该基金于2021年12月22日便设立了C份额，然而，从“诺安益鑫”设立C份额后的表现来看，C份额的设立并未能有效促进产品份额的扩大，反而是加大了基金份额的波动，增加了管理难度。

“诺安益鑫”的C份额自设立以来，始终没能持续稳定增长，基金的C份额曾从2024年6月30日的0.03亿份增长至2024年底0.4亿份，两个季度增长超10倍，但随后又经过两个季度迅速回落到原点，截止2025年6月30日，C份额又变回0.03亿份。“诺安益鑫”这只产品的总份额也始终在低位徘徊，没能突破1亿份。

“诺安益鑫”的C份额自设立以来的变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

从“诺安益鑫”的案例来看，C份额的设立虽然在短期内可能带来一定的资金流入，但由于产品本身的投资策略没有发生根本性改变，基金波动性较大的特征依旧未能得到有效改善，基金的份额恐怕也很难实现稳定增长。