钢厂盈利率创四年新高，唐山下半月开始限产

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（来源：英大期货）

摘要：

供给方面，钢厂盈利率创下近四年同期新高，铁水产量连续第三周下降。螺纹钢产量由降转增，为6月以来新高。截至8月8日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.7%，环比增加0.29个百分点；日均铁水产量240.27万吨，环比减少0.38万吨；钢厂盈利率68.42%，环比增加3.03个百分点。本周螺纹钢产量221.24万吨，环比增加10.12万吨；螺纹钢厂开工率44.26%，环比增加0.33个百分点；产能利用率48.49%，环比增加2.22个百分点。

需求方面，螺纹需求维持淡季水平，本周螺纹钢表需210.73万吨，环比增加7.21万吨，增幅3.54%；建材表需288.66万吨，环比增加9.31万吨，增幅3.33%。

库存方面，总库存连续第二周累库，其中，厂库由降转增，社库四连增。截至8月8日当周，五大钢材品种总库存1375.36万吨，环比增加23.47万吨。螺纹钢总库存556.83万吨，环比增加10.48万吨；厂库168.24万吨，增加6.14万吨，社库388.59万吨，增加4.34万吨。

综合来看，当前钢厂利润处于高位，螺纹钢淡季阶段供需双增。重大活动越来越近，钢厂即将执行限产。8月16日至25日，唐山独立轧钢根据气象条件随时停产，8月25日至9月3日期间则必须停产。原料成本有支撑，预期焦炭下周开启第六轮提涨，螺纹下周或震荡偏强运行。

一、行情回顾

螺纹钢本周止跌，周内震荡整理运行为主，收阳十字线。主力合约RB2510周内最低价3164元/吨，最高价3262元/吨，收盘于3213元/吨，周涨幅0.31%。截至8月8日收盘，螺纹钢期货总持仓2939896手，环比上周增加42548手。

图1：螺纹钢期货行情

8月8日上海地区螺纹钢(HRB400, 20mm) 现货价格3330元/吨，环比上周五下跌20元/吨，涨幅0.60%。基差走弱，本周五螺纹主力合约基差117元/吨，环比减少30元/吨。建材成交回暖，本周建材日均成交103393吨，环比上周增加9333吨，增幅9.92%。

图2：螺纹钢期货、现货和基差

二、供需分析

1、钢厂生产情况钢厂盈利率再次大幅上涨，创下近四年同期新高；高炉开工率回升，但高炉炼铁产能利用率和铁水产量三连降。截至8月8日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.7%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.58个百分点；高炉炼铁产能利用率90.07%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加3.07个百分点。日均铁水产量240.27万吨，环比上周减少0.38万吨，降幅0.16%。钢厂盈利率68.42%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加63.21个百分点。

图3：247家钢厂高炉开工率

图4：247家钢厂日均铁水产量

图5：247家钢厂盈利率

电炉开工率连续第四周增加，产能利用率由增转降。91家电炉钢铁企业平均产能利用率53.95%，环比上周减少0.14个百分点，同比增加8.78个百分点；短流程钢厂电炉产能利用率54.29%，环比减少0.08个百分点；长流程钢厂电炉产能利用率53.46%，环比减少0.23个百分点。91家电炉钢铁企业电炉开工率为63.46%，环比上周增加0.64个百分点，同比去年增加11.54个百分点；其中，短流程钢厂电炉开工率71.88%，环比增加2.09个百分点；长流程钢厂电炉开工率50.00%，环比减少1.67个百分点。

图6：电炉产能利用率

2、螺纹钢产量本周螺纹钢产能利用率出现大幅上升，螺纹钢产量由降转增，产量创6月以来新高。截至8月8日当周，主要钢厂螺纹钢产量221.24万吨，环比上周增加10.12万吨，增幅4.79%；同比去年增加52.65万吨，增幅31.23%。主要螺纹钢厂的开工率为44.26%，较上周则增加0.33个百分点；产能利用率为48.49%，较上周增加2.22个百分点。

图7：主要钢厂螺纹钢产量

8：主要钢厂螺纹开工率

3、螺纹钢需求螺纹需求继续维持淡季水平，本周有所增加。本周螺纹钢表需210.73万吨，较上周增加7.21万吨，增幅3.54%，上周需求减少13.26万吨；同比去年增加19.91万吨，增幅10.43%。本周建材表需288.66万吨，环比上周增加9.31万吨，增幅3.33%，上周建材需求减少21.64万吨。

图9：螺纹钢表观需求

4、螺纹钢库存钢厂库存三连降终结，本周开始转增，社会库存四连增，总库存连续第二周累库。截至8月8日当周，螺纹钢总库存556.83万吨，环比上周增加10.48万吨，增幅1.92%，上周累库7.82万吨。螺纹钢厂库168.24万吨，较上周增加6.14万吨，增幅3.79%，上周去库3.54万吨；螺纹钢社会库存388.59万吨，较上周增加4.34万吨，增幅1.13%，上周累库11.36万吨。Mysteel统计数据显示，五大钢材品种总库存连续第二周增加，冷轧小幅去库，螺纹累库规模最大。本周钢材总库存1375.36万吨，环比上周增加23.47万吨，增幅1.74%。全国132个城市螺纹钢社会库存方面，华南、西北、华东、华中、西南五个地区社会库存累库，湖北、东北地区社会库存减少。

图10：螺纹钢钢厂库存

图11：螺纹钢社会库存

三、行业新闻

1、国家统计局：7月份核心CPI同比持续回升 PPI环比降幅收窄。

据国家统计局，7月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市持平，农村下降0.3%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.5%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.6%。2025年7月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅比上月分别收窄0.2个和0.4个百分点。工业生产者出厂价格同比下降3.6%，工业生产者购进价格同比下降4.5%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.2%。

2、北京再次优化住房限购政策，符合条件家庭购买五环外住房不限套数。

北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，《通知》明确，自2025年8月9日起，符合本市商品住房购买条件的居民家庭，购买五环外商品住房（含新建商品住房和二手住房）不限套数。《通知》还加大了对住房公积金贷款支持力度，包括由每缴存公积金一年可贷10万元提高至可贷15万元、二套房公积金贷款最高额度由60万元提高至100万元，以及二套房最低首付款比例统一调整为不低于30%，不再区分五环内外等。在加大二套房公积金贷款支持力度方面，《通知》明确，将二套房公积金贷款最高额度由60万元提高至100万元，大力支持改善性住房需求。如借款人满足适用公积金支持建筑绿色发展、支持多子女家庭购房等政策的条件，还能享受贷款额度上浮的政策优惠，最多上浮40万元，最高可贷款140万元。在最低首付款比例方面，《通知》明确，将二套房公积金贷款最低首付款比例由购买五环内住房不低于35%、购买五环外住房不低于30%，统一调整为不低于30%，不再区分五环内外。

四、综合观点

供给方面，钢厂盈利率创下近四年同期新高，铁水产量连续第三周下降。螺纹钢产量由降转增，为6月以来新高。截至8月8日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.7%，环比增加0.29个百分点；日均铁水产量240.27万吨，环比减少0.38万吨；钢厂盈利率68.42%，环比增加3.03个百分点。本周螺纹钢产量221.24万吨，环比增加10.12万吨；螺纹钢厂开工率44.26%，环比增加0.33个百分点；产能利用率48.49%，环比增加2.22个百分点。

需求方面，螺纹需求维持淡季水平，本周螺纹钢表需210.73万吨，环比增加7.21万吨，增幅3.54%；建材表需288.66万吨，环比增加9.31万吨，增幅3.33%。

库存方面，总库存连续第二周累库，其中，厂库由降转增，社库四连增。截至8月8日当周，五大钢材品种总库存1375.36万吨，环比增加23.47万吨。螺纹钢总库存556.83万吨，环比增加10.48万吨；厂库168.24万吨，增加6.14万吨，社库388.59万吨，增加4.34万吨。

综合来看，当前钢厂利润处于高位，螺纹钢淡季阶段供需双增。重大活动越来越近，钢厂即将执行限产。8月16日至25日，唐山独立轧钢根据气象条件随时停产，8月25日至9月3日期间则必须停产。原料成本有支撑，预期焦炭下周开启第六轮提涨，螺纹下周或震荡偏强运行。

作者：康天杰