「长镜头」《731》未映股价先火：吉视传媒五个涨停后现回调，1.87亿元预亏戳破“虚火”气球

本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

“你闭嘴，你根本不了解你自己。”面对吉视传媒发布的股票交易风险提示公告，有股民如是说。

从8月7日至8月13日，吉视传媒已连续5个交易日涨停。8月13日晚间，吉视传媒第四次发布股票交易风险提示公告，称近期股价涨幅已明显脱离公司基本面，并强调公司对电影《731》的出资比例极低，该投资预计对公司业绩几乎不构成重大影响。

虽然股价遭遇爆炒，但是吉视传媒的基本面谈不上乐观。今年上半年，吉视传媒预计亏损1.87亿元—2.33亿元，2024年也亏损4.65亿元。不过，在8月14日股市跳水的情况下，吉视传媒股价仍收涨1.67%至3.66元。截至8月15日记者发稿，吉视传媒股价回调1.64%。

股价遭遇爆炒

在5个交易日连涨的背景下，如果将时间线拉长，截至8月15日记者发稿，吉视传媒8月以来股价已经上涨约88%。8月4日至8月13日，累计换手率达到114.97%。

“公司股票交易存在非理性炒作，交易风险极大，股价存在短期内快速下跌风险，敬请投资者关注交易风险。”吉视传媒8月13日表示。

由于出现在《731》联合出品方名单中，吉视传媒股价大涨。在定档悬而未决，小道消息满天飞许久后，《731》终于在8月3日宣布定档9月18日，该定档消息更是被诸多权威媒体转发。截至目前，该电影在猫眼的想看数达到了410.5万人，淘票票想看数也有223.91万人。

事实上，今年暑期档也是由主旋律电影领跑。据猫眼专业版数据，截至8月13日15时17分，2025年暑期档总票房（含预售）破90亿元，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》分列暑期档票房榜前三位。其中《南京照相馆》最新的预测内地总票房为31.96亿元。

吉视传媒在8月13日的公告中首次提及有关《731》的投资情况称，“公司出资比例极低，该投资预计对公司业绩几乎不构成重大影响，后续进展存在不确定性。”不过，在股吧中，有股民将吉视传媒的股票交易风险提示公告视为“妖股通行证”。

对于吉视传媒暴涨以及是不是量化资金参与助推？香颂资本董事沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示，目前A股市场情绪乐观、特别是对于具有话题性的个股热情极高，投资者将这种热情映射到对股票的判断上，将股价推向偏离合理估值区间的位置；量化基金虽然会根据数据指标进行交易，但行情数据的起始点还是在于投资者非理性的选择。

盘古智库高级研究员江瀚认为，电影《731》未映先火，观众期待值极高，这激发了市场的投资热情。即使吉视传媒对电影的实际出资比例极低，但市场可能将该公司与电影的成功联系起来，认为其旗下的影院会因该电影而受益。他还告诉《华夏时报》记者，“游资和投机行为也是股价短期大幅上涨的一个重要原因。连续多日涨停的背后往往伴随着资金的大规模流入，尤其是当市场热点出现时，游资可能会集中炒作相关股票，导致股价快速攀升。”

江瀚还分析，吉视传媒在2024年完成了IPTV优质资产的注入，并且政企业务取得突破，研发费用也有所增加，这些因素都显示了公司在业务转型上的努力和决心，有助于提升投资者对公司未来发展的预期。

上半年预计亏损1.87亿元

虽然在二级市场风光无限，但是吉视传媒的基本面谈不上乐观。

吉视传媒7月中旬发布的业绩预告显示，预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净亏损为1.87亿元至2.33亿元；预计实现归属于上市公司股东的扣非净亏损为1.98亿元至2.46亿元。

对于亏损，吉视传媒解释，公司营业收入预计有所增长，不同业务板块呈现出明显的分化特征，此外，营业总成本预计呈上升趋势。

“公众客户业务收入预计下滑，主要受行业竞争加剧、互联网及新媒体快速发展、用户收视习惯与方式改变等因素影响，导致有线电视基础用户续费率下降，宽带互联网用户发展未达预期；集团客户业务收入预计增长显著，主要得益于公司抓住信息化、数字化、智能化发展带来的产业机遇，推动集团客户业务合同额订单增加，同时与之相匹配的业务成本也出现了增长；IPTV业务收入预计小幅增长，源于IPTV资产注入形成的有线电视与IPTV一体化运营协同效应；其他业务收入则预计略有减少。”吉视传媒如是说。

吉视传媒直言，“尽管公众客户市场通过降本增效使成本有所降低，但集团客户业务因收入增长带来的成本大幅增加，叠加多业子公司和其他业务成本的一定增长，共同推高了整体成本，这也成为业绩亏损的重要原因之一。”

事实上，从2018年开始，吉视传媒净利润就开始下滑，并在2022年开始出现亏损，截至2024年已经连亏3年。在此期间，业绩低迷也对吉视传媒股价带来压力。伴随经营下滑，近年来吉视传媒股价一直在低位徘徊，2024年6月多个交易日股价跌破1元/股，触发退市风险。为此，公司也一度打响“保壳战”，如回购股票、控股股东增持等。

为了扭转颓势，吉视传媒在2024年完成了资产腾挪，注入优质资产并将劣质资产转出。

据记者了解，2024年8月，吉视传媒将持有的三亚樾城投资100%股权与控股股东吉林广播电视台旗下IPTV相关业务进行了资产置换。三亚樾城原定位为开发三亚视觉文化体验基地，后受海南政策及宏观经济影响，处于停工状态。为进一步聚焦主业，盘活上市公司资产，吉视传媒向控股股东下属公司置出三亚樾城，提升公司整体运营效率。

同时，吉视传媒新设子公司吉林省东北亚新媒体有限公司，承接置入IPTV资产的全部权利义务，实现了吉林省内IPTV与有线电视内容、流量资源的整合，进一步丰富了业务发展格局、分散风险，向用户提供更为全面的互联网新媒体视听业务。

对于该动作，江瀚认为，“通过置换低效子公司并注入IPTV优质资产，吉视传媒可以优化其资产结构，减少不必要的成本支出，同时提高整体运营效率和服务质量，这对于改善财务表现是积极的信号。”

对于公司《731》投资比例，业务发展等情况，记者采访吉视传媒方面，截至发稿时，对方暂未回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰