王者荣耀半年吸金10亿美元，腾讯或将发力3A赛道

8月13日，腾讯对外分享了Q2财报。相关内容显示，2025年第二季度腾讯的网络游戏业务收入为592亿元。其中本土游戏市场收入为404亿元，同比增长17%；海外市场游戏收入为188亿元，同比增长35%。

《王者荣耀》表现依旧亮眼

不出意料的，作为腾讯旗下的拳头产品之一，《王者荣耀》在2025年的表现依旧可圈可点。

相关文章指出，《王者荣耀》不仅在2022-2024年间蝉联了“全球营收冠军”，AppMagic还估算其是2025年上半年唯一一款收入突破10亿美元大关的手游，堪称MOBA类产品中的流水标杆。

就《王者荣耀》的长青化运营而言，我们不难发现在官方团队的引导下，今天的它早已不是一款游戏那么简单，而是时下众玩家、年轻人社交文化的一部分。

在游戏符号演变的过程中，无论是语音交流系统的植入，还是微信、QQ社交网络的嵌入、“五五开黑节”等特色活动的出现。《王者荣耀》的技术、运营团队始终在基于“游戏搭子”“上分车队”等概念搭建社区文化氛围，进而利用认同感、成就感等情绪反馈，强化玩家与玩家之间的社交联系，最终利用情感元素夯实玩家与游戏之间的黏性。

在这样的背景下，今天不仅《王者荣耀》玩家内部根据不同的玩法模式、角色羁绊产生了不同的细分社群、圈子文化，以社区概念为导向的“王者营地”下载量也成功突破了3亿大关。

除社区文化外，《王者荣耀》团队也在游戏里同敦煌文化、三国文化、传统诗词等展开了联动与宣传，最终借助中式美学进一步博得了玩家的好感，为其在数字世界提供了文化归属感。而AI技术的应用、视觉技术的升级，也让《王者荣耀》的游戏体验、游玩沉浸感不断增强，在娱乐性上进一步提升了游戏本体对玩家的吸引力。

FPS游戏即将新王加冕

出自游戏工委的报告曾指出，就2025年上半年收入排名前100的移动游戏而言。射击类游戏的入榜占比已从2024年的13.89%提升到了17.03%。

反映到游戏大盘里，这意味着玩家们对射击类游戏的喜好指数正不断走高，利好行业内相关项目的开发与长期运营。而代入到腾讯本身，上述数据则意味着团队射击类产品的日活、收入曲线，有望迎来双增长和新的发展契机。

举几个例子。

在过去，提起腾讯旗下的射击类游戏，人们下意识想到的大多是《穿越火线》或《逆战》。但在2025年，《三角洲行动》和《无畏契约》的快速崛起，则有望重塑玩家、业内人士对腾讯系射击游戏的产品印象。

在数据层面，《三角洲行动》曾在4月表示日活用户超1200万，后在7月日活突破2000万，成功入围国内日活用户前五、游戏流水前三的第一梯队。谈及三角洲的爆火，一方面是因为画质的精美、搜打撤及大战场玩法的刺激感、畅快感令玩家欲罢不能。另一方面则是该游戏内容经过网友的二创，形成了“猛攻”“飞鼠”等梗文化内容，随即依托短视频、游戏论坛快速传播，吸引了大量新玩家入局。

与此同时，《无畏契约》身为腾讯麾下的另一员FPS大将，它也在本体稳健运营的同时推出了手游版内容（《无畏契约：源能行动》，目前玩家预约量已超过6000万）去打破玩家群体间的硬件限制，成功于竞争激烈的手游市场中占领了“轻竞技FPS”的顶流生态位。

腾讯或将发力国产3A

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔等角色曾召开电话会议，并在解读相关要点的同时就分析师提问展开了回答。

期间，伯恩斯坦分析师曾针对游戏业务抛出疑问。在他看来，《三角洲行动》这款游戏已经取得了初步成功。而它的出现，是否又意味着中国正在诞生自己的3A级游戏市场？或是说《三角洲行动》这类精品内容的出现，会代替目前中国游戏市场内的部分产品？

针对此事。詹姆斯·米歇尔提出，腾讯内部将3A游戏定义为买断制，就像此前走红的《黑神话：悟空》一样。而分析师提问的《三角洲行动》，在他们看来则更像是长线运营游戏。

就当下的行业环境而言，腾讯对买断制、长线运营制游戏的未来都呈乐观态度。需要注意的是，由于国内玩家的游玩习惯仍以“免费游玩”为主，所以未来买断制3A游戏在中国市场仍将是“少数派”。

但值得一提的是。

中国玩家内部买断制游戏的受众，目前正呈增加趋势。而这也让腾讯意识到，只要游戏的质量能够达到“优质”门槛，那么某些曾被判定为难以盈利的“情怀项目”也将具备被玩家认可、稳健盈利的产品潜力。

基于以上观点，我们也大胆猜测未来腾讯或将游戏板块的发展线路分为A B两个部分。其中路线A将继续专攻长线运营游戏，以此在吻合玩家游玩习惯的同时，为公司提供以耐力见长的内容营收引擎。

至于路线B，则有可能集腾讯现有技术、工作室能力的大成，依托中国传统文化等概念发力买断制3A。以此为腾讯游戏形成新的技术名片，向行业、玩家展现自身的技术实力并深度开拓“国产3A”这一尚未成型的蓝海市场。

参考：

每日经济新闻：《王者荣耀》半年狂揽10亿美元、新游《三角洲行动》获马化腾力捧 腾讯游戏“神枪手”是怎样炼成的？

财联社：Q2腾讯游戏国际市场收入连续四季度创新高 射击类产品在本土市场“全面开花”｜财报解读

新浪科技：全文｜腾讯Q2业绩会实录：会继续加大AI投资

36氪：九年了，「王者荣耀」还能变得更好吗？