京东二季度净利、自由现金流减半，CEO许冉：会权衡外卖业务不同渠道投放投资回报率

京东CEO许冉。视觉中国 资料图

京东在二季度财报中重点提到外卖大战。

8月14日，据京东集团(Nasdaq:JD；09618.HK)发布2025年二季度业绩显示，今年第二季度收入为3567亿元，较去年同期增长22.4%，刷新近三年收入增速的新纪录。二季度归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，去年同期为126亿元，同比减少51%；非美国通用会计准则下归属于本公司普通股股东的净利润为74亿元，去年同期为145亿元，同比减少49%。

谈到轰轰烈烈的外卖大战，京东CEO许冉表示，七月以来，行业的竞争在加剧，这些过度竞争的行为并没有产生模式的创新，也没能给行业带来增量的价值，反而在一定程度上扰乱行业的价格体系，也给商家带来很多困扰，是不可持续的。

谈外卖：会权衡投资回报率

财报显示，备受外界关注的包括京东外卖在内的新业务，收入同比大幅增长199%。二季度，京东平台的用户流量、季度活跃用户数以及用户购买频次等均取得显著增长，这主要得益于核心京东零售业务和外卖等新业务的持续发展势头。

不过从亏损来看，以外卖为代表的新业务经营亏损147.77亿元，2024年二季度经营亏损6.95亿元，同比大幅增加。

此外，今年二季度，京东集团营销开支同比大幅增加127.6%至270亿元，主要是由于新业务推广活动支出增加，这也意味着在外卖上的投入大幅增加。

谈到外卖业务的投入，许冉表示，外卖业务为京东带来了明显的流量和用户增长，未来在整体市场投放和营销费用上有很大协同空间。京东团队会从整体来权衡不同渠道投放ROI（投资回报率），提升整体的营销效率。

许冉表示，未来更多精力还是放在完善京东的平台系统，外卖业务的每单盈利正在逐步改善。接下来，我们会有针对不同地域、用户群体更加精细的促销策略，“规模效率带动的履约效率提升、系统能力提升，都将带动外卖业务自身盈利能力的提升。”

“京东做外卖业务追求的不是一个月、两个月的成绩，而是希望能够长期做下去，5年、10年，甚至是20年。”许冉表示。

财报显示，618期间，京东外卖业务日单量突破2500万单，入驻品质商家超150万家，截至二季度末全职骑手规模已突破15万人。

谈回购：将持续进行年度分红

二季度京东的核心业务京东零售，营收3101亿元，增长20.6%，运营利润139亿元，运营利润率4.5%，创下公司历史上所有大促季度的最高纪录。

京东管理层称，上半年回购总额大概是15亿美元。目前，50亿美元的回购计划还剩余35亿美金的额度。其次，京东已经连续四年分红。今年四月完成2024年度的现金股利派发，约14.4亿美元。接下来会持续进行年度分红。未来会继续通过增长、分红来回馈股东。

近期，京东出海业务也受到外界关注，许冉介绍，出海业务拓展国际化的模式与其他的跨境电商模式不同。京东的国际业务会更加聚焦供应链能力，一方面希望能够抓住中国优质品牌出海的机遇，帮助众多优秀的中国品牌高效拓展海外市场，也为海外的用户提供高性价比的商品。

另一方面，京东也将坚持本地化，打造本地零售和电商业务，建立本地团队和员工，本地采购、本地发货，与当地市场的参与者建立长期的共赢关系。

此前，京东收购德国零售商Ceconomy受到外界关注，许冉表示，在欧洲市场以及Ceconomy在欧洲本地市场所建立的品牌力、供应链能力和市场地位对京东来说具有很大的价值，京东的线上电商运营和技术能力也能够和他们的能力实现互补。但目前，交易还是需要经过监管审批。

在现金流方面，京东二季度自由现金流220亿元，相比去年同期的496亿元大幅下滑55%。12个月滚动自由现金流仅101亿元，相比去年同期的556亿元下滑超过80%。现金流的急剧下滑主要源于两个因素：一是新业务的巨额投入，二是履约费用的持续上升。履约费用221亿元，同比增长28.6%，履约费用率从5.9%上升至6.2%。

截至8月14日美股收盘，京东跌2.89%。