A+H股或设最低市值门槛？51家市值超200亿！中资投行：项目储备丰厚

近期，A+H股的上市趋势加速，香港市场传言监管可能设置最低市值门槛。

一家头部中资投行表示，200亿市值以上且已公告赴港上市的A股企业占多数，港股IPO火爆的趋势将延续，存量储备项目丰厚，大概需要2年时间消化。

券商中国记者不完全统计，截至8月13日，目前已公告筹划发行H股的A股上市公司，一共有87家。其中，总市值超过1000亿元人民币的就有10家，500亿—1000亿元的有8家；200亿—500亿元有33家；100亿—200亿元的有24家；100亿以下的只有11家。

A+H股上市火热趋势持续

今年以来，香港IPO融资火热的趋势持续至今，国际资金回归参与新股配售，尤其大型项目A+H股成为一大亮点和热点。

据最新统计，今年香港市场已有56只新股上市（包括即将上市的天岳先进），其中实现A+H股上市的包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等共11家公司，数量占比接近20%，融资额贡献更大。

一家头部投资银行负责人告诉记者，目前香港市场IPO融资额已经超过去年，重返全球第一的宝座，IPO家数预计全年达到100家，相比去年70家实现较大增长。

自去年以来，中国证监会支持内地优质企业赴港上市，港交所和香港证监会也推出优化上市审批流程的举措，叠加企业出海战略推动，以及中国资产重估带来市场回暖，A+H股融资火热趋势一直持续。

上周，香港交易所新修订的《上市规则》生效，A+H股发行人发行H股股份最低比例（占总股本）由15%下调至10%，或发行股份市值至少30亿港元（最低上市门槛）。这相当于放松对A+H股公司赴港首次公开募股比例的限制，即使二级市场波动IPO融资受到影响，也能通过后续增发或配股满足融资需求。

这被视为这一拨A+H股上市最大的变化之一。瑞银、华泰国际等多家投行均表示，以顺丰控股为例，过去赴港上市的公司看重IPO首发融资规模，而现在更加灵活，IPO可视市场情况而定，后续再融资规模可能比首发更大。

51家拟A+H股企业，市值超200亿

8月13日晚间，又一家A股上市公司芯碁微装宣布筹划发行H股，这是今年以来第87家宣布拟实现A+H股上市的企业。

券商中国记者统计，目前已公告筹划发行H股的A股上市公司，一共有87家。其中，41家已公告筹划H股上市，但尚未向港交所递交申请；46家已公告拟赴港上市，并且已向港交所递表。

按照IPO审批流程，A+H股拟上市企业向港交所递表同时，需向中国证监会完成备案，一些企业可能还需要向监管层反馈补充材料。

近期，香港市场传言监管层可能会设置赴港上市A股公司最低市值门槛，或参考全球存托凭证（GDR）政策，市场门槛可能是100亿元，也可能提高到200亿元。

上述某头部投行负责人表示，目前传言未经证实，即使设置了最低市值门槛，已申报H股的A股公司中，市值超过200亿的并不在少数，不过可能促使100亿的A股公司加速申请赴港上市。

记者统计发现，目前已公告赴港上市的企业中，大多数都超过了这个标准。87家宣布筹划H股上市的A股公司中有76家市值在100亿以上，占比达到87%；市值在200亿以上的有51家，占比64%。

具体来看，A股总市值超过人民币1000亿元的就有10家，包括百利天恒、东鹏饮料、赛力斯、三一重工、牧原股份、索威集团、澜起科技、胜宏科技、立讯精密、豪威集团（韦尔股份）；500亿—1000亿元的有8家；200亿—500亿元就有33家；100亿—200亿元的就有24家；100亿元以下的只有11家。

中资投行项目储备丰厚

近几年来，中资投行在港股IPO保荐业务上占据优势，市场份额远远超过国际投行，尤其在A+H股项目中，A股首发保荐机构的优势更为明显。

Wind数据显示，今年以来香港IPO市场保荐项目数量最多的投行是中金公司（香港），市场份额达18.27%；其次是中信证券（香港），市场份额占比13.46%；华泰金控（香港）、摩根士丹利（亚洲）和招银国际并列第三，市场份额7.69%。而在承销方面，国际投行的作用就比较明显。

头部中资投行向券商中国记者表示，预计今年港股IPO火爆的趋势将延续，存量储备项目丰厚，年底递表企业可能达到300家，至少需要2年时间消化。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对： 冉燕青

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