北京
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（来源：网易科技）
腾讯二季度业绩表现强劲，实现了四年来最快的营收增长和创纪录的毛利率，高盛认为这再次证实了腾讯是中国互联网公司中最能受益于AI应用的企业之一。
8月14日，据追风交易台消息，高盛发表研报解读腾讯二季度业绩，指出腾讯AI赋能与广告的增长引领业绩强劲复苏。高盛认为腾讯财报中的亮点如下：
研报分析，AI技术正在全面赋能腾讯的各业务线，包括游戏、广告、金融科技、云服务和电商。其中，游戏和营销服务两大优质收入来源连续两个季度保持20%以上同比增长。
基于此，高盛将腾讯2025-2027年收入和每股收益预测上调1-6%，目标价从658港元上调至701港元。
AI技术全面赋能业务增长加速
高盛指出，AI技术已成为腾讯各业务线增长加速的核心驱动力。具体来看：
高盛指出腾讯尽管面临芯片供应限制，但实际的资本支出表现仍好于预期。
鉴于人工智能是赋能/加速腾讯核心业务增长的关键点，高盛分析师将腾讯2025财年资本支出从730亿元人民币上调至900亿元人民币，而2026财年的资本支出则从870亿元人民币上调至1020亿元人民币
游戏业务平台化战略释放增长潜力
报告认为，腾讯的“平台化”游戏策略正在帮助其摆脱对单一爆款游戏的依赖，从而降低业绩波动。
高盛因此将腾讯2025和2026财年的游戏收入增长预期分别从此前的15%和8%上调至18%和11%。增长的信心主要来自以下几个方面：
广告业务高增长可持续，变现潜力远未耗尽
广告业务是本次财报的另一大亮点。
高盛认为其高增长具备可持续性，并将2025和2026财年的营销服务收入增长预期上调至19%和16%。其增长跑道清晰可见：
高盛认为腾讯仍是中国互联网巨头中最具可见性和可持续盈利增长前景的公司之一。不过未来风险仍需警惕广告行业竞争加剧、游戏发布/版号审批出现意外延迟、金融科技和云业务增长低于预期，以及再投资风险
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