险企二季度偿付能力出炉：14家达3A 仍有5家不达标

近期，保险公司二季度偿付能力报告密集披露。据21世纪经济报道记者不完全统计，目前已有60家非上市寿险公司和76家非上市财产险公司公布2025年二季度偿付能力报告。其中，公布报告的险企中有14家评级为AAA级，5家偿付能力处于未达标状态。

对外经济贸易大学保险学院教授王国军对21世纪经济报道记者表示，2025年二季度，大多数保险公司的偿付能力保持稳定，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均满足监管要求。五家险企偿付能力不达标，极个别险企延迟披露，其原因主要包括董事会不健全、高管人员长期空缺导致的公司治理结构不完善；股东纠纷导致公司战略方向不明确；公司经营不稳定，外部资本补充困难，内部积累补充资本乏力等。

5家险企风险综合评级为C级

偿付能力是保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力。据《保险公司偿付能力管理规定》要求，保险公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上三项指标，才能被认定为偿付能力达标。

风险综合评级方面，偿二代二期（C-ROSSII）体系，将风险综合评级从原来的A、B、C、D四类细化为AAA至D八类，其中C级代表公司在公司治理、操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险等难以资本化的风险维度存在显著缺陷。

数据显示，目前已披露的险企在核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率方面均已达标。在风险综合评级方面，工银安盛人寿保险有限公司、同方全球人寿保险有限公司、广东能源财产保险自保有限公司、中英人寿、日本财产保险（中国）有限公司、中银保险、国民养老保险股份有限公司、恒安标准养老保险有限责任公司、美亚财产保险有限公司、中意人寿保险有限公司、英大财险、中远海运财产保险自保有限公司、苏黎世财产保险（中国）有限公司、三井住友海上火灾保险（中国）有限公司14家险企评级为AAA级。

值得注意的是，虽然核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均达标，但仍有5家企业风险综合评级为C级，这五家企业分别为华汇人寿保险股份有限公司、亚太财产保险有限公司、安华农业保险股份有限公司、华安财产保险股份有限公司和新疆前海联合财产保险股份有限公司。

此外，瑞华健康保险公司发布公告，称由于技术原因，该公司2025年第二季度偿付能力信息将推迟于2025年8月中旬披露。该公司2025年第一季度披露核心偿付能力充足率为73.71%、综合偿付能力充足率为101.51%，风险评级为BB。另外，弘康人寿虽公布了偿付能力数据，均已达标，但其报告中未体现具体风险评级等级。

新疆前海联合财险在偿付能力报告中表示，报告期内，该公司已就在前两个报告期报送的风险综合评级数据信息工作中发现的问题进行数据梳理，深入剖析了评级中的主要失分点和存在问题，及时督促相关部门采取应对措施，积极落实整改。

华安财险在偿付能力报告中指出，2024年以来，公司成立了扭亏增盈、风险化解工作组，审慎开展资金运用，有序整改监管问题、逐条化解存量风险等一系列管理举措并取得了成效，有效遏制了经营下滑的趋势。

据华汇人寿2025年第二季度偿付能力报告，华汇人寿指出，通过对主要风险情况的分析，目前该公司偿付能力充足，资产流动性较好，偿付能力风险（除公司治理相关风险外）处于较低且可控的状态。安华农险和亚太财险也在报告中提出相关的整改措施。

过渡期延期后再一次“倒计时”开启

整体来看，2025年二季度险企偿付能力整体有所改善，但部分公司仍面临公司治理、流动性等风险挑战。此前，为缓解险企适应偿二代二期的压力，监管层已将原定于2024年底结束的过渡期延长至2025年底，为行业争取了更多调整时间。针对当前过渡情况，王国军分析认为，偿二代二期过渡期延期使保险公司有更多时间适应新规则，缓解了因规则变化带来的资本压力。

同时，他认为行业仍然需要进一步优化资本结构，提高资本使用效率，通过增资扩股等方式补充资本；并完善风险管理体系，加强对市场风险、信用风险和操作风险的管理。

值得注意的是，针对偿二代二期重点关注的公司治理、流动性风险等“难以资本化风险”，不少险企已建立专项管控机制。如华安财险在2024年成立扭亏增盈、风险化解工作组，针对公司治理与流动性风险展开整改。

不过，随着过渡期延期仅剩半年，行业仍面临不容忽视的挑战。王国军表示，对于资本缺口尚未填补的公司，需在短期内完成资本补充以满足偿二代二期的最终要求。在经营层面，险企还需进一步优化内部控制流程，降低操作风险和声誉风险。

记者发现，随着过渡期进入倒计时，险企“增资补血”的节奏进一步加快。据不完全统计，2025年上半年，共有13家保险公司公布了增资方案或增资方案获批，总资金接近500亿元，远超去年同期水平。

头部机构中，平安人寿2025年4月获股东拟增资约200亿元，注册资本从338亿元增至360亿元；中信保诚人寿2024年至2025年累计增资达50亿元。也有中小险企通过引入新股东优化结构，如国联人寿2025年6月完成25.586亿元增资，引入7家地方国资新股东，注册资本跃升至46.586亿元；复星联合健康引入国际金融公司（IFC）等新股东，增资后注册资本达10.1亿元。外资险企亦持续加码，中意财险、汇丰人寿同期分别获增资3.92亿元、3.62亿元。

另外，发债也是资本补充的重要手段，今年6月，平安人寿宣布发行117.65亿港元零息H股可转债降低融资成本；锦泰保险、鼎和财险于近日通过资本公积转增股本，分别增资8.09亿元、13.57亿元；平安人寿、泰康人寿等8家险企2025年一季度发行永续债457亿元，票面利率低至2.2%~2.75%，直接补充核心二级资本。

随着偿二代二期过渡期即将结束，监管要求将全面落地，提升风险管理能力和资本补充效率已成为险企实现可持续发展的必答题。