美国CPI公布后市场“情绪亢奋”，疯狂追捧高风险资产

美国温和的CPI通胀报告消除了投资者对滞胀的担忧，为美联储降息铺平了道路，全球投资者随即大举买入最具风险性的资产。

从科技巨头到小盘股，从新兴市场到加密货币，几乎所有风险资产类别都呈现出强势上涨态势。标普500指数重返历史高点，小盘股、新兴市场和半导体板块延续上涨势头。尽管特朗普的关税政策威胁可能扰乱全球贸易，但市场波动率指标仍大幅下跌。以太坊过去一个月飙升55%，而Meme股也重新受到追捧。

市场情绪转向高度乐观，关税忧虑淡化

“市场情绪出人意料地看涨，几乎是一种‘关税？谁在乎？’的态度，”Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell表示，“市场似乎脱离了经济现实，股票市场充斥着乐观情绪或兴奋情绪。”

自4月低点以来，标普500指数已飙升近30%——当时特朗普的贸易冲击引发了投资者对美国资产的抛售。该指数自特朗普去年11月赢得大选以来已上涨近12%。

交易员目前预期美联储9月降息的概率约为90%，部分交易员甚至押注更大幅度的降息。美国财政部长Scott Bessent周二接受采访时表示，美联储应对下个月可能进行的50个基点的更大幅度降息持开放态度。

波动性指标大幅下降，市场信心增强

市场信心的另一个明显迹象是：波动性指标已大幅下降。

VIX恐慌指数降至12月以来最低水平，衡量债券市场波动性的MOVE指数处于2022年以来最低水平。外汇市场隐含价格波动的指标也降至一年来最低。

“我确实看到很多可能打击市场情绪和预期的潜在风险。但我不认为市场目前表现不理性。在市场变得不理性之前，我们还有很长的路要走，”UBS O’Connor全球多策略Alpha首席投资官Bernard Ahkong媒体采访中表示，“现在做空成本非常高。"”

科技巨头引领市场，推动强劲盈利增长

在股票市场，情绪已从4月对贸易引发衰退的担忧转变为对经济韧性、温和通胀和潜在降息的直接乐观。

人工智能领域的renewed热潮再次推动科技巨头领跑市场。被称为“Mag 7”的科技股(包括英伟达和微软)自4月初以来已上涨近50%，此前它们在一季度曾出现下跌。

根据德意志银行策略师的分析，这主要归功于强劲的盈利表现，打消了市场对这些公司在人工智能领域过度支出的担忧。大型科技股几乎单独推动了二季度的盈利增长，占标普500指数整体利润增长的90%。

投资者情绪向更高风险领域扩散

这种乐观情绪甚至扩散至美国股票市场中风险最高的领域。由小盘股组成的罗素2000指数(相比大盘股更容易受到利率影响)有望连续第四个月上涨。

今年股市的剧烈波动引发了华尔街策略师们的狂热反应，他们普遍难以跟上4月的暴跌及随后的复苏步伐。

摩根士丹利的Michael Wilson和前富国银行策略师Chris Harvey是少数在4月动荡中保持冷静并最终被证明是正确的预测者。尽管Wilson警告称标普500指数短期内可能进一步下跌，但他坚持看好12个月的目标，并自5月以来一直建议客户逢低买入。

相比之下，高盛和花旗等银行的策略师们表现不佳。他们在贸易公告后匆忙下调目标，但随着特朗普暂停大幅关税和盈利表现强劲，又回归看涨观点。

华尔街预测者现在变得更加乐观。花旗策略师Scott Chronert本月再次上调了标普500指数年底目标，部分原因是他预计减税将抵消关税影响。尽管投资者情绪积极，但持仓数据显示其股票配置并未过度扩张。