公奔私升温！明星基金经理频出走，继任者面临业绩“保鲜”难题

公募人才流动加剧。

Wind统计表明，截至8月12日，今年来基金经理离任人数从去年同期的合计212人增加至240人，同比增加28人，增幅约13.21%。

近日，原招商基金明星基金经理翟相栋出走引发广泛关注。8月9日，招商基金发布公告称，公司旗下基金经理翟相栋因个人原因离任招商优势企业混合，也不再担任公司其他职务。目前，该产品基金经理由陆文凯接任。

作为翟相栋此前管理的唯一一只产品，招商优势企业也是招商基金旗下规模最大的主动权益基金（包括灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型在内，下同）。截至8月8日，该基金总规模为81.32亿元，A、C份额在年内的回报分别为23.88%和23.44%。

从任职回报来看，自2022年4月29日至2025年8月9日，翟相栋的任职总回报达124.59%，任职年化回报达27.96%，同类排名大幅领先至5/2890，远超同期业绩比较基准106.36%。早在去年年末和今年一季度末，招商优势企业规模曾突破百亿元大关，分别为100.17亿元和101.46亿元。

公开资料显示，翟相栋2015年6月加入中信建投，任TMT研究员；2019年1月加入释觉投资管理有限公司(现成都鸿蓉私募基金管理有限公司)，任TMT研究员；2020年6月加入招商基金，任固定收益投资部研究员，任投资管理四部资深专业副总监兼招商优势企业基金经理。

新经济e线获悉，在离任的基金经理当中，不乏明星基金经理频频出走的身影，不少像翟相栋一样选择离开公司，开启新的职业生涯。仅今年二季度以来，包括景顺长城基金鲍无可、安信基金张翼飞、招商基金翟相栋等在内的多位明星基金经理相继宣布离职。据多家媒体消息，鲍无可、翟相栋大概率将加盟高瓴旗下私募。

基金经理流动加剧

据新经济e线了解，今年以来，公募行业经历了费率改革与薪酬调整的双重冲击。传统的“旱涝保收”模式被打破，而浮动费率机制的引入使得基金经理的收入与业绩挂钩更加紧密。与此同时，考核标准也变得更加细化和严格，限制了基金经理在投资风格上的灵活性。受此影响，部分基金经理出于个人职业发展的考量，流动进一步加剧。

来源：基金公告

如招商基金今年来就有五位基金经理离任，分别为翟相栋、于立勇、王岩、苏燕青、马龙。其中，苏燕青和马龙两位基金经理在招商基金的任职年限分别超过8年和11年。马龙2009年7月加入泰达宏利基金，任研究员，从事宏观经济、债券市场策略、股票市场策略研究工作，2012年11月加入招商基金固定收益投资部，曾任研究员。截至离任前，马龙任公司首席固定收益投资官。按马龙历年来在管规模计，最高峰为2024年二季度末，其在管9只基金合计管理规模高达876.18亿元。

事实上，去年招商基金离任基金经理人数也有6人。早在翟相栋离任前，另一位权益大将贾成东已于去年6月15日出走，并于同年12月加入加入申万菱信基金，现任该公司副总经理。贾成东也有公募多次转会的经历，其代表作招商行业精选的任职回报高达192.09%，任职年化回报达15.45%，同类排名4/195。

另据Wind统计，截至8月12日，中信证券旗下中信证券资管今年来也有多达7位基金经理离任。其中，7月21日一天，就有4位基金经理宣告离任，分别为蔡青、魏孛、李品科、罗翔，7月24日，徐君维也接踵离任，其任职时间仅短短三个多月时间。与此同时，徐君维也是今年以来中信证券资管唯一新聘的一位基金经理。截至目前，中信证券资管旗下基金经理剩下四位。

同样，申万菱信基金、永赢基金以及信达澳亚基金等三家基金公司今年来宣告离任的基金经理均多达5人。其中，申万菱信基金年内宣告离任的基金经理分别包括王剑、褚一凡、翟振、廖裕舟、唐俊杰；永赢基金旗下晏青、郭鹏、李永兴、乔嘉麒、常远等五位基金经理今年也相继离任。而信达澳亚基金年内离任的基金经理分别为是星涛、王兰、张琦、宋东旭、王建华。从任职时间来看，唐俊杰在申万菱信基金的任职年限超过六年，而李永兴、乔嘉麒两人在永赢基金的任职年限均超过七年。

业绩“保鲜”难题

据新经济e线了解，随着明星基金经理出走，继任者无疑面临业绩“保鲜”的难题。以招商优势企业为例，作为招商基金旗下旗舰权益基金，继任者陆文凯能否再续辉煌也成为了投资者迫切关注的问题。

从公开资料来看，陆文凯履历丰富，公募、私募均有历练。2009年10月至2011年5月在德勤华永工作；2011年5月至2013年2月在申银万国证券研究所工作，任助理分析师；2013年3月至2015年4月在汇丰晋信基金工作，任高级研究员；2015年5月至2018年1月在上海道仁资产管理有限公司工作，任投资经理；2018年1月至2022年3月在北信瑞丰基金工作，任权益投资部基金经理；2022年3月加入招商基金，现任投资管理四部资深专业副总监兼基金经理。

截至目前，包括招商优势企业在内，陆文凯在管基金共计6只，管理规模合计约124.41亿元。但从任职回报来看，旗下产品回报高低不一，存在较大的落差。其任职回报最高的产品为招商产业精选A，自2024年5月31日以来的任职回报达34.28%，年化回报27.84%，同类排名270/934，位于行业前30%。相比之下，陆文凯在管的招商产业升级1年持有A和招商康益，自2023年5月29日和8月11日出任基金经理以来，其任职回报均为负值，分别为-3.60%和-0.52%，同类排名分别为2568/3662和136/193，均处于相对落后的位置。

若回到去年，彼时圆信永丰基金顶流范妍和中庚基金顶流丘栋荣相继出走曾引发市场密切关注。截至离任前，范妍在管8只产品合计管理规模超过170亿元，占公司全部基金管理规模之比超过四成。以其管理时间最久和规模最大的圆信永丰优加生活为例，截至2024年4月3日，自2015年10月28日出任基金经理以来，范妍在该产品任职总回报为188.84%，年化回报13.39%，同类排名5/135，处于前4%的位置。

新经济e线获悉，在范妍离任后，圆信永丰基金为圆信永丰优加生活和圆信永丰优享生活这两只代表作选择的继任者分别为陈臣和汪萍。然而，自去年4月3日接任以来，陈臣接管的圆信永丰优加生活并未能延续辉煌，业绩掉头向下。

截至今年8月11日，陈臣在圆信永丰优加生活的任职回报仅4.98%，任职年化回报为3.64%，同类排名786/915，落后同期业绩比较基准8.13%。同样由陈臣接管的圆信永丰致优A也业绩不佳，其任职回报约8.07%，同类排名3341/4177，也落后同期业绩比较基准4.99%。

公奔私升温

此外，新经济e线注意到，今年以来公募基金经理“公奔私”现象再度升温，成为行业关注的焦点。多位知名基金经理选择“清仓式”卸任，转战私募领域。究其原因，私募基金因其更具弹性的投资策略、更高的业绩分成比例以及更少的监管约束，成为公募基金经理离职后的重要去向。

统计显示，截至2025年6月底，私募基金行业共有863位拥有公募背景的基金经理，他们管理着320只展示业绩的私募产品。其中，36位基金经理在百亿私募任职，显示出私募行业对公募人才的强大吸引力。

来源：基金公告

今年7月17日，安信基金公告宣布张翼飞因个人原因已于7月15日正式离职，并卸任其管理的全部9只基金。消息一经传出，业内一片哗然。毕竟，张翼飞在安信基金任职时间超过十年，为公司“固收+”产品的灵魂人物。截至离任前，张翼飞代表作安信稳健增值A的任职回报达82.81%，回报排名71/457，位居行业前20%。

对此，张翼飞在《张翼飞致投资者的一封信》中透露，自己离职是出于个人职业发展规划的考虑，且将继续深耕资产管理行业，以一种风险友好、行稳致远的绝对收益投资方式服务大家。虽然他并未明确下一站去向，但多位知情人士爆料，其大概率将转战私募领域。

另据业内人士透露，翟相栋离职后的下一站大概率是高瓴资本旗下瓴仁投资。同样，此前从景顺长城离职的鲍无可也可能加入其中。

在明星基金经理公奔私升温背后，私募基金通常采用高比例业绩分成模式，对绩优基金经理更具吸引力。除了平台红利与资源支持外，投资自由度或更高。通常来讲，私募基金在产品设计、投资策略和仓位管理等方面具有更大的操作弹性，能够更充分地实施投资理念。

不可否认，随着“公奔私”现象的加剧，公募基金行业将面临人才流失的挑战，尤其是绩优基金经理的离任，可能导致部分基金产品遭遇巨额赎回。以中庚基金为例，在顶流丘栋荣出走后，旗下基金遭遇巨额赎回，公司规模大幅缩水。截至今年二季度末，中庚基金基金资产从去年二季度末的189.72亿元下降至116.07亿元，同比缩水近四成，行业排名从114/202退后至135/198。

值得一提的是，面对公募行业生态的深刻变化，部分基金公司开始重视团队建设，而非依赖个别明星基金经理。与此同时，投资者也应关注公募基金公司在“去明星化”背景下的产品管理和团队建设情况，以做出更理性的投资决策。

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