持续上涨！近期持有体验良好，不过...市场过热了吗？

上证指数收盘在3665点，大家都也期待市场朝着更高位继续前进~作为基民，或许正数着账户里的收益喜笑颜开，对于富二来说，咱表示：持有体验良好！

这是有证据的！从市场的历史数据来看，富二数了数主要宽基的上涨天数VS下跌天数，发现7月份以来上涨的交易日占比较为可观。

自4月8日以来的86个交易日中，各大指数上涨的天数比例均超过了50%。7月1日以来的近30个交易日中，大部分指数的上涨天数占比更是较4月8日以来有明显增加。

以咱老朋友上证指数为例，4月8日以来有57个交易日上涨，占比达到66.3%（57/86），仅次于第一位的万得微盘股指数69.3%（60/86）；

7月1日以来，上证指数有23个交易日上涨，占比76%（23/30）,和沪深300、万得微盘股指数、中证1000等指数并列上涨天数第一。

数据来源：Wind，统计区间位2025年4月8日-2025年8月12日的86个交易日和2025年7月1日-2025年8月12日的30个交易日。仅对市场历史情况进行客观统计，不预示市场未来表现。

有专业的客官可能知道，这其实是技术指标PSY心理线的计算方式——统计在过去某个时间区间内上涨天数的占比，以此来衡量研究投资者对股市涨跌产生的心理波动。

富二真的体验到为什么上涨天数和心理挂钩了。在持续上涨的行情中，冷静的客官可能担心，现在市场情绪过于亢奋了吗？患上了一种高处不胜寒的“恐高症”~

其实有一个指标，最近也被高度关注，那就是最近被频繁刷屏的数据——两融余额。

A股两融数据突破两万亿，还在持续上升！

就在上周，8月5日，两融余额突破2万亿元大关，还在进一步增长。先来给不熟悉融资融券操作的基民客官，科普一下什么是两融余额。

两融余额就是融资余额（向券商借钱买股还未偿还的金额）加上融券余额（向券商借股卖出还未偿还股票的金额）。特别是占比更高的融资余额增加，意味着杠杆资金越活跃。当大量投资者借钱入场，市场上涨会加速，但一旦风向转变，杠杆资金会因强制平仓引发"踩踏"，放大市场波动。

因此，两融余额作为市场情绪和杠杆水平的重要指标，8月5日以来升至2万亿元上方。上一次达到这个数字，还是十年之前的2015年7月。

这也是为什么它获得了如此高的关注！2015年正是那场惊心动魄的牛市和股灾发生年——当年6月，两融余额曾达到历史峰值2.22万亿元，随后市场急转直下...

但这次真的会重演历史吗？其实在频频刷屏的背后，许多分析已经从各种维度对比了不同：

比如，两融和A股流通市值、成交额、个股集中进行对比，两融余额占A股流通市值仅2.3%，两融交易额占成交额10.1%，两项数值在2015年峰值分别为5.6%和30%。整体杠杆率更为温和。资金分散度显著提升，当前参与两融交易的股票数量超4000只，是2015年高点的近五倍；前100名个股的融资余额占比从十年前的41%降至25%，风险集中度大幅降低。

数据来源：Wind，富国基金整理，截至2025年8月8日。

还记得富二之前的文章中，就给大家详细介绍了在大盘指数高位中，可能还存在的低估值行业板块机会，这次，咱们同样可以通过行业的融资余额，看出投资者潜在的偏好。

从行业板块的两融余额，看投资者偏好

回到两融余额这一话题上，富二主要统计了三个时间区间

今年4月份以来，两融余额中的新流入的融资资金主要流入了医药生物、汽车、国防军工、机械设备等板块。

今年7月份以来，两融余额中的新流入的融资资金医药生物、电子、电力设备

在2014年7月到2015年6月期间，融资买入额前两位均为金融板块。素有“牛市旗手”之称的非银金融以超过2100亿元的融资净买入额高居第一，银行则是以1100亿元第二位，二者合计占比20%。

由此可见本轮资金则分散多个成长领域，且更倾向于追逐基本面稳健、具备长期逻辑的优质标的，显示杠杆交易的理性化趋势。

数据来源：iFind，富国基金整理，截至2025年8月11日。

最后梳理了这么多，富二觉得，无论是代表特定时间区间投资体验的上涨天数占比，还是看似让人“生畏”的两融余额新高，市场可谓越来越热闹，也不能用单一的指标来简单复盘历史。行业数据分化也有许多值得深入挖掘的结构性机会，市场趋于“理性繁荣”，也值得让每一个参与其中的投资者能更加理想吧~

风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。

-#日富一日两融余额-

各位客官，近期主要指数上涨，两融余额再创新高，你还有哪些观察市场的有趣指标？欢迎留言分享～

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