江西
从携带3万元资金踏入股市，到背负110亿元罚款身陷囹圄，“中国股市传奇”徐翔的辉煌终成泡影，然而，他的操作却让这笔巨额罚款迟迟无法落实！
历经8年的司法较量，针对徐翔的罚款裁决终于进入执行阶段。大恒科技的股权拍卖顺利完成，所得17亿元资金已悉数缴入国家财政。
但故事并未就此终结。拍卖中，一位来自后勤企业的普通员工以3.62亿元拍得大恒科技2746万股，成为该公司的最大股东。
她究竟是谁？作为普通职员，她为何拥有如此雄厚的资金实力？她与徐翔之间是否存在某种关联？
«——【·弃考从股的“敢死队传奇”·】——»
1993年，年仅17岁的徐翔选择放弃高考，带着3万元本金投身股市，成为“宁波涨停板敢死队”的核心人物。
他们初期专注于短线操作，凭借对“涨停板”机制的熟练掌握，采取“今日买入、明日抛售”的策略，迅速在市场中崭露头角，被业内称为“快枪手”。
到2003年，徐翔已凭借股市操作积累起“一个小目标”的财富，成为备受瞩目的投资人物。
此后，徐翔将战场转移至上海。在这座更为繁华的金融中心，他如鱼得水，彻底释放了自身的操作潜能。
他创立了“市值管理”模式，投身私募行业。
2014年，徐翔与文峰股份董事长徐长江达成合作。在他的操盘下，文峰股价从9.83元飙升至52元，涨幅超过五倍。
与“华丽家族”王老板的合作，更使这家地产公司转型为涉足石墨烯、无人机、机器人三大新兴领域的高科技企业，股价迅速攀升，短时间内市值增长超过300亿元。
彼时的徐翔风光无限。但这份风光背后，却是他精心策划的一次次市场操控。
«——【·幕后操控者·】——»
事实上，徐翔从起步阶段就依赖于游走于法律边缘的操作手法。
在“宁波涨停板敢死队”时期，他和团队通过集中资金在短时间内封住涨停板，制造股价大幅上涨的假象，诱导散户跟风买入，随后迅速抛售，从而快速积累巨额财富。
这种明显的股价操纵行为自然引起了监管机构的关注。察觉到风险后，徐翔迅速撤离宁波，转战上海。
在上海，他开发出新的操作模式。他与上市公司联手，利用自己掌控的139个账户推高股价，公司方面则配合进行虚假舆论炒作，待股价被拉高后，再通过减持实现套现。
前文提到的文峰股份与华丽家族，正是在这种模式下股价飞涨。仅这两家公司，徐翔便分别获利近百亿元。
股市有盈有亏。徐翔肆意操纵市场敛财的背后，是无数股民血本无归，家庭破裂。
这些可能并未引起徐翔的关注，在他眼中，自己正化身为一只无形的手，掌控着整个市场的涨跌。
而他或许未曾预料到，一只更强大的手，正悄然向他逼近。
«——【·“陨落”的“股界传奇”·】——»
2015年1月1日，徐翔在杭州湾跨海大桥被警方带走。
随着徐翔入狱，与他合作进行非法市场操控的企业也陷入困境。
文峰股份的徐老板被判犯有操纵证券市场罪，处罚金46亿元；华丽家族的王老板则遭遇股价从30多元暴跌至2元左右，损失惨重。
至于徐翔本人，法院认定他控制139个账户，暗中操控13家上市公司股价，并通过非法手段获利93.38亿元，被判有期徒刑五年六个月，罚款110亿元，创下中国私募史上个人最高罚款纪录。
罚款虽已下达，但徐翔真的会乖乖缴纳吗？
«——【·多方博弈·】——»
法院试图追缴罚款，却在执行初期遭遇重重阻碍。
原来，徐翔早已将资产转移至亲属名下——大恒科技的股份转移至母亲郑素贞名下，宁波中百的股份则登记在其父亲徐柏良名下。
这一安排对法院而言颇为棘手：徐翔表面上并未直接持有资产；而父母的资产则被视为合法赠与所得；他们并无义务为徐翔承担罚款，因此无法动用；而徐翔自身名下资产又极为有限……
正当法院陷入困境之际，徐翔的妻子应莹提出离婚，并要求分割财产。
明眼人都清楚，徐翔父母只是名义上的资产持有者，实际控制权仍在徐翔手中，应莹的离婚举动实为“技术性资产保全”。
但法院不能仅凭直觉作出裁决，必须确凿证据证明这些资产确实在徐翔的实际控制之下。
于是，一场长达8年的司法拉锯战拉开帷幕。法院通过追踪资金流向，逐步瓦解了徐翔的资产隐匿策略，粉碎了他保全财产的企图。
难道徐翔真的已无计可施了吗？
«——【·神秘买家现身·】——»
2025年7月，徐翔母亲郑素贞持有的大恒科技29.75%股权开始拍卖，引发业内广泛关注。最终，经过501轮竞价，该股权以60%溢价成交，每股均价13.17元，总价达17.12亿元。
在这场拍卖中，一位神秘买家以3.62亿元拍得大恒科技6.29%股份，成为第一大股东，引发广泛猜测。
她的名字是李蓉蓉，宁波金海后勤公司的一位中层管理人员。这样一位普通上班族，竟能拿出如此巨额资金接盘大恒科技，令人匪夷所思。
而对于熟悉徐翔发家历程的人来说，“李蓉蓉”这个名字还有另一层含义——当年徐翔组建的“宁波涨停板敢死队”中，确实有一位名叫李蓉蓉的成员。
这两个“李蓉蓉”是否为同一人？徐翔是否还留有其他后手？这些问题至今仍无定论。
«——【·尘埃落定·】——»
无论徐翔是否真的留有后手，他都无法再如往日般操控市场。
这不仅是因为他已被永久禁止进入证券市场，彻底失去扰乱市场的能力；更是因为资本市场日益成熟，监管体系日趋完善，任何试图钻法律空子的行为都难以立足。
拍卖所得的17亿元已作为罚款上缴国库，但距离110亿元的目标仍相差甚远。
除了罚款，还有大量投资者的赔偿问题尚未解决。徐翔的债务清偿之路依旧漫长。
从“股市神话”到阶下囚，徐翔的人生折射出中国证券市场由混乱走向规范的历程。依靠制度漏洞野蛮生长的时代已然终结，规范与理性才是未来发展的主旋律。
参考资料
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