突然开始收税了，这是什么信号？

　　最近这几周，市场上其实挺多热点的，其中有很多的新政策，是前所未有的。

　　比如本周就出了一个消息：

　　国家要开始对国债、地方债券的利息征收增值税了，结束了债券利息免税的时代。

　　相当于你买国债赚到的利息钱，要征税了。

　　比如之前还有传言说，要对海外炒股的收入收20%的个人所得税，很多在海外投资获得收入的投资者都被要求补上税款。

　　也就是你接下来海外账户买美股赚的钱，也得缴税。

　　大伙注意到没有，这些新收的税，全部收的都是资产投资的利润。

　　对资产的收益，我们长期以来都是免税的。

　　为什么之前不收的税，现在要开始收了？

　　我认为很重要的一个原因，是因为上面开始意识到：

　　未来的东大社会，资产投资的收益会大大增加。

　　也就是说，未来大家通过资本市场投资赚到的钱会变多，所以才开始在这个领域开始试点收税。

　　这也和最近节节攀升的股市，正好对应得上。

　　但仅仅是因为这方面的收入会增加，就要去收税吗？

　　我觉得这还只是一个相对表面的因素。

　　深入分析，国债利息征税以及海外收益征税背后，还有 两个更重要的信号大家一定要关注。

　　因为这可能会直接影响到大家接下来的财富走向。

　　第一个信号是：

　　国债规模的扩大。

　　有人测算，国债利息税未来的收入规模可能会达到每年500亿。

　　按照先行大概5%的税率这个数字继续推算，500亿的税，就意味着国债大概有1万亿的利息。

　　再按照大概2%的收益率计算，1 万多亿的利息继续往前推， 未来东大的国债总额大概就是50万亿，

　　这个规模，将会是先行国债规模的3倍左右。

　　3倍的国债，背后就意味着更加激进地货币刺激，对资产的溢价会有多大的帮助，不言而喻。

　　第二个信号主要反映在周期上——

　　资产收益开始收税，其实意味着 东大正在跨越进入新一轮的工业化周期。

　　这一个信号值得重点聊一聊。

　　因为，工业化周期，是影响投资以及资产价格很重要的一个变量。

　　在工业化周期的某一个阶段，你可以买房子；

　　但到了工业化周期的新阶段，你就得买票子。

　　我把一个国家的工业化周期分为4个阶段：

1、工业化积累初期 2、工业化成长期 3、工业化成熟期 4、工业化后期

　　不同的工业化阶段，最基本的差异是什么？

　　一般人会认为是工业化的规模，或者是工业生产总值。

　　工业生产总值在攀升，那就是成长期，总值到达顶峰，就是成熟期。

　　但事实是，真正决定一个经济体工业化发展阶段的，不是工业产值和规模，而是 资金 对 不同产业融资的比例。

　　通俗点说，就是有多少钱是给工业生产的，又有多少钱是单纯给金融市场投资的。

　　在 工业 化积累初期 ，通常需要强制性的把 90%-95%的资金投放给工业生产 ，只有5%-10 %给到金融产业和相关的服务业。

　　因为这个阶段，工业化基础很薄弱，只有 工业资本持续积累，才能维持住工业生产。

　　否则一旦出现停滞，就会马上退回到农业国家的状态，工业化进程结束。

　　东大前30年的历史，就处于这个阶段。

　　前30年不被很多人理解的 集体化 ，其实就是为工业化积累而准备的。

　　因为在一个一穷二白的农业国家，只有集体参与工业化建设，甚至为工业化舍弃个人资本，把 个人的资本积累全都贡献给国J， 才能加快积累的速度。

　　这也是为什么那个年代，大家普遍都没有钱， 没有多少个人财富的根本原因。

　　第二个阶段是 工业化成长期 。

　　这个阶段，大概需要有 70%的资金投入到工业生产 。

　　工业和金融产业的资金投入占比7：3，是比较合理的状态。

　　毕竟工业化还在成长阶段，分散的小工业，对发达的金融体系需求不大。

　　而且成长阶段的工业依然需要大量融资支持才能扩张，不能过度金融化挤压工业的融资空间。

　　东大过去改革开放这40年，就明显处于工业化的成长期。

　　在这个阶段，你能看到两个特征;

　　第一，工业发展速度非常快。

　　每年的经济产值中，工业的产值贡献都非常高。

　　而且，和工业生产相关行业的人群，财富积累会非常快；

　　所以改革开放这几十年，赚钱的人，有不少都是工厂老板；

　　后期产能升级之后，那些高新制造业相关的就业人群也是最赚钱的人群之一。

　　第二，金融市场不发达。

　　这个阶段投入到金融的资本只有30%，比例远远不如工业，官方也不会鼓励过度的金融投资，

　　因此在过去40年，你能看到东大的金融市场，很明显是被压制的，金融行业的资本管制是非常严格的。

　　甚至 资本市场开设的目的，也不是为了股民赚钱，而是为了给企业生产融资。

　　导致这么多年，大A一直被股民称作是 融资“送钱”市场 。

　　这背后的根本原因就在于：

　　工业化成长期的经济体，依然需要大力保护工业生产的规模，融资比例不能降。

　　到了第三阶段，就是 工业化成熟期 了。

　　当下这个时间点，我认为就是东大从工业化成长期向成熟期过渡的阶段。

　　工业化成熟期， 工业融资和金融融资最合理的比例就是各50%。

　　这个阶段， 首先工业化的产业规模已经接近饱和 ，产能很容易过剩，所以从工业角度看，需要的不是大而全的融资，而是精准投资。

　　要让一些竞争力变弱的企业出清，而不是继续投资让它苟延残喘地活下去。

　　其次，这个阶段，需要发达的金融市场。

　　因为一方面， 发达金融市场能用更成熟的投资策略助力工业发展 ，用市场化方式筛选好的产业和企业，帮助市场出清一些落后产能。

　　另一方面， 发达的金融市场也能给个体提供更多提高财产性收入的机会。

　　这也能解释为什么最近股市和楼市的表现如此不同。

　　很明显， 楼市的繁荣，是和东大的工业化成长期同步的。

　　因为房地产相关的产业，比如建筑、水泥、家具等等产业，也属于工业化生产范畴。

　　经过过去20年的发展， 楼市也和其他工业相关的产业一样，都进入到了相对饱和的阶段。

　　因此，在东大向工业化成熟期转型的阶段，楼市需要做的是出清。

　　而股市作为金融市场的一部分，是工业化成熟期重点支持的领域。

　　最近这一年资本市场这么多的支持政策，其实就是为进入工业化成熟期而做的准备。

　　在这个背景下， 资产投资的逻辑，肯定会出现变化。

　　为什么上面要去收国债利息的税？

　　为什么要去收海外资本市场收入的个税？

　　是因为随着金融市场越来越发达， 未来个人的财产性收入，会逐渐和工资收入平起平坐。

　　从政F财政角度来看，准备收谁的税，往往意味着谁未来的收入规模足够大。

　　毕竟财政税收的触手，是和这个社会不同领域的收入比例挂钩的。

　　所以，对于投资者来说，信号其实已经很明显了——

　　未来，资本市场的融资功能会变弱，财富分配的功能会逐渐增加。

　　大A最近这一轮的大涨，也许不会是罕见现象，很可能会成为常态。

　　对于我们绝大多数普通人来说，你现在要做的是：

　　看清当下东大工业化发展的形势，及时跟进新阶段的变化。

　　既然金融市场是下一步要大力发展的标的，那我们当然也要跟上政策的脚步，在控制好风险的前提下，去资本市场寻找收益回报的机会。

　　在一个工业化不断进阶的国家做投资，你永远不缺的，就是机会。

　　最后给大家说一个好消息！

　　最近我们出了一套直播课，专门针对当下的形势变化，给大家聊聊资本市场投资的机会。

　　具体接下来资本市场会出现哪些难得的暴击机会，哪些板块可以重点关注？哪些资产需要提前布局？