全部正收益！量化私募为何脱颖而出？

今年以来，A股整体呈现震荡上行趋势，多个板块轮番上涨，市场信心逐步回暖。在这样的背景下，多家百亿私募业绩表现出色，尤其是量化私募。

私募排排网数据显示，截至7月底，今年以来有业绩展示的36家百亿量化私募平均收益为18.92%，并且全部实现正收益，其中，有15家收益在10%—20%之间，14家收益在20%—30%之间，3家收益超30%。

百亿量化私募的业绩表现要明显好于百亿主观私募。在42家收益超10%的百亿私募中，有32家百亿量化私募、9家百亿主观私募、1家百亿混合私募。

受访者向《国际金融报》记者表示，今年量化策略超额收益显著，主要源于市场环境、策略特性及政策驱动的综合作用。量化交易占比稳步提升会是一个比较明确的长期趋势。

量化“压倒”主观

DeepSeek在年初横空出世后，量化一词开始“出圈”，投资者对量化投资的关注度越来越高，百亿量化私募的数量正在持续扩容。

私募排排网数据显示，截至7月底，百亿私募共有90家，其中，百亿量化私募有44家，占总量的近49%；百亿主观私募有39家，占总量的43.33%。量化和主观私募是目前百亿私募市场中的主力军。

从7月份的私募规模变动来看，据排排网数据，有3家主观私募退出百亿行列，同时有2家量化私募和1家主观私募新晋或重返百亿行列。

从业绩表现来看，量化私募相对更为强势。数据显示，截至7月底，42家收益超10%的百亿私募中，百亿量化私募有32家，百亿主观私募有9家，百亿混合私募有1家。具体来看，复胜资产、稳博投资、阿巴马投资、天演资本等百亿私募年内收益居前。

具体来看，截至7月底，今年以来有业绩展示的36家百亿量化私募平均收益为18.92%，全部实现正收益。其中，有15家收益在10%—20%之间，14家收益在20%—30%之间，3家收益超30%。

相比之下，由于行业轮动加快以及市场震荡上行的特点，主观私募的表现稍显逊色。有业绩展示的16家百亿主观私募中，今年以来的平均收益为13.59%，其中15家实现正收益，占比为93.75%。在实现正收益的百亿主观私募中，有6家收益在10%以内，5家收益在10%—20%之间，4家收益超20%。

量化为何强势

为何今年量化私募业绩如此出彩？

中安鼎盛投资合伙人陈伯仲向《国际金融报》记者解释了三点原因：其一，中小市值股票持续维持高波动，交易错误的机会容易被量化指增策略所捕捉；其二，市场整体的流动性充分，A股交易量持续在万亿元以上，去年10月以来，个人投资者新增净流入超过5万亿元，为市场流动性提供了进一步的支撑；其三，题材概念轮动机会较多，今年以来围绕人工智能等题材概念的机会较多，且核心股票集中于中小市值范围。

大岩资本向《国际金融报》记者表示，经历了2024年的多轮极端行情，量化管理人普遍对风险的态度更加严谨，也进一步迭代了策略，因此，使得量化策略的适应性更强。

“主观策略侧重深度个股研究，挖掘公司价值；量化策略强调广泛持仓与系统化交易，通过科学模型累积超额收益。”大岩资本认为，虽然量化和主观策略有明显差异，但目前已经有机构将二者结合，兼顾投资的深度与广度。主观和量化未来将有效互补，百花齐放，让投资者拥有更加多元化的选择。

为何量化策略能获得市场信任？

“首先，策略有效性被认可，这几年尤其是在波动加剧的市场里，量化策略在控制风险、捕捉市场非有效性方面展现出了优势，获得了更多资金尤其是机构资金和高净值客户的认可和配置。其次，市场流动性改善，增量资金持续带动交易量，为量化策略提供更大操作空间。同时，量化人才越来越多，整个行业的基础在变厚实。此外，量化有天然的效率优势。”尚艺投资总经理王峥告诉记者。

王峥注意到，目前量化私募市场呈现出回暖态势。他认为，量化交易占比稳步提升将是一个比较明确的长期趋势，其核心在于推动量化进步的动力长期存在且不断加强。随着技术的进步和数据的丰富，市场有效性会逐步提高，投资者对风险控制和稳定收益的需求是永恒的。

王峥表示，今年量化策略超额收益显著，主要源于市场环境、策略特性及政策驱动的综合作用。在他看来，量化作为现代投资管理的一个重要工具和方法论，其渗透率提升是符合金融市场发展规律的。“当然，这种提升不会是线性的、无限制的暴涨，中间会有波动，比如监管政策的变化、市场风格的剧烈切换等，但大方向是向上的”。