北京
近期，随着雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，市场对相关板块表现高度关注。
8月8日，雅下水电概念再度活跃。截至收盘，深水规院（301038.SZ）、山河智能（002097.SZ）、北新路桥（002307.SZ）等多股涨停，西藏天路（600326.SH）、铁建重工（688425.SH）、冰轮环境（000811.SZ）、华新水泥（600801.SH）、西宁特钢（600117.SH）、基康技术（830879.BJ）等涨超5%。
关注细分领域投资机会
7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工建设。据悉，该项目总投资高达1.2万亿元，总装机容量达6000万千瓦，建设周期约15年，预计投产后年发电量约3000亿千瓦时，是三峡水电站年发电量的3倍之多，能够满足3亿人口全年的用电需求。
这一超级水电项目被视为具有重大战略意义的基础设施工程。项目的启动将对西南地区经济发展产生显著拉动作用。
公开资料显示，西藏水电资源约占全国总量的1/4，居全国首位。过去西藏电网致力于内部电网统一、升级改造、实现与外省联网，但自2015年藏电首次外送以来，西藏仅实现外送电量160亿千瓦时，西藏电网亟须进一步补短板。
国金证券研报显示，参考三峡等大型水电项目，预计雅下水电设备招标从2027-2028年陆续启动、大部分特高压项目核准开工在2030年之后，核心利好特高压和GIL两大环节。
雅下水电工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求，配套特高压输电线路将实现电力外送，预计新增外送能力超5000万千瓦，直接带动西藏电网升级及跨区域输电线路建设。预计特高压投资额1500亿元以上。
此外，引接站、汇集站、电站之间将采用GIL管廊连接，预计5级电站隧道管廊总长度150-200公里，潜在市场空间超300亿元。
德邦证券研报则指出，雅江水电工程对化工材料行业呈“短期需求提振+长期结构升级”的双轮驱动作用，建议关注两个存在预期差的方向。
一是减水剂。据悉，雅下水电工程预计水泥用量超过4000万吨，年均需求约284万吨，占西藏近五年年均水泥产量的30%，混凝土总需求是三峡工程的近10倍，而且涉及高难度软土地基处理和大体积混凝土浇筑，聚羧酸系减水剂成为刚需。
二是防水涂料。考虑到项目建设规模巨大，并且在极端水力荷载、地质变化、冻融循环及长期服役下的防水性技术要求更高，有望显著带动相关防水涂料需求放量。
核心龙头股迎来涨停潮
同花顺数据显示，截至8月8日收盘，A股雅下水电概念板块一共有72家上市公司。
从二级市场表现看，今年以来，基康技术、西藏天路、五新隧装、山河智能、唐源电气、高争民爆、海南华铁、深水规院、设研院、西宁特钢、中钨高新、雪人集团、保利联合、苏博特等14家上市公司涨幅超过50%。
今日，山河智能涨停，实现15天9板。公司主要业务为工程机械装备制造，国内市场营收占比38.02%，国际市场营收占比61.98%。据悉，公司是国内地下工程装备龙头企业之一，产品包括盾构机、旋挖钻机等。公司凿岩设备、硬岩掘进机、盾构机可应用于隧道施工，并与易普力合作参与雅下水电项目前期地质处理。
深水规院今日触及涨停板，该股近一年涨停8次。公司主营业务是为水务工程提供勘测设计、规划咨询、项目运管等专业技术服务，具有工程设计水利行业甲级、工程勘察综合甲级以及工程设计电力行业水力发电（含抽水蓄能、潮汐）专业乙级等相关资质和业绩，可承接水电站相关业务。据悉，公司负责代建的西藏当堆水电站已完工投产。作为西藏自治区重点水利工程之一，该项目是西藏首个采用水利代建制的项目，为藏区同类工程建设积累了丰富经验，可供后续项目借鉴。
设研院今日触及涨停板。公司是全国少数拥有工程咨询综合甲级、工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级及城乡规划甲级资质的企业，为交通、城建、能源电力等七大领域提供全过程技术服务，2024年工程设计、咨询及管理业务营收占比74%。据此前披露，公司积极谋求参与雅鲁藏布江下游水电工程相关基础设施建设机会，凭借"三综一甲"资质和在西藏市场的属地化服务优势参与竞争。
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