明明买了泡泡玛特却亏到业绩垫底，这位基金经理怎么做到的？

财联社8月8日讯（记者 李迪）今年以来新消费赛道火热，绩优基金的收益最高已达57%。

但也有新消费基金业绩欠佳。以鑫元消费甄选混合发起A为例，该产品近半年亏损为19.01%，今年以来亏损达14.52%。

该只基金虽然早在2024年就布局了泡泡玛特，但因为没有坚定重仓持有，所以未能分享这只股票的上涨红利。此外，该产品其他重仓股在近期的股价波动也拖累了其业绩表现。

除鑫元消费甄选混合发起A外，国融融信消费严选混合A、长信消费精选量化股票A等消费基金的今年以来回报也为负，与绩优基金50%以上的年内收益形成鲜明对比。对此，业内人士指出，由于消费领域目前仍处于结构性上涨的状况，选股策略对消费主题基金的业绩表现影响很大，因而相关基金业绩分化显著。

展望未来，业内人士认为新消费赛道仍存在机会，传统消费领域也存在反弹的可能性。投资者若要参与相关投资，也需要高度重视个股的分析与筛选。

专注新消费投资，这只基金近半年却亏损超19%

天天基金网数据显示，截至8月7日，鑫元消费甄选混合发起A的今年以来回报为-14.52%，在4469只同类基金中排名第4468。

从近半年业绩来看，截至8月7日，该只基金的过去半年回报为-19.01%。

而值得注意的是，该产品是专注新消费投资的基金产品。该产品的基金经理在一季报中写道，“新型消费因为竞争相对缓和，赛道参与者稀疏，在当下有比较好的盈利能力和发展前景，是本基金重点关注的行业，但需时刻关注竞争格局的变化。”

在新消费领域，该产品还布局了泡泡玛特这一热门消费股。早在2024年二季度末，泡泡玛特就出现在了该产品的前十大重仓股名单中。不过在2024年末至2025年一季度末，泡泡玛特未在该产品的前十大重仓股名单中出现。

截至今年二季度末，泡泡玛特重新成为该产品的第三大重仓股，持仓比例为5.69%。

为何专注新消费却业绩掉队？

今年以来新消费赛道火热，多只相关基金净值上涨，押中泡泡玛特的产品更是业绩亮眼。而同样作为专注新消费投资的基金，鑫元消费甄选混合发起为何业绩不佳？

从重仓股情况来看，该产品二季度末的头号重仓股为小米集团，持仓比例为7.23%。而小米集团在7月的跌幅达11.34%，8月以来继续下跌。截至8月7日，小米集团的8月以来跌幅为2.45%。如果该产品近期未减仓小米集团，则该只股票的下跌可能对基金业绩造成拖累。

此外，该产品的基金经理虽然较早地关注到了新消费的投资机会，也较早布局了泡泡玛特，但由于没有坚定重仓持有，所以未能充分地分享泡泡玛特的上涨红利。

该基金早在2024年二季度末就布局了泡泡玛特，但在2024年末和2025年一季度末，泡泡玛特未出现在该基金的前十大重仓股名单中。

根据可考最新的公募完整持仓数据的2024年年报显示，2024下半年，该基金泡泡玛特仓位剧减92.59%，只留1200股，“完美踏空”该股始于去年的单边上涨行情。

而去年四季度和今年一季度，泡泡玛特的股价涨幅分别为69.52%和75.31%。

消费主题基金业绩分化显著

新消费虽然火热，但并非所有基金都分享到了赛道红利。由于选股策略差异较大，消费主题基金的业绩表现也出现明显分化。

除鑫元消费甄选混合发起外，还有国融融信消费严选混合A、长信消费精选量化股票A、华泰保兴健康消费A等消费基金的今年以来亏损超5%。

而绩优基金方面，则最高实现了50%以上的收益。同花顺数据显示，截至8月7日，海富通消费优选混合A的今年以来收益为57.65%。此外，永赢新兴消费智选混合发起A的今年以来收益也超50%，银华品质消费股票A、富国消费升级混合A的今年以来收益超30%。

业内人士分析称，今年新消费赛道热，但是传统消费仍未显著反转。而选股策略对新消费赛道的投资收益影响很大。新消费领域不同公司的发展逻辑、产业情况差异巨大，业绩表现也存在很多差异，能否押注最有潜力的新消费公司，非常考验基金经理的选股能力。

展望未来，业内人士认为新消费领域依然存在投资机会，而随着经济回暖及刺激政策效果逐步显现，传统消费领域也存在反弹可能性。此外，由于消费板块未全面回暖，并非所有企业都能抓住机遇实现业绩增长，因而优选个股仍是消费投资的重中之重。