国际投行上演“空翻多”，大幅上调金价预期，3500美元才是目标！

来源：环球网

【环球网财经综合报道】北京时间8月8日凌晨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.44%报3482.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.66%报38.53美元/盎司。

对此有市场分析人士表示，美联储官员对利率政策分歧加剧，美国对瑞士加征关税及墨西哥央行降息增加市场不确定性，英国央行第五次降息强化宽松预期等因素，共同支撑了黄金价格的持续坚挺。

在此背景下，多家国际机构针对黄金价格的后期走势表达了乐观预期，渣打银行明确提出，未来3个月金价有望触及3400美元/盎司，未来12个月的金价预估值仍维持在3500美元/盎司。

素有“黄金空头”之称的花旗银行，态度也较此前发生了方向性变化，做出了“空翻多”的分析预判。具体来看，花旗此前在6月份发布报告，预测金价在2026年可能跌至每盎司2500至2700美元的水平；但日前则对此预判进行了大幅修正，将未来三个月目标价从3300美元/盎司提至3500美元/盎司。

支撑黄金价格持续坚挺的市场因素则体现在黄金购买需求方面，世界黄金协会数据显示，2025年二季度全球黄金需求总量达1249吨、同比增长3%，其中ETF投资流入170吨，亚洲地区贡献70吨，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创2020年以来最高上半年纪录。

在强劲的黄金市场需求构成中，各国央行扮演了主力角色。世界黄金协会统计，2024年全球央行购金量二季度虽放缓，但上半年仍超十年平均水平40%，成为黄金需求重要支柱。

另据中国人民银行8月7日最新公布数据，我国7月末黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司，已连续9个月增持，这与全球央行购金潮相呼应。

资本市场层面给出的反馈同样积极，华西证券在研报中提到，黄金支持的 ETF 在2025年第2季度吸引了大量投资，全球持有量增长了170吨，而去年同期黄金ETF持有量减少了7吨，上一季度为增长了227吨；特别是中国的金条和硬币需求量达到115吨，加上第一季度非常强劲的数字，上半年的总量达到239吨、同比增长26%，是自2013年以来最强劲的上半年。

但另一方面，创纪录的金价进一步影响了人们的购买力，2025年第2季度黄金首饰的销量同比减少14%至356.7吨。季度需求量比五年的季度平均值487吨低30%；同期中国的黄金珠宝需求同比下降20%，仅为69吨，这是连续第五个季度出现两位数的下降。

华西证券研究报告

但经过了较长时间段的上涨之后，亦有机构对黄金价格后市表现提示风险。招商证券在8月初发布报告认为，金价短期上涨动力减弱，特别是在短期维度，上涨动能不足，需警惕局部过热风险，并建议投资者更多关注结构性机会，而非全面押注黄金上涨。