从广东小厂到全球霸主，欣旺达背后的“茂名兄弟”又要造一个IPO

锂电圈又要收获一个IPO了！

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

锂电赛道再掀赴港潮，又一员“猛将”冲向港股。

近日，全球最大的手机电池制造商——欣旺达电子股份有限公司（下称“欣旺达”）首次向港交所递交《招股书》，拟布局“A+H”上市。

这一次，欣旺达不仅是自己上IPO，还带着“小号”一起冲：其动力电池子公司“欣旺达动力”也正推进分拆上市，独立融资。

放眼整个锂电行业，这股“冲港潮”已然掀起风暴。2025年上半年，宁德时代（300750.SZ）豪掷410亿港元刷新全球IPO纪录，亿纬锂能（300014.SZ）也于6月9日登陆港股；星源材质（300568.SZ）、天赐材料（002709.SZ）等老牌玩家亦纷纷递表，争相加码H股战场。如今，欣旺达（300207.SZ）也正式加入这场资本竞逐。

作为A股上市企业，截至2025年8月7日，欣旺达A股股价为21.35元/股，市值达394亿元。目前，欣旺达在全球手机电池市场市占率高达34.3%。小米、OPPO、荣耀、传音，几乎都在用它的电池，笔记本、平板、可穿戴设备也早已被其覆盖。

而站在这场故事背后的，是一对来自广东茂名的兄弟档创业者：王明旺、王威。从1997年白手起家创办欣旺达，到如今主公司冲港股、子公司酝酿分拆，他们一路踩着风口，从功能机电池做到智能时代，又从手机战场杀入新能源汽车的红海。

如今，2025年，欣旺达能否再造一个IPO传奇？

01

年入560亿元

“锂电池龙头”冲刺港股

在这个手机一放下就没电、电动车一踩油门就焦虑的时代，谁掌握电池，谁就掌握了能量。有一家企业，正悄悄站上了“电力江湖”的C位，它就是——欣旺达。

2024年，欣旺达在全球手机电池市场的市占率高达34.3%，稳居全球第一。你手里的手机，不管是小米、vivo、OPPO，还是荣耀、传音，基本都在用它的电池。而且不止手机，连你的笔记本和平板电脑，也很可能藏着它的身影——它已是全球第二大的笔记本和平板电脑电池供应商，市占率21.6%。

图源：罐头图库

在主流消费电子之外，欣旺达也在加速渗透新兴领域，为石头科技、九号公司等品牌供货，产品版图进一步扩张。

凭借这一系列合作，消费电池业务成为欣旺达最早也是最稳的“基本盘”。2022年到2024年，该业务分别贡献了320.15亿元、285.43亿元和304.05亿元，尽管占比从61.4%降至54.3%，但收入规模始终维持在300亿元量级，支撑了公司的稳定增长。

然而，欣旺达并不满足于“只做手机电池”。公司瞄准了未来的增长引擎——新能源赛道。因此，公司在动力电池领域持续发力，并快速崛起。2022年至2024年，动力电池业务的收入从126.87亿元增长至151.39亿元，营收占比从24.3%提升至27%，成为第二大业务支柱。

图源：罐头图库

更值得关注的是，欣旺达已成功打入全球销量前十的新能源车企中的八家，并与理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺、日产等主流车厂建立合作关系，行业地位稳步上升。

与此同时，欣旺达也没有错过储能这块新蛋糕，目前看，储能业务正成为公司的第三增长曲线。2022年至2024年，储能系统收入从4.55亿元一路上涨至18.89亿元，2024年占总营收的3.4%。

虽在整体收入中占比仅3.4%，但储能业务的毛利率高达20.4%，不仅超过消费类电池的18.3%，更是远高于动力电池的8.8%，盈利能力尤为可观。

在多元化业务共同推动下，欣旺达的整体营收持续增长：2022年至2024年，公司分别实现收入521.62亿元、478.62亿元和560.21亿元，净利润则分别为10.68亿元、10.76亿元和14.74亿元。进入2025年，公司延续增长势头，一季度营收达122.89亿元，净利润为3.87亿元。

02

为何赴港上市？

为了在动力电池和储能这两个高投入、高门槛的赛道中站稳脚跟，欣旺达在过去几年启动了大规模产能扩张。

据不完全统计，公司在惠州、南昌、宜昌、义乌等多地频繁落子，总规划产能超过220GWh，拟投资总额超700亿元。其中，仅2022年一年，公司就在珠海、四川什邡、义乌等地先后布局多个百亿级项目，还与东风集团合资建设30GWh产线，扩张速度令人侧目。

与此同时，海外市场也被列入其版图。

2023年，公司斥资近20亿元，在匈牙利启动建设其首座欧洲电池工厂；2024年，又加速推进越南锂威项目和泰国动力工厂。同年，其海外营收达到234.31亿元，占总营收的比重高达41.83%。可以看出，公司正试图通过“出海”寻找新的增长引擎。

不过，2025年4月，欣旺达宣布中止两个重要项目——宁乡智能硬件基地和一个30GWh动力电池项目，合计投资规模约140亿元。

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项目叫停的背后，是公司的资产负债率始终高于60%。2024年底，公司资产负债率达63.43%，筹资活动现金流同比增长超4400%。虽然欣旺达2024年营收达560.21亿元，同比增长17.05%，但净利润仅为14.68亿元，净利率低至2.6%。

更关键的是，公司“卖得多却收款难”。2024年底，欣旺达应收账款飙升至160.79亿元，同比上涨34.6%，远高于营收增速。

2025年一季度，应收账款仍维持高位，达142.74亿元，账期平均长达111天，创12年来新高。相比之下，宁德时代和亿纬锂能的账期控制在66天和91天之间。

与此同时，欣旺达账上的现金也并不充裕。2025年一季度，公司货币资金为107.52亿元，但短期借款就高达102.97亿元，几乎被完全抵消。

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在主战场动力电池业务方面，欣旺达虽然2024年装车量达到15.79GWh，市场占有率2.89%，位居全国第七。不过，目前看2024年，该板块的毛利率仅为8.8%，同比下滑2.42个百分点；而同期宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等的毛利率则分别为23.94%、14.21%、15.14%，差距明显。

与此同时，同行们已在全球化赛道上开足马力。

宁德时代于2025年在港交所上市，募资高达410亿港元，刷新全球IPO纪录；中创新航早在2022年就成功赴港，吸引小米、美的等知名企业作为基石投资者；亿纬锂能也已启动H股上市计划。

面对对手们源源不断地“补血”扩张，2018年至2021年间，欣旺达也在4年时间内完成了2次定增，对应的股价分别是9.9元/股和41.9元/股。两次定增共计募资64.69亿元 。

2023年3月，欣旺达再次抛出定增方案，拟募资总额不超过48亿元，但这一定增方案最终被终止。

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在此背景下，2025年，公司正式启动H股上市申请。公司表示赴港上市的目的为深入推进全球化战略，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌及综合竞争力，启动H股上市申请。

“通过港股上市可为公司提供更多的融资渠道，也有助于公司加速扩张，收购其他企业或投资新技术和新产品，以实现其业务目标。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。

艾媒咨询CEO张毅表示，几乎所有选择“A+H”模式的企业，都有一个共同点，就是拥有海外业务布局的需求。通过港股上市，这些企业不仅能够募集更多资金，还能优化股权架构，进一步推动全球化布局。

张毅进一步表示，香港作为全球金融中心，具有资金管理灵活、税收政策优势和国际化程度高等特点。对于企业而言，香港市场在资金支持、品牌塑造和国际股东引入上能够实现“三力合一”，这一点对未来龙头企业的全球化发展尤为关键。

03

“茂名富豪兄弟”身家105亿

已投出两家IPO

欣旺达背后，是广东茂名的一对富豪兄弟，王明旺、王威。王明旺、王威分别在欣旺达持股19.6%、7.18%，合计持股约26.78%。

1993年，因看好手机电池市场，王明旺和同学一起创办佳利达电子加工厂，用于生产手机、传呼机等通信产品的锂电池。可惜好景不长，因为合作理念不同，双方最终分道扬镳。但生产设备却为其之后创业，留下了良好基础。

1995年，索尼电池厂发生一场意外火灾，导致市场上对电池需求大幅增加，价格大幅上涨。王明旺立即抓住机会，大量生产相应产品，成功赚得第一桶金。1997年，王明旺拉上堂弟王威，一起创立深圳市欣旺达电子有限公司。

1999年，欣旺达成功收获康佳这个大客户，据王明旺回忆，“当时的康佳已经是上市公司了，我们还只是一家小企业，也没什么名气，但还是厚着脸皮，建议康佳试试自己的产品。”

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随后欣旺达一路坐上快车，从手机电池业务，逐渐拓展至笔记本电脑、智能家居等各类3C消费电子产品。还成为了果链的一员，为iPhone供应电池。2003年，欣旺达手机电池销售额首次超过1亿元。

2011年，欣旺达成功登陆创业板，但次年，欣旺达突然被踢出“果链”，当年净利润下跌13.53%。幸运的是，王明旺很快又加入了小米、华为、中兴、魅族、OPPO、三星等手机品牌的供应链，最高时手机电池业务在全球占有率达到30%，为全球最大的手机电池供应商。

欣旺达市值最高时曾逼近千亿，《2022胡润全球富豪榜》显示，王明旺个人以拥有190亿元财富值成为“茂名首富”。按2025年的持股比例计算，王威、王明旺两兄弟身家约为105.5亿元。

随着手机行业的增长乏力，王明旺兄弟俩将目光转向新能源汽车电池。在2014年成立欣旺达动力，如今欣旺达动力也逐渐开花结果，不仅营收达到百亿水平，也即将成为其第二家上市公司。

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2023年7月，欣旺达公告称要将欣旺达动力分拆至创业板上市，试图进一步拓展融资渠道，以应对动力电池行业的激烈竞争。然而分拆上市预案公布后，欣旺达再未披露相关进展信息。

此外，兄弟俩进行了不少投资动作。据“钛媒体”统计，2015年-2019年，欣旺达的投资领域广泛，包括VR/AR、体育健身、智能硬件、教育培训、企业服务等领域，例如共享充电宝明星项目街电等。近三年，则集中在新能源、新材料、半导体、生产制造方面。

其在对外投资方面，欣旺达投资的两家企业已成功登陆资本市场：2022年4月，赛微微电在科创板上市；2020年8月，安克创新于创业板上市。

具体来看，赛微微电IPO前的2020年，欣旺达全资子公司弘盛技术持有其3.5%股权，5年内持股比例降至2.48%；其中，对安克创新的投资周期较短，欣旺达2017年持股0.9%，2018年便已完全退出，目前安克创新市值为129.83亿元。

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与此同时，公司自身孵化的两家企业欣旺达动力及欣旺达正处于冲刺上市阶段。

从控股股东及相关人员的套现情况来看，自欣旺达A股上市后，相关动作持续发生：2020年9月，实际控制人王明旺减持3099万股，套现约7.5亿元；2021年12月，其再度减持3252.78万股，套现近14亿元；2022年2月，减持2146万股，套现超7.7亿元。自2020年以来，王明旺累计套现金额近30亿元。

一起做了近三十年生意的王明旺、王威两人虽是表兄弟，却一直携手并进，未曾在公众面前闹过不合。回望两人的创业路，堪称“踩风口”的典范——他们不仅跻身“果链”、成为华为供应商，业务版图还从手机领域延伸至新能源汽车，一路紧跟行业浪潮。如今，在这对搭档的带领下，欣旺达的上市版图里，能否再添一个IPO？

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