43亿掏空式分红、业绩连跌13季，前CEO 涉赌、平台存涉黄：斗鱼何去何从？

斗鱼13季度营收连降背后：43亿分红引争议，95后联席CEO决策受关注，平台内容监管存挑战

从连续13个季度营收下滑到半年内43亿元分红，从平台内容监管问题到 95 后联席 CEO的决策争议，斗鱼正面临着多重考验。

图源：斗鱼官网

作为曾经的直播巨头，斗鱼近年来的发展态势备受关注。

连续13季度营收下滑 直播收入单季降近三成

凤凰网财经等正规媒体报道显示，2022 年至 2024 年，斗鱼营业收入分别为 71.08 亿元、55.3 亿元、42.71 亿元，分别同比下滑 22.44%、22.2%、22.78%，今年一季度，公司营收进一步下滑至 9.47 亿元，同比下滑 8.91%。按单季度来看，自 2022 年第一季度起，斗鱼营收已经同比连续下滑 13 个季度。

图源：东方财富公开数据

在营收持续下滑的情况下，斗鱼的直播收入也不容乐观。今年第一季度，斗鱼直播收入从 2024 年同期的 8.01 亿元下降 29.5% 至 5.65 亿元。斗鱼在今年一季度的财报中坦言，直播收入的下滑与总付费用户数量和付费用户的平均金额均有所下降有关。

创新业务增长难抵直播颓势 三年员工减超六成

为改善业绩，斗鱼采取了一系列措施。在开源方面，拓展创新业务，今年第一季度，其创新业务、广告和其他收入从 2024 年同期的 2.39 亿元增长 60.2% 至 3.83 亿元，主要得益于语音的社交网络服务和游戏会员服务的收入增加，但创新业务的增长速度远不及直播收入的下滑速度。同时，直播页面大量充斥广告，一个直播页挂着 3 个广告位，一定程度上影响了用户体验。在节流方面，员工数量大幅缩减，2021 年底斗鱼拥有 2155 名员工，2024 年底只剩 819 名，短短 3 年员工总数缩减超 60%。

半年分红43亿元引争议 研发费用同比减近四成

业绩持续下滑、新业务开展不顺之际，斗鱼的分红举动引发市场关注。半年时间内，斗鱼两次大手笔分红，共派发现金股息 6 亿美元（约 43 亿元）。第一次在 2024 年 7 月，每股普通股派息 9.76 美元，总额约 3 亿美元，大股东腾讯、创始人及前 CEO 陈少杰分别获得 1.1 亿美元、0.5 亿美元税前分红。第二次在 2025 年 1 月，任思敏上任联席 CEO 同时，再次宣布同等规模的分红计划，每股派息 9.94 美元，总额约 3 亿美元，于今年 2 月 20 日左右支付，腾讯、陈少杰分别可获得约 2.2 亿美元、1 亿美元税前分红。

值得注意的是，斗鱼近年盈利情况并不理想，2020 年至今，仅 2020 年和 2023 年实现盈利，两个年度的归母净利润之和不足 5 亿元，与 43 亿元的分红相比差距较大。且斗鱼已连续三年多经营现金流净额为负，大额分红在一定程度上挤压了研发和营销费用。2025 年第一季度，斗鱼研发费用 3270 万元，同比锐减 39.5%；销售费用 7290 万元，同比下滑 3.5%。同期，虎牙研发费用为 1.3 亿元；B 站研发费用为 3.9 亿元，较上年同期增长约 10%。目前斗鱼股价为 8.56 美元 / ADS，总市值为 2.6 亿美元，而 2019 年上市时仅募资就达 50 多亿元，如今市值仅为募资资金的三分之一。

图源：东方财富公开数据

深夜直播间存擦边行为 治理公告与实际效果有反差

平台内容监管方面也存在争议。据凤凰网财经《公司研究院》报道称，斗鱼深夜直播间中，有部分衣着较为暴露的女主播，通过扭动身姿、发出暗示性声音等方式引导网友刷礼物，以解锁相关视频，且平台似乎未及时制止此类长时间的擦边行为。尽管斗鱼每个月月底都会发布《斗鱼关于严厉打击低俗色情内容的治理公告》，提示重点打击直接或间接散布低俗色情内容的行为，并封禁一些直播间，但实际效果与公告宣称的治理力度存在反差，平台被指利用隐晦暗语进行交易，这与《网络表演经营活动管理办法》中禁止平台诱导消费和传播淫秽色情内容的规定有所不符。

图源：资料图

前CEO涉赌被捕，29岁联席CEO能力遭质疑

此外，斗鱼公司管理层及相关人员也出现一些变动和问题。2023 年 11 月 22 日，成都都江堰公安通报，斗鱼前 CEO 陈少杰因涉嫌开设赌场罪被捕。此后，多名斗鱼主播选择离开，且有多位大主播卷入赌博案。2023 年 11 月 29 日，锦州公安通报破获一起利用直播平台开设赌场案，斗鱼 “吃鸡” 区大主播 “轻语” 周某涉案，涉案资金流水高达 1700 余万元；2024 年 4 月 23 日，斗鱼知名主播 “一条小团团” 被捕的消息登上热搜。

陈少杰出事后，时任副总裁的任思敏（现年 29 岁）与另两位董事组成临时管理委员会主持运营。2025 年 1 月 16 日，斗鱼董事会任命任思敏为联席首席执行官。由于任思敏此前主要负责行政支持与合规管理，其独立领导大型上市公司的能力受到投资者普遍质疑。在其任期内（包括临时管理委员会阶段）主导的两次合计 6 亿美元特别分红，被市场质疑为 “掏空家底”，加剧了投资者对公司前景的忧虑。同时，斗鱼公司层面也面临一些纠纷，天眼查显示，武汉斗鱼网络科技有限公司于 2025 年 4 月 28 日新增一则被执行人信息，执行标的 350.62 万元，且作为被告还面临多起未完结诉讼，涉及网络服务合同、合同、侵害作品信息网络传播权及劳动合同等纠纷。

（提醒：内容来自：凤凰网财经、斗鱼官网、东方财富数据、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 斗鱼当前面临的营收、分红、内容监管及管理等多方面问题，不仅关乎企业自身的发展，也受到行业和市场的持续关注，其未来走向有待进一步观察。”

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