权益、固收皆喜报 鹏华基金离业绩翻身仗还远么？

独立 稀缺 穿透

专业敬畏、本源回归！

作者：岩石

编辑：张戈

风品：楚逸

来源：铑财——铑财研究院

受人之托，忠人之事！公募高质量发展正在回归初心。

白驹过隙，2025年公募基金“半程赛”已落下帷幕，鹏华基金凭借“股债双优”，跻身榜单前列。

在主动权益领域，鹏华基金多只产品在一年、三年、五年乃至七年的长跑中均位居一线水平。据银河证券统计，截至2025年6月30日，鹏华医药科技股票A包揽医药医疗健康行业股票型基金（A类）七年期、五年期、三年期和一年期4大冠军。

天天基金网显示，截至2025年8月6日，鹏华医药科技股票A，近一年涨幅达96.93%，位列948只同类基金的第11位。近三年涨幅73.04%，位列748只同类基金第8位，天天基金网四分位排名全部为优秀。

如何做到的？还有无槽点短板呢？

01

权益爆发+固收领跑

鹏华多点开花

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首先，离不开趋势策略端的精准卡位。

天天基金网显示，鹏华碳中和主题混合A近一年收益率高达137.71%，位列4316只同类基金的第20位。

众所周知，目前医疗、碳中和赛道正迎来产业逻辑与资本价值的同步重估。鹏华旗下相关基金表现较出众，体现了基金经理们深度产业认知与资源卡位力，能够准确捕获政策红利，并将投资机遇转化为业绩回报。

相比之下，鹏华盛世创新A短期收益并不那么亮眼，较擅长线投资。天天基金网显示，截至2025年7月30日，该基金过去一年内收益率27.03%、近3年则达到38.71%。

2008年成立以来，该基金累计收益率高达511.66%，远超同期沪深300指数117.69%的收益率。其中，伍旋从2011年末开始担任基金经理，任职13年又219天中实现了453.87%的高额回报，诠释了长期主义与复利魅力。

除了权益类产品喜报，作为业内固收“大厂”，依靠较扎实的投研实力和长期多元产品布局，鹏华基金固收团队也交出不错成绩单。

天天基金网显示，2025上半年，鹏华基金多只债券基金收益率喜人：鹏华永安定期开放债券，近1年、近2年、近3年收益率，分别为3.76%、9.46%、12.34%，对应排名分别为206/2757、135/2206、181/1867，天天基金网四分位排名均为优秀。

鹏华丰利债券，近1年、近2年、近3年收益率，分别为10.23%、11.63%、13.49%，对应排名分别为60/680、40/581、56/534，天天基金网四分位排名均为优秀。

此外，百亿“固收+”基金经理王石千管理的鹏华可转债债券A、鹏华双债加利债券A近一年收益率分别为28.46%、21.03%，回报率堪比权益产品。

整体看，市场复苏回暖、尤其权益赛道整体爆发是一方面；从业者的专业化能力、多元产品布局积累是另一方面。无论权益投资的“长跑健将”，还是固收领域的“稳健利器”，双轮驱动中让鹏华基金乘风飞翔、将资产配置能力更多维的展现在我们面前。

02

“造星”后遗症

营利连降三年、规模增速掉队

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当然，投资是一门综合艺术，也是一门长期艺术。

若拉长时间轴，上述权益、固收领域的双料喜报及时必要，堪称信心提振剂，但能否持续、能持续多久、带来多少业绩改善还要打个问号。

据国信证券财报，2024年，鹏华基金营收35.94亿元，同比下滑8.94%；净利润7.51亿元，同比下滑10.54%。这已是连续第三年双降了：2022年至2023年，营收分别同比下滑1.64%、9.57%，净利润下滑2.18%、16.16%。

深陷业绩泥潭的背后，是规模增长乏力的现实困境。天天基金网显示，截至2025年6月30日，鹏华基金公募管理规模9433.85亿元。较2022年末的8483亿元规模。两年半时间累增仅11.21%。

这个水平已跑输行业水平。中基协数据显示，中国公募基金市场同期规模从26.03万亿元增至34.24万亿元，期间累计增幅31.54%。

基金业讲究强者愈发、马太效应突出，跑输行业均值，鹏华基金需警惕掉队风险。要知道，东方财富Choice数据显示，2021年末鹏华基金股票型和混合型基金管理规模为2140.50亿元。管理规模位居行业前十。

而截至2025年6月30日，上述基金规模合计881.50亿元，累计缩水1259亿元，降幅达58.82%。股票型基金与混合型基金行业均排名14位，已滑出公募业第一阵营。

追其原因，除了市场调整、板块轮动，自身“造星”后遗症也或是一个考量。

2020年，上一轮基金牛市期间，鹏华基金旗下基金经理王宗合凭借“双料金牛基金经理”称号，一时风光无限。

当年7月，公募市场行情火爆，鹏华基金顺势推出了鹏华匠心精选混合基金。据和讯网消息，该基金首日申购资金高达1371亿元，仅花费一天时间便完成募集。最终获得183.30万户有效认购，首募规模最终确定为296.91亿元。

据界面新闻统计，2020年王宗合资产管理规模破520亿大关，一跃成为顶流基金经理。

遗憾的是，顶流光环并没能转化为业绩回报，王宗合2020年发行的两只新产品，任职期内的回报率分别为-44.73%和-22.94%，面对百万基民的质疑，王宗合2023年一次性卸任了10只公募基金。

天天基金网显示，截至2025年7月30日，鹏华匠心精选混合，近1年、近2年、近3年收益率分别为11.34%、-5.50%、-8.53%，基金成立来累计回报为-27.66%。

截至2025年6月30日，鹏华匠心精选混合最新规模为59.41亿元，较成立时近300亿规模已缩水八成。连续19个季度面临净赎回，从成立时的266.67亿份降至85.97亿份。

众多基民用脚“投票”，对于鹏华基金的品牌与权益口碑无疑是一个不小影响。说千道万，回报率是实力底座。无论基金经理宣传推广做得多出色，如果主动管理能力不足，缺乏综合投研平台赋能，导致投资者遭受损失，那么公司的长远稳优发展必然受累。

行业分析师王彦博表示，“造星”一度是公募业普遍现象，并非鹏华基金一家所为，好处是规模快增能带来可观管理费。但这种“规模盛宴”易将行业焦点从长期价值创造和投资者利益保障，转向营销造势与短期规模竞赛，进而忽视专业能力、偏离业务初心，最终基民利益受损、基金丢失信任，造成双输局面。从2025年变化看，鹏华基金等机构已开始反思策略，摒弃单打独斗、更重视专业平台化建设，加上整体市场回暖，才有了上述喜报，期待企业总结好经验、把改变延续下去。

03

拥抱变革、基民为本

靠长期收益说话

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的确，不忘初心、方得始终。

面对基金业过度追求规模化的积弊，2025年5月7日，《推动公募基金行业高质量发展行动方案》正式落地。

诸多行业内人士分析认为，该方案彻底打破规模化发展思维、引导从业者回归市场本源、行业初心，投资者地位有望得到显著提升。

5月17日，首批新型浮动费率基金公开发行，与传统基金固定费率不同，其费率与业绩直接挂钩，从根本上解决“旱涝保收”痼疾，促使基金经理更重绝对收益、风险控制，从投资者实际体验出发，靠硬核实力来说话。

扫描首批新型浮动费率基金的拟任基金经理名单，各大公司打出的底牌各有不同。有的偏向价值投资风格，有的侧重成长性回报，但有一点能确定，能跻身“掌门人”，自身实力绝非等闲之辈。

以鹏华基金为例，作为公司首只浮动费率产品，鹏华共赢未来的基金经理袁航拥有15年证券从业经验、10 年基金管理经验，2009年6月加盟鹏华基金，现任权益投资一部副总经理。

天天基金网统计数据显示，截至2025年8月6日，过去一年里袁航在管的6只产品净值增长率均为正，其中3只产品业绩位居同类排名前30%。代表产品鹏华策略优选基金成立以来，累计净值增长率更超222.77%。

袁航的投资风格可概括为“均衡型价值成长”，核心特征是长期持有优质资产、低换手率、注重安全边际与股东回报，适合追求稳健复利的投资者。

还以鹏华策略优选为例，偏好重仓银行、食品饮料等高股息资产，力争捕捉红利资产机遇。如招商银行，从2021年2季度开始便稳居第一大重仓股。2024年上半年与2024年末，该基金换手率仅38.56%、42.83%，显著低于行业平均水平。

04

破题迷你基金 筑牢新“护城河”

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拥抱变革、坚守初心，是高质量发展的唯一正途。

盘点2025上半年，银行降息、政策改革、从业者回归本源，共同推动了基金业的快速回暖。

除了浮动费率基金，对整个公募行业而言，短期影响更广的还是ETF市场爆发式增长。中国基金协会披露数据显示，2024年9月，公募ETF市场规模突破3万亿元。2025年4月达到4.01万亿元，半年多时间便增长了一万亿、火热度可见一班。

在居民财富管理需求旺盛与被动投资理念普及的双重驱动下，ETF赛道已成头部基金公司的“必争之地”。特别对于规模增速掉队的鹏华基金，做强ETF产品无疑是弯道超车、打翻身仗的最佳选择。

一些产品已有喜报。如鹏华国证半导体芯片ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，成分股覆盖国产替代、算力设施、AI应用等多个关键赛道，得益于充分把握住国产芯片进口替代的转型红利，2024年净值增长率达31.36%。

天天基金网显示，截至2025年8月6日，鹏华国证半导体芯片ETF近1年、近2年、近3年收益率分别为50.06%、21.82%、-0.45% 。据天天基金网，截至7月30日，鹏华ETF基金共有超过16只近一年收益率超50%。

不过繁华背后也有尴尬。相较靓丽收益率，16只基金中仅鹏华上证科创100ETF联接C基金规模超5亿，多数为不足1亿的迷你基金。其中，鹏华中证沪港深科技龙头指数(LOF)A 规模仅1900万元，需警惕清盘风险。

宽基方面，鹏华基金同样存在规模不足问题，像沪深300、中证500、科创100、创业板50指数这些热门赛道，鹏华基金没有一只宽基产品规模破20亿大关。其中，规模最高的为鹏华沪深300指数增强A，截至8月6日，规模不过15.47 亿元。

从类型看，鹏华基金ETF产品主要还是依靠固收产品支撑规模，指数型基金方面依旧存在脱权益资产核心竞争力不足的隐忧。

天天基金网显示，截至8月6日，鹏华指数型基金近一年收益率为33.67%，高于同类型基金31.54%。但近三年指数型基金收益率为8.17%，低于行业平均收益10.11%。在打造产品长期收益率方面，鹏华基金仍有功课要补。

截至2025年6月30日，鹏华基金ETF基金数量高达222只，排在129只同类基金的第6位。而截至2025年7月21日，鹏华基金指数基金规模1313.57亿元。排在第13位，依旧没能进入行业前十阵容。

行业分析师孙业文认为，“以数量换规模”的驱动模式，短期能帮助基金保持规模不掉队，却难掩盖公司在核心投资能力、整体业绩以及投资者信任方面的深层次挑战。如何叫好更叫座，让规模收益并行，这是一个长期系统性工程，也是一道核心发展考题。

整体看，基金业告别躺赢式的“旱涝保收”，已进入合规为本、收益为王的新周期。鹏华基金“半程赛”传佳绩可喜可贺，但也仅是一个开始。想要权益、固收持续双优、规模收益并行，避免昙花一现，打个全年业绩翻身仗，真正的“护城河”在于穿越周期的投研实力与投资者信任，背后是刀刃向内的决绝转型升级、平台化体系生态建设、基金经理们的专业敬畏、本源回归。

浮华褪去，长线回报显真章。鹏华基金还差多少火候呢？