北京
8月6日，大家都知道，金石近期写了一篇关于知名私募泓湖业绩回撤的文章，文章指出梁文涛（以下简称梁博）业绩一直非常优秀，以其代表性产品hh某对冲产品，22年收益率11%，23年收益率23%，24年收益率飙升88%。
但是，就是这样一位基金经理，2025年A股大牛市行情之下，梁博士反而马失前蹄，今年收益率只有2.27%，跑输沪深300指数3.58%的基准。
2025年已经过去的7个月中，梁博士只有1月、4月、6月实现正收益，有4个月时间都是负收益，尤其5月回撤5.9%，7月再度回撤6.07%。
对于泓湖投资净值大幅回撤，有业内人士认为，他今年踩错了节奏，无论5月的商品和7月的反内卷都做反了。随着净值回撤，投资者上演赎回潮。
对此，泓湖投资相关人士在隔日的8月6日进行了回应。有渠道人士透露，泓湖投资方面已通过电话等形式与投资者沟通，希望暂停赎回。该公司还回应投资者称，旗下产品债券类标的近期有正贡献，但股票类标的出现负贡献，商品投资也显著负收益。
之所以踏错节奏，泓湖表示，源于近期公司主要关注的中期基本面信号与市场短期的价格信号节奏偏差较大，“‘反内卷’预期在7月中旬逐渐对商品产业链产生影响，公司跟踪的基本面信号显示，较多内需工业品出现去库趋势，旗下投资组合开始根据有关信号平仓空单，开仓多单。然而，月末重要会议的公告未明确提及相关政策，市场参与者的预期落空，当晚夜盘起，市场情绪急剧转向，该公司组合出现了比较明显的回撤。”
泓湖的意思是说，反内卷之下，公司平仓了空单，做了多单，但是月末会议未提交相关政策导致当晚夜盘大跌，出现了明显的回撤。彼时的焦煤、玻璃等相关商品单周暴跌近20%，而A股市场的光伏、煤炭、钢铁等反内卷股票也上演暴跌行情。比如光伏龙头7月31日跌6.5%。
光伏大跌背后，确实正如泓湖所说，重要会议表述谨慎，和市场预期反差强烈。同时， 郑商所、大商所相继发布了风险提示，并提高部分品种的手续费后，引发了市场不小的波动。
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