益佰制药再暴雷！旗下小儿止咳糖浆被要求停产停销

洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|宋微

益佰制药（600594.SH）风波不断。

继涉商业贿赂被通报后，益佰制药又因产品小儿止咳糖浆“不符合”标准，被贵州省药监局要求暂停生产、销售。

数据显示，小儿止咳糖浆2021年至2024年合计营业收入达1763万元。益佰制药称，该产品收入占比较小，本次小儿止咳糖浆暂停生产、销售预计不会对公司业绩产生较大影响。

目前，益佰制药经营并不乐观，2024年公司归母净利润亏了3.17亿元，今年上半年预计仍亏损。而实控人曾经的“掏空”行为更是加剧了上市公司的危机，益佰制药未来该走向何方？

01

合规问题频发

8月5日晚间，益佰制药发布公告显示，近日，公司收到贵州省药品监督管理局出具的《暂停生产、销售通知书》。

《通知书》显示，在国家药品监督管理局食品药品审核查验中心开展的检查工作中，益佰制药产品小儿止咳糖浆被发现存在缺陷，涉及个别记录企业未如实填写，部分电子数据未能采用可靠的方式进行记录。经国家药监局核查中心综合评定，结论为“不符合”标准。

根据国家药监局药品监管司《关于对贵州益佰制药股份有限公司有关问题调查处理的通知》要求，相关规定，自收到本《通知书》后，益佰制药立即暂停小儿止咳糖浆生产、销售。

数据显示，益佰制药产品小儿止咳糖浆2021年、2022年、2023年、2024年的营业收入分别为342万元、432万元、838万元、151万元，4年合计营业收入达1763万元,占公司当期合并报表营业收入的比例分别为0.10%、0.16%、0.30%、0.07%，该产品收入占比较小。

益佰制药表示，本次小儿止咳糖浆暂停生产、销售预计不会对公司业绩产生较大影响。

需要注意的是，2024年4月，益佰制药就因艾迪注射液在生产过程中存在“药材提取的部分工序未按照批件工艺进行操作；药材斑蝥未经净制直接投料煎煮提取”等原因，被贵州省药品监督管理局要求暂停生产和销售。

据了解，艾迪注射液2020年、2021年、2022年、2023年的营业收入分别为7.37亿元、6.93亿元、4.80亿元、4.73亿元，占公司整体营业收入的比例分别为21.61%、20.71%、17.57%、16.77%。艾迪注射液停止生产销售对公司后续的经营业绩产生重大不利影响。

除再曝“生产合规性问题”之外，益佰制药一个多月前还卷入了商业贿赂丑闻。2025年6月18日，安徽省医药价格和集中采购中心发布公告称：已对2024年第一、二季度医药商业贿赂案件进行了信用评级处置，通知25家企业领取《价格招采信用评价评级函》。通报企业中就涉及贵州益佰制药股份有限公司。

02

研发费连降四年

从一名普通职员开始创业，益佰制药的董事长、实际控制人窦啟玲成功将益佰制药送入资本市场，2004年3月，益佰制药登陆上海证券交易所，成为贵州省首家上市的民营企业。目前公司的主要产品是抗肿瘤、妇科药、心脑血管、其他医疗服务。

纵观益佰制药近年业绩，益佰制药净利润如“坐过山车”。2020年至2024年，公司归母净利润分别为2.2亿元、2.44亿元、-4.38亿元、1.03亿元、-3.17亿元。

日前，益佰制药发布业绩预告，公司预计2025年上半年归母净利润为-2124万至-1770万，扣非净利润为-3336万元到-2780万元。

对于业绩亏损延续，益佰制药解释称，报告期内，公司主要产品销售减少，导致公司收入预计下降15%；公司成本费用虽预计下降20%，但成本费用金额仍大于收入金额，导致本期亏损。此外，与上年同期相比，报告期内公司成本费用下降幅度大于收入下降幅度，使本期亏损减少。

经营业绩欠佳的益佰制药，近年研发投入明显缩水，而销售费用持续高企。2021年至2024年,研发费用分别为1.36亿元、1.27亿元、1.12亿元、1.01亿元，连续4年下降。同期，销售费用均超过10亿元，其中2024年高达10.97亿元，为研发费用10倍。

值得关注的是，窦啟玲和女儿窦雅琪共同在益佰制药任职，前者为上市公司董事长、法定代表人，2024年薪酬229.9万元；后者为总经理、副董事长，年薪209.5万元，均高于行业均值。然而，益佰制药曾被指公司治理体系崩塌，实际控制人窦啟玲存在掏空上市公司行为。

2019年，益佰制药曾公告，贵州证监局现场检查发现，公司通过与第三方签订虚假工程合同或协议，套取公司资金3294.87万元，被用于购买家具、家装用品等，收货地址为窦啟玲在北京和贵阳的住所。在经过监管层调查后，窦啟玲已将套取资金归还。

除了通过虚假合同套取公司资金用于个人消费，窦啟玲还曾筹划高价出售房产给益佰制药。2018年，益佰制药全资子公司益佰投资拟出资1.62亿元向窦啟玲及其一致行动人购买其名下位于贵阳市观山湖区的6套房产，作为拟投资设立的民营骨科专科医院经营使用。

这6套房产建筑面积合计8220.15平方米。按照当时的资产评估，窦啟玲及其女儿窦雅琪申报6套商品房资产购买金额共计7200万元，按照1.62亿元收购价计算，增值率超一倍，如果交易顺利完成，窦啟玲将获利9000万元。

向上市公司高价卖房，交易所紧急问询，益佰制药最终放弃这次买房。

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

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