非上市人身险公司半年战报：净赚293亿同比翻两倍，仍有21家陷亏损

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2025年上半年，非上市人身险公司交出阶段性答卷：保费收入稳增4.8%至7634亿元，净利润强势反弹234%至约293亿元。 在行业整体回暖的态势下，泰康人寿、中邮人寿稳居保费与利润前列，但同期仍有21家机构陷亏损。

从盈利引擎的投资表现来看，投资收益表现分化，非上市险企投资收益率区间收窄，表现更为集中，而综合收益率则普遍承压，仅14家险企综合投资收益率出现同比上行。

作者｜蓝鲸新闻 石雨 实习杨硕

非上市险企合揽7千亿保费，泰康人寿、中邮人寿断层居前

2025年上半年，除保费数据不适用的国寿养老，已披露偿付能力报告的59家非上市人身险企共计实现7634亿保费收入，较上年同时期增长4.8%。其中，有32家险企保费收入实现同比增长，27家半年保费收入则有不同程度的下降。

泰康人寿、中邮人寿居于头部“千亿俱乐部”，持续在非上市人身险公司中领跑，上半年分别实现1309.7亿元、1180.8亿元保险业务收入，但不同的是，泰康人寿保费同比下滑5.8个百分点，中邮人寿则有12个百分点的上行。

与前两位相比，其他非上市险企保费规模有所断档，榜单第三位信泰人寿保费收入357.2亿元，与上年基本持平，排在其后的则是多家银行系险企，建信人寿、工银安盛人寿、农银人寿分别实现338亿元、334亿元、326亿元保费收入，规模相近，而排在第七位的招商信诺人寿上半年保费规模为256.5亿元，同比有3.9个百分点的下滑。

此外中意人寿、大都会人寿上半年保费规模超过200亿元，其中大都会人寿同比实现50%的增幅，中宏人寿、中信保诚人寿等13家险企保费超过百亿。50-100亿保费规模的人身险公司8家，50亿以下则有29家，其中，华汇人寿、恒安标准养老等8家险企体量相对较小，上半年保费规模不足10亿。

从同比变化情况来看，基于去年同期的低基数，新华养老在上半年实现保费同比增长6635%，增速排在行业首位。恒安标准养老同期达到312.5%的增幅，排在增速榜第二位。近两年，在专业养老保险机构聚焦养老主业的转型动作下，业务结构、业绩表现亦逐步调整。

华汇人寿上半年保费规模同比下滑超6成，仅收入43万元，因公司治理相关问题整改工作尚未完成，华汇人寿自2022年1季度风险评级即由B类降为C类，新产品报批、业务规模、投资渠道和机构建设亦受到限制，2025年第2季度，仅存一款可售团体定期寿险但无法形成团体保障计划。值得一提的是，华汇人寿也是目前人身险公司中唯一一家风险评级为C级险企。

长生人寿也有约4成的保费下滑，上半年实现保费10.8亿元。对此，其相关负责人向蓝鲸新闻记者解释，“一是受市场环境影响行业整体新单规模保费出现较大下滑；二是在报行合一背景下，公司各业务渠道逐步从规模向价值转型，新业务价值逐步提升。”

合赚293亿元净利润持续回暖，21家险企仍面临亏损困局

再聚焦净利润表现。近年来，保险机构陆续执行新会计准则，利润表现波动明显。

上半年披露净利润数据的59家非上市人身险公司合赚约293亿元，与上年同时期相比增长约234%，其中有38家险企实现盈利，占比约65%，14家险企为在上半年实现扭亏为盈，21家则出现亏损，与上年相比减少7家。

（制图：蓝鲸新闻）

从具体公司表现来看，亦是明显分化，上半年泰康人寿揽收约160亿元净利润，同比增长165%，是非上市人身险公司中唯一净利润超过百亿的险企。排在泰康人寿之后，中邮人寿以52亿元排在利润榜单第二位，但同比有9个百分点的下滑。

工银安盛人寿、中意人寿上半年净利润分别为12亿元、11亿元，实现保费与利润的同比上行，排在第五位的中信保诚人寿，上半年扭亏为盈，从上年的34.3亿元净亏损到实现10亿元净利润。除中信保诚人寿外，在上半年扭亏为盈的还有英大人寿、陆家嘴国泰人寿、泰康养老等14家险企。

除前五位外，其余54家险企净利润均未超过8亿元，其中超过5亿元但不足8亿的有英大人寿等6家险企，陆家嘴国泰人寿、泰康养老等18家险企利润居于1亿元至5亿元区间，长城人寿等9家险企在上半年实现盈利但利润不足亿元。

尽管利润体量较小，但多家中小险企利润同比增长步调较大，中荷人寿净利润同比增长1640%；幸福人寿上半年净利润实现4.1亿元，同比增近5倍；恒安标准人寿利润增幅达到286%；北京人寿上半年净利润为1.5亿元，较上年同期增长超8倍。

21家亏损机构中，横琴人寿净亏损约8亿元，居于亏损榜单首位，较上年3.5亿元净亏损进一步扩大，中银三星人寿在上半年出现5.4亿元净亏损，由盈转亏。爱心人寿、北大方正人寿亏损超3亿，国联人寿等险企亏损超2亿元。

此外还有爱心人寿、鼎诚人寿、长生人寿等合计10家险企在上半年亏损扩大。对于亏损扩大，长生人寿向蓝鲸新闻记者表示，“主要是市场利率下行增提保险责任准备金的影响逐年增加所致，在公司现行的会计准则（未执行新保险合同准则和新金融工具准则）下，由于750天国债收益率曲线为基准的准备金折现率逐年走低，公司每年都要大幅增加保险责任准备金，增提的准备金直接进利润表，利润承压亏损扩大。据测算，2025年较上年将大幅增加准备金计提。”

投资收益率分布收窄，综合投资收益率仅14家同比上行

上半年利润表现较好的险企中，投资收益是主要驱动因素。通过盘点59家披露投资收益数据的险企，记者注意到，上半年人身险公司投资收益率数据更为集中，未有超过5%险企，且去年同期“零下”的情况已不复存在。

（制图：蓝鲸新闻）

整体来看，59家公司投资收益率主要分布在0.96%-4.67%，其中君龙人寿以4.67%拔得头筹，较上年同期0.73%大幅增长。此外，北京人寿、利安人寿、幸福人寿与国民养老上半年投资收益率超过3%，小康人寿、弘康人寿、华贵人寿等26家险企投资收益率居于2%-3%区间，其中大家养老投资收益率从上年同期的0.64%增长至今年上半年的2.27%。

中信保诚人寿、鼎诚人寿等24家险企投资收益率高于1%但不足2%，其中在2024年上半年投资收益率为-0.43%的海保人寿上半年增至1.89%；投资收益率不足1%大的险企数量由去年同期的5家减少到3家，爱心人寿、恒安标准人寿、和泰人寿综合收益率分别为0.97%、0.97%、0.96%，均较上年同期有不同程度的下滑。

较于投资收益率，人身险公司在综合投资收益率方面面临不小的压力。

记者统计，59家机构中，仅君龙人寿、财信吉祥人寿、小康人寿、华贵人寿等14家险企综合投资收益率同比有所上升，而其余45家机构均有所下滑。其中，复星联合健康综合投资收益率由去年上半年的9.55%下滑至2.75%，下滑6.8个百分点，恒安标准人寿、华泰人寿、招商局仁和人寿亦较上年同期下滑超过5个百分点。

上半年，综合投资收益率最高的险企为长城人寿，达到6.82%，明显区别于上年同期8家超过7%的分布情况，而综合投资收益率超过5%的还有小康人寿、光大永明人寿，超过4%的有中英人寿等3居家险企，多数险企的综合投资收益率居于1.5%-3.5%区间。新华养老、和泰人寿上半年综合投资收益率不足1%，分别为0.97%、0.85%。

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