“大牛股”若羽臣筹划发行H股，董事长：出于全球化战略布局考虑，去年就有计划赴港上市

8月5日晚，若羽臣（003010.SZ）发布公告称，公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市，目前正与相关中介机构进行商讨，发行细节尚未确定。

因近一年股价翻倍，消费股若羽臣备受资本市场关注，但股价大涨后二股东减持、高增长能否持续也引发市场质疑，如今公司紧锣密鼓地赴港上市再次引发关注。8月6日，《每日经济新闻》记者微信采访到公司及董事长王玉，其回应表示，主要是为公司全球化考虑，去年就有计划赴港上市，如今港股市场流动性持续提升、政策放宽都是上市的有利条件。

记者注意到，“A+H”双平台模式已成为新趋势。Wind数据显示，截至8月6日，今年港股新上市公司有52家，其中如宁德时代、赤峰黄金、恒瑞医药、海天味业、安井食品等已在A股上市的公司占比达到近20%。

董事长：去年就有赴港上市计划

公告提到，此次发行H股并赴港上市，是公司为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力，符合公司总体发展战略及运营需要。王玉对《每日经济新闻》记者进一步解释，考虑到公司全球化发展战略，自去年就有港股上市的计划，今年得以落地推进，主要出于政策环境友好、港股流动性增强、行业示范效应与资本多元化需求等方面原因。

一方面，香港积极推动资本市场发展，港交所上市制度改革也放宽了相关条件，使得上市流程更加便捷，为公司提供了良好的政策环境；另一方面，近年来港股流动性不断提升，市场活跃度高，有利于若羽臣上市后的股票交易和合理估值。此外，当前公司业务处于快速发展阶段，此时赴港上市能够借助行业热度，获得资本“活水”，助力公司进一步扩张。

8月6日，东吴证券首席分析师吴劲草接受《每日经济新闻》记者电话采访时指出，从若羽臣自身业务发展而言，国际化发展是大势所趋，其自有品牌绽家、斐萃等本身就有国际化基因，港股上市会更有利于公司国际化发展。

“同时，无论港股还是A股消费行业，交易活跃，今年的整体表现均较好，已经涌现出一批A股上市公司赴港再上市，对于若羽臣而言，也是较好的时机。”吴劲草说。

多家券商研报写到，此次赴港上市有利于若羽臣对接国际资本，为其全球化扩张提供资金动能；还可提升公司国际影响力，助力品牌出海全球化布局；此外，港股资本运作灵活性高，可降低跨境业务汇率波动风险，有利于公司开展海外优质资产收购。

“其实A+H两边上市之后，对公司的合规性要求是更高的，也有助于提升品牌调性和影响力，无论港股上市后股价表现如何，都将有利于公司的国际业务开展。”吴劲草表示。对于未来国际业务发展，若羽臣表示，会先以绽家为主，先考虑东南亚市场的布局。在收购方面，公司也会在全球市场挖掘大健康、个护行业的优质产业资源。

股价已较峰值回落

2020年上市之后，若羽臣很长一段时间在资本市场都默默无闻，直至2024年公司营收增长29%，归母净利润大涨95%，成为最赚钱的电商代运营上市公司，也在这年成为了行业中最被资本市场看好的公司。自2024年下半年开始，其股价一路上涨，区间涨幅一度超5倍。今年6月17日，若羽臣盘中股价创下历史新高达64.68元/股，市值一度超过140亿元。

也是今年6月，若羽臣第二大股东朗姿股份拟减持不超过476.8万股股份被指高位套现，若羽臣在此次采访中回应表示，朗姿股份不参与公司经营，减持不会对公司日常经营产生影响。

此外，近两个月来，公司股价较峰值也已回落超20%。股东减持、股价回落，市场不乏对若羽臣高增长能否持续、以营销换增长的质疑。今年5月，王玉曾在接受记者专访时表示，股价大涨后一度睡不着觉，但如果有一天股价回落也是自然规律。

对于若羽臣的股价表现，吴劲草也谈到，自去年以来公司股价大幅上涨，主要得益于业绩增速较快，而近期股价回落，一方面是估值消化，另一方面是消费龙头公司及行业估值都在下调。

若羽臣公告显示，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润6300万元~7800万元，同比增长61.81%~100.33%，主要原因是自有品牌战略价值凸显，驱动业绩持续高速增长。

而此次发行H股并赴港上市，或也是公司为了寻求更高更持久的增长，但能否如愿以偿也有待时间检验。