黑芝麻拟转让20%股权易主国资 多次跨界转型折戟营收三连降

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

老牌国货食品企业黑芝麻（000716.SZ）筹划易主。

8月4日午间，黑芝麻发布公告，公司控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（以下简称“黑五类集团”）正在筹划涉及其所持有公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。

公告显示，黑五类集团拟转让所持黑芝麻20%股权，受让方为广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业。

这意味着，黑芝麻将易主给广西国资，交易对价可能在10亿元左右。

备受关注的是，6月17日，黑芝麻收到了广西证监局的警示函。公司不仅存在控股股东及关联方非经营性资金占用行为，还违规对外提供担保，同时公司治理体系不完善，存在信息披露不及时、不规范问题。

黑芝麻是一家家族企业，公司实际控制人为李汉荣家族，多名家族成员曾在公司担任要职。

黑芝麻的经营承压。自2016年以来，公司动作频频，大健康、电商、医疗、锂电池……多次跨界，但结果多为折戟。而曾经的核心主业食品业务市场份额被挤压，市占率下降。

数据显示，2022年至2024年，黑芝麻营业收入连续三年下降，2025年一季度再度下降。

广西国资或10亿接盘

没有征兆，黑芝麻突然宣布拟易主。

8月4日盘前，黑芝麻突发临时停牌公告，公司拟筹划控制权变更事项，公司股票于2025年8月4日开市起临时停牌。

8月4日午间，黑芝麻发布关于筹划控制权变更事项的停牌公告。公告称，8月1日，公司收市后收到控股股东黑五类集团的通知，黑五类集团正在筹划涉及其所持有公司股份转让事宜，其拟将持有占公司总股本约20%的股份转让给广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业，前述股份转让事项可能导致公司控制权发生变更。

黑芝麻在公告中称，本次权益变动事项尚需履行协议转让相关程序，及尚需国有资产监督管理等有权部门的审批。目前涉及各方正就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商，但尚未签署相关协议，具体情况以各方签订的相关协议为准。

8月1日，黑芝麻的收盘价为6.54元/股，公司市值为49.28亿元。如果以当日收盘价计算，本次转让20%股权，交易对价可能在10亿元左右。也就是说，广西国资或需要支付10亿元成本来接盘。

黑芝麻的大股东易主，与自身财务承压相关。

6月17日晚，黑芝麻收到了广西证监局的警示函。经调查，广西证监局发现黑芝麻存在两大主要问题，即大股东占资、违规代为担保。

黑芝麻2024年年报披露，控股股东黑五类集团、关联方广西南方农业开发经营有限责任公司、关联方天臣新能源（渭南）储能动力科技有限公司、关联自然人韦清文及胡泊存在非经营性占用黑芝麻资金的情形。黑芝麻未按规定及时在临时公告、定期报告中披露相关非经营性资金往来情况。

2020年9月，黑芝麻以所持广西广投国医投资有限公司36.41%股权（对应出资额6553万元）为限，为南宁市儿童医院建设运营管理有限公司向广发银行南宁分行5.05亿元借款提供担保，担保金额为6553万元。黑芝麻未及时就上述对外担保事项履行审议程序及信息披露义务，截至2024年10月30日才对外披露上述对外担保事项。

此外，广西证监局还发现，黑芝麻存在公司治理不规范，有关人员违规担任股东大会监票人，通过通讯表决的董事会、监事会会议无书面会议记录，有关人员任职不规范等。

根据大股东及其关联方占用上市公司资金来判断，黑芝麻的大股东财务承压。此次转让黑芝麻控制权，可能与此有关。

跨界折戟经营业绩承压

黑芝麻易主，除了大股东财务承压，公司自身经营不佳，可能也是本次易主交易的重要因素。

黑芝麻算得上是国货食品老品牌。官网显示，黑芝麻始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻食疗食养，健康产品研发、生产、销售为一体的综合性大型民营企业集团。集团产业涵盖健康食品、电子商务、大米加工等三大产业，是国家首批农业产业化龙头企业，产品主要包括黑芝麻糊、保健食品芝麻糊、巴马粗粮早餐粉等多个系列产品。

公开信息显示，黑芝麻曾是糊类食品王者，一度占国内60%的市场份额。

黑芝麻的经营业绩低于市场预期。2025年一季度，公司实现营业收入4.42亿元，同比下降3.74%；归母净利润仅为225万元，同比下降29.61%，扣非净利润则为亏损。

此前的2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为30.16亿元、26.77亿元、24.65亿元，同比下降25.07%、11.25%、7.92%，连续三年下降；归母净利润分别为-1.40亿元、0.43亿元、0.78亿元，近两年有所回升。

其实，早在2015年，黑芝麻的归母净利润就超过亿元，达到1.49亿元。此后，数据变动有些难看。2016年，公司归母净利润为0.16亿元，2017年回升至1.11亿元，2018年至2020年分别为0.60亿元、0.34亿元、0.09亿元，连续三年下降，2021年亏损1.09亿元，首次亏损过亿元。

黑芝麻曾多次筹划产业转型。2016年，公司聘请明星代言植物蛋白饮料“黑黑乳”，进军大健康饮品领域。但黑黑乳没能激活黑芝麻的活力，当年归母净利润大幅下降。

2017年，黑芝麻8000万元投资烘焙食品企业深圳润谷，7亿元收购电商平台礼多多，意图打通线上渠道。这一布局没有收到明显成效。

2020年4月，黑芝麻通过受让股权和增资的方式取得广投国医36.41%股权，这笔6553万元的投资不仅未达到预期，反而因为陷入纠纷而不得不计提长期股权投资损失。

2023年4月，黑芝麻公告，全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司经营业务转型为储能锂电池生产经营，计划投资35亿元建设磷酸铁锂电池生产线，预计2025年达产后年营收可达60亿元。但在一年多后，黑芝麻就暂缓该项目投资建设。

频频跨界折戟，黑芝麻回过头来聚焦主业，但市场已经发生变化。

如果本次易主顺利完成，地方国资将如何赋能，助力黑芝麻突围？