“药妆茅”，出手！

【导读】贝泰妮打造初普运营团队，入局高端美容仪市场

中国基金报记者 赵刚

沉寂多日的家用高端射频美容仪Tripollar初普，最近被“药妆茅”贝泰妮重新带回公众视野。

记者从业内获悉，贝泰妮正在打造初普品牌的运营团队，由公司副总经理张梅负责。同时，在招聘网站上，贝泰妮已释放出多个相关岗位，包括电商设计师、直播运营主管、媒介投放等。

有资本市场人士认为，对贝泰妮而言，此次合作可快速补足高端家用美容仪的产品与技术短板，与既有护肤品形成“仪器+凝胶+术后修护”的协同场景，覆盖从居家到医美机构的完整方案。

该分析人士同时也表达了担忧，初普目前尚未取得国家药监局Ⅲ类医疗器械认证，而政策缓冲期仅剩8个月。

从幕后投资转向台前运营

近两年，贝泰妮在美容器械领域动作密集。

在投资方面，贝泰妮在2023年对威脉医疗实施战略投资，后续又参与了该公司的多轮融资，目前持股比例已达到9.49%。据公开资料，威脉医疗正致力于自主开发一系列高端医疗器械产品线，包括外周介入类射频消融系统、医疗美容类射频治疗仪以及超声治疗仪等。

今年4月，贝泰妮旗下科凝美（上海）与开云医疗合资成立武汉科莱伊美靓泓生物科技，法定代表人为贝泰妮的高管之一高绍阳，公司经营范围明确包含医疗美容服务及三类医疗器械销售。

图源：天眼查

此外，贝泰妮也在加强美容仪的自主研发。天眼查显示，贝泰妮在2024年以来更新了多款与射频美容仪相关的专利内容，有的已经获得发明专利授权，有的则还在申请阶段。

图源：天眼查

有业内人士表示，此次与初普的合作可以看出，贝泰妮在美容器械领域的战略动作已经从幕后走向前台。

资质风险“悬而未决”

公开资料显示，初普（TriPollar）是以色列高端家用美容仪品牌，隶属于全球医美巨头Lumenis科医人集团，定位为“院线级科技家用化”的射频美容仪先驱。

由于较早进入中国市场，初普一度“风光无限”，2014年开设天猫旗舰店，次年营业额便超3亿。2020年，初普的美容仪在李佳琦双十一预售直播中创造了过亿GMV，成为淘宝直播美妆行业一小时破亿的12个单品之一。

不过好景不长，2022年，因温控缺陷可能导致皮肤烫伤，初普代理商新基石（深圳）科技有限公司召回了18余万台初普Stop Eye型号的家用射频美容仪。

同年，美容仪市场也迎来了新的监管要求。2022年3月，国家药监局发布公告，将射频治疗（非消融）设备如“射频治疗仪、射频皮肤治疗仪”作为第三类医疗器械管理。2024年7月，国家药品监督管理局宣布，上述规定延期到2026年4月实施。

截至2025年8月，初普还未公开Ⅲ类械备案进展，若2026年4月前未获证将面临禁售。

股价破发，业绩承压

2021年上市初期，贝泰妮市值一度突破1200亿元，股价高达289元/股，被资本市场视作“药妆茅台”。

8月5日收盘，贝泰妮报45.69元/股，总市值为194亿元，距离巅峰时期已“蒸发”近千亿元，而贝泰妮当前股价也跌破当时47.33元的发行价，成为A股美妆板块首家破发企业。

从业绩表现来看，贝泰妮近三年营收增速下滑显著，净利润连年腰斩。2021年至2024年间，贝泰妮营收从40.22亿增至57.36亿，但增速从52.57%降至3.87%；归母净利润从2021年8.63亿跌至2024年5.03亿，2023年跌28%，2024年再跌33%，两年累计缩水62%。

2025年第一季度，贝泰妮的表现再度恶化，营收同比降13.51%至9.49亿，净利润仅2834万，同比骤降83.97%。

值得一提的是，贝泰妮的股东们似乎也在“撤退”。在7月底，贝泰妮的第二大股东红杉聚业计划开启第五轮的股份减持。结合之前的四轮减持，红杉聚业的持股比例已经从最初的21.58%降至9.66%，累计套现金额超过60亿元；第三大股东臻丽咨询从2022年7月到2025年2月期间也累计减持了1573万股。

编辑：江右

校对：王玥

制作：小茉

审核：陈墨

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