天津
来源：华尔街情报圈
本周中国股市表现可圈可点，有人喊出“即将到来的史诗级牛市将突破6124高点”。
气氛确实变了。早在6月26日我们发布《环球市场策略：沙场点兵，重大转向》中，便对中国市场的看法由谨慎转为乐观，并预言其将将达到3700点，如今距离这一目标已越来越近。
至于这是不是一轮“史诗级牛市”，瑞士宝盛银行今天发布的一份报告值得参考。
宝盛银行给出相对乐观的判断：继续超配中国市场。虽然大环境复杂，但他们认为中国市场还有机会，值得多投一点。
宝盛不是那种“天天上新闻”的大行，但它更像一个“安静赚钱、深耕客户”的财富顾问。如果你看到他们发表观点，比如这次对中国“维持超配”，就说明他们的客户——一批真正用钱投票的富人和家族办公室——还在看好中国部分板块的中长期价值。可以把宝盛的观点当作“高端投资风向标”来看待。
1）为何乐观？
宝盛的策略师 Richard Tang 说了个关键词：“自下而上的基本面在改善”。
这话听着有点抽象，我们来翻译一下：
自上而下：指的是政府政策、经济数据这些宏观层面，现在看起来略显疲软，比如大家都知道经济增长压力还在，政策虽然有，但力度没超出预期。
自下而上：关注的是企业层面的表现。比如企业盈利、分红能力、行业趋势。这些方面其实是慢慢在变好的，尤其是一些有分红、有增长潜力的公司。
所以宝盛给的建议是——选那种能派股息又还能长大的公司，就是“有奶、又有未来”的标的。
2）为何上周跌了？
宝盛也解释了两个主要原因：
上周的会议不够惊喜：很多投资者原本希望会议能带来大招（比如财政刺激或更强的货币政策），但实际出来的内容中规中矩，于是有人选择先落袋为安，减仓了。
关税担忧又来了：中美“贸易休战期”8月12日到期，目前仍旧悬而未决，导致部分资金开始回避风险。
3）接下来如何看？
宝盛的结论比较稳健：看好中国，但短期别太激进。尤其是港股这类离岸市场，可能还会有些震荡、盘整（别一股脑儿冲进去，得挑位置、挑标的）。
需要注意的是，虽说市场情绪正在恢复，但信心仍显脆弱，特别是在没有“超预期政策”的时候。此外，中美摩擦还是“悬顶的剑”，不容忽视。8月中旬能否顺利度过将是短期方向的风向标。这是一个适合“稳中选股”、有耐心的人的市场。
所谓“史诗级牛市”，不仅要有政策、估值、资金三重共振，更要有“信心穿透现实”的预期溢价，而目前这一点仍显不足。当前更像是政策底和盈利底重合后，投资者从悲观中缓慢恢复信心的过程。气氛变了，但“史诗级牛市”还看不了那么远。
想看我们对全球市场更深刻的见解，可订阅《环球市场策略：8月展望，盛夏狂热》，8月已至，冷静的人已经开始下注。A股是否已“见顶”？美元、美股同时反转？油价和黄金会如何走？这份报告不是简单的新闻堆砌，而是一份有判断、有坐标、有节奏感的实战报告。
报告亮点：
1、“汇率协议”传闻再现，这一次并非空穴来风，华尔街正紧盯美元的一个数字。有意思的是，人民币突然转跌，一轮贬值开始了吗，解读全世界关心的三个点位。
2、独家解读：中美第三轮会谈结束，8月12日将发生什么？双方最终将达成什么协议？可能的情景分析。
3、特朗普新贸易协议出现“致命漏洞”，为市场动荡埋下伏笔，我们详尽解读。这场贸易剧，远未到大结局。
4、中国重要的会议开完了，但很少人看懂。我们总结了两句话，来理解这场会议的本质——这两句话将决定A股未来半年的命运。同时，解码高盛的中国股市策略，以及其看好的中国股票。
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