特朗普儿子企业再次“借壳”上市，利益冲突引质疑

2025.08.05

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作者 |第一财经 后歆桐

美国总统特朗普家族的商业版图即将再添一笔。

当地时间8月5日，埃里克·特朗普（Eric Trump）和小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）兄弟借空壳公司新美国公司（New America Acquisition I Corp）提交了首次公开募股（IPO）申请，拟发行3000万股，每股定价10美元，也就是拟融资3亿美元，于纽约证券交易所上市。但申请文件中的一些表述已引起争议。

拟再次“借壳”上市

此举是特朗普家族一系列投资中的最新一项。1月，特朗普曾推出以他名字命名的个人模因币（meme coin），他还和自己的三个儿子于2024年联合创立加密货币公司World Liberty Financial。

特朗普的这两个儿子在过去一年中宣布了一系列新的商业投资项目，他们担任多家企业董事会的付费顾问，并扩大了对金融公司、高尔夫球场、酒店、电信和加密货币矿商等多领域的投资。他们声称，这些投资项目与特朗普的政策和议程相呼应。

对于此次拟上市的新美国公司，兄弟俩都将担任其顾问委员会成员，并共同持有该公司500万股股份。媒体业资深人士凯文·麦格恩（Kevin McGurn）将领导该公司。负责承销该公司股票的多米纳里证券公司（Dominari Securities）的首席执行官（CEO）伍尔（Kyle Wool）也将成为新美国公司的董事会成员。而兄弟俩又是多米纳里证券公司的母公司多米纳里控股公司（Dominari Holdings）最大的股东之一。

Running Point Capital的首席投资官舒尔曼（Michael Ashley Schulman）称，“兄弟俩持有新美国500万的原始股份，再加上多米纳里证券（Dominari Securities）的伍尔又将担任顾问一职，这意味着公司治理需要受到密切关注。”

舒尔曼的提醒并非空穴来风。就在前不久，小唐纳·特朗普持股并担任董事会成员的枪支及弹药线上销售公司GrabAGun，也与特殊目的收购公司（SPAC）Colombier Acquisition Corp.合并，以“借壳”方式登陆纽约证券交易所，于7月16日正式挂牌。但资本市场并未买账。GrabAGun上市首日（7月16日）收盘价报13.12美元，较合并后隐含的发行价暴跌约24%；随后两个交易日持续下挫，至7月18日收于10.01美元，三个交易日累计跌幅近50%，市值蒸发约半数。这一表现远超同期SPAC上市企业的平均跌幅。据标普全球数据，2025年美国SPAC上市企业首日平均跌幅为8.7%。

新美国在提交的公开文件中表示，收购目标企业的总企业价值将达到7亿美元或以上，并将瞄准那些“在振兴美国国内制造业、扩大创新生态系统以及加强关键供应链方面发挥重要作用”的公司。这些公司总部将设在美国，或主要在美国运营，并可能涉足航空航天和关键矿产等行业。新美国发布的一份新闻稿还称，未来的关注点在于“美国价值观和美国优先”。

表述引利益冲突质疑

但在新美国提交的一份公开证券申报文件中还有这样一句话：目标公司应“处于有利地位”，能够从联邦政府或州政府提供的补助金和其他激励措施中受益。这一表述立刻引发媒体质疑，随后该文件被修改，上述内容被删除。

特朗普集团没有回复有关新美国公司是否仍计划从政府项目中受益的问题。但协助准备该文件的律师事务所普衡（Paul Hastings）向美媒发送了一封电子邮件，称被删除的表述是“法律文件抄写员” （scriveners）的“错误”。

华盛顿大学法学教授、政府伦理专家克拉克（Kathleen Clark）表示，任何借口都为时已晚，因为特朗普一家已经暴露了他们的真实意图，“他们只是删除了相关表述，但他们并没有承诺不会做表述里这些他们声称计划要做的事，这完全是企图利用公职谋取私利。”

此次也并非特朗普家族受此面临利益冲突质疑。当地时间2025年6月13日，特朗普提交了新任期内首份公开财务披露报告。这份长达234页的文件显示，特朗普在2024年度通过加密货币、房地产、品牌授权等业务获得超过6亿美元收入，其中加密货币平台World Liberty Financial的股份收益成为最大亮点。报告显示，特朗普通过持有World Liberty Financial股份获得约5736万美元收益。尽管特朗普声称已将商业事务交由子女管理的信托机构运作，但报告明确显示相关收入最终归属其个人，这在当时就引发过严重的利益冲突质疑。

哈佛大学法学院教授莱西格（Lawrence Lessig）当时批评，特朗普的财务披露存在“结构性缺陷”，包括但不限于未说明加密货币资产的估值依据（如是否采用市场报价或内部模型），以及未披露信托机构的具体运作机制，无法证明商业决策与政治权力的隔离。

微信编辑| 夏木

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