对上市公司“穷回购”应从严监管

近年来，在管理层的积极倡导下，同时在股票回购增持再贷款政策的支持下，上市公司回购股份的浪潮一波紧接着一波。不仅一些业绩优秀的公司加入到股份回购大军的行列，而且就连少数业绩不佳甚至业绩亏损的公司也回入到回购大军中来，以至上市公司股份回购出现了“穷回购”现象。

所谓“穷回购”指的是上市公司回购数量或回购规模很少的股份回购。在A股市场，回购金额达到亿元的，基本上算是比较有诚意的回购了。回购金额几千万元的，基本上也算是给了市场一个交待，这其中回购金额一、两千万的，算是给市场一个应付的态度，但这其中的千万之上，也算是上市公司回购的一个起点，如果上市公司回购的金额连千万都达不到，那就只能算是“穷回购”了。不过，进行“穷回购”的公司可能是真穷，但也不排除有的公司是装穷。

比如，最近，就有一家沪市主板上市公司时空科技推出了一则“穷回购”方案。回购资金下限是300万元（含）、回购资金上限是500万元（含），回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起不超过1个月，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

上市公司推出的回购计划，回购资金下限为300万元，实在是穷得不能再穷了。也就是股市里一个大户的实力了，怕是在有的券商眼中，连一个大户都算不上吧？既然穷到如此地步，何必还要打肿脸皮充胖子呢？

其实作为上市公司回购，虽然管理层一直在倡导，但股份回购也是上市公司量力而行的一件事情，有钱就回购，钱多就多回购，钱少或无钱就不必回购，不论是管理层还是投资者都不可能强迫一家无钱的公司来进行“穷回购”。毕竟对于一家钱少或无钱的公司来说，维持公司的生存，推动公司的发展才是最重要的事情。

正所谓世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，上市公司之所以推出“穷回购”当然不是无缘无故的，它同样有着自己的目的与用心。就时空科技的“穷回购”来说，虽然回购的资金规模很小，但这种“穷因购”的用心却不小。

比如，公司方面明确表示 公司回购股份的目的是为促进公司持续稳定健康发展，维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值。最多不超过500万的回购资金，就可以“促进公司持续稳定健康发展”了，就可以“维护公司全体股东利益”了，就可以“增强投资者信心，稳定及提升公司价值”了，这不明显是自欺欺人的吗？实际上，该公司的这种“穷回购”不仅不会增强投资者信心，相反还会进一步削减、动摇投资者的信心。如果上市公司都搞这种“穷回购”，相信股市都要地动山摇了。

但时空科技推出“穷回购”当然也不是无缘无故的。看看“穷回购”推出的背景，就不难明白这其中的缘故了。时空科技原本就是一家连续四年亏损的公司，而今年7月15日，该公司发布业绩预告，声称公司上半年继续亏损。在此之前，7月14日，该公司还发布了股东减持公告称，公司一大股东因自身资金需求，将通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份合计不超过297.75万股，减持比例不超过公司总股本的3%。正是在这种背景下，原本就在困境中挣扎的时空科技推出了“穷回购”，其目的与动机难免让人诟病。

因此，对于上市公司的“穷回购”有必要从严监管。虽然上市公司回购规模的大小是上市公司自主决定的事情，监管部门也不能一味禁止上市公司“穷回购”，但对于上市公司“穷回购”行为严加监管却是可行的，也是必要的。

一方面，上市公司的“穷回购”有做秀的嫌疑，不排除是对投资者的一种忽悠，引诱投资者上当受骗。另一方面，某些置身困境中的上市公司“穷回购”，不仅不能增加投资者对公司的信心，相反还会进一步动摇投资者对公司的信心，这种“穷回购”属于打肿脸皮充胖子行为，有损公司形象。此外，还有的上市公司“穷回购”有配合市场炒作的嫌疑，为机构炒作股价制造一个回购题材。而就时空科技的“穷回购”来说，不排除有为股东减持进行利益输送的嫌疑。

正因为上市公司的“穷回购”存在着这样或那样的一些猫腻，所以对于上市公司的“穷回购”行为务必要加强监管。别让上市公司股份回购这锅汤被少数甚至个别公司“穷回购”这粒老鼠屎给搅坏了。