港股衍生品一周市场观察2025.08.04

来源：市场资讯

（来源：港股投研所）

8月1号当周，恒生指数累计跌3.47%，收24507.81点。蓝筹股方面，全周个股跌多涨少，石药集团领涨，上周累计涨14.60%，中国生物制药和恒隆地产涨幅超5%。相比之下，理想汽车和比亚迪股份跌超10%，吉利汽车、恒生银行、龙湖集团及中升控股跌超8%。消息面上，医药板块再度迎来BD出海潮，石药集团GLP-1临床前小分子获20.75亿海外授权费，礼新医药与默沙东就LM-299达成全球独家授权协议。理想、蔚来交付下滑，零跑、小鹏再创交付纪录，新势力表现分化。

外围市场方面，美国三大股指上周齐跌，标指上周累计涨2.36%，纳指跌2.17%，道指跌2.92%。消息面上，美国5月和6月非农就业数据下修25.8万人，下修幅度近90%，引发美股、美元指数大跌。关税方面，特朗普确定对多国实施从10%-41%不等的关税。

内地A股三大股指上周全线收跌，上证指数上周累计跌0.94%，深证成指跌1.58%，创业板指跌0.74%。可能影响因素在于美联储议息会议的不确定性，中美贸易谈判进展未明。叠加前期股价持续攀升后积累一定获利盘，市场进行技术性回调。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.61亿港元资金净流入；恒指熊证则合计约1.14亿港元资金净流出套现。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比升至约72.9%，分布在收回价24200点至24600点之间，累计相当约3523张期指合约；恒指熊证街货在收回价25300点至25700点之间，累计相当约2262张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，小米集团相关好仓录得约9519万港元资金净流入，为最大资金流入标的，比亚迪、美团及港交所等相关好仓也分别约3755万、3442万以及3265万港元资金净流入部署；友邦保险、石药集团、药明生物等相关好仓则分别约2085万、1917万、1551万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，小米集团、腾讯控股、快手及中国平安等相关淡仓分别约437万、398万、282万及104万港元资金净流入部署；美团、比亚迪等相关淡仓则分别约715万、474万港元资金净流出。

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