至少3500亿美元！美股科技四巨头新财年继续砸钱AI竞赛，实际收益有多大？

随着AI（人工智能）竞赛加速，多家科技巨头坚持“砸钱”投入AI。

近日，谷歌母公司Alphabet、微软、Meta、亚马逊先后发布最新业绩报告。四家科技巨头上季度的业绩都超出了市场预期，并表示公司的资本支出将保持上涨趋势。今年以来，四家公司的资本支出已累计达到1720亿美元，其中大部分将用于投资AI数据中心。

同时，科技巨头的资本支出预期也持续增长。微软从每年7月1日开始计算新的财年，在截至6月30日的2025财年，微软的全年资本支出约为814亿美元，预计2026财年的资本支出将达到1000亿美元；Meta预计全年资本支出将达到660亿美元至720亿美元之间；谷歌将全年资本支出的金额从此前的750亿美元上调至850亿美元；亚马逊也预计全年资本支出将达到1000亿美元。这意味着，四家巨头接下来的全年资本支出总额将超过3500亿美元。

多家巨头季度资本支出同比翻倍，将继续增加

分别来看，今年的前两个季度，谷歌的资本支出达到400亿美元，是上年同期130亿美元的三倍。谷歌方面表示，这是由于“对公司云产品和服务的需求强劲”。

Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）在电话会上表示，公司预计将在2026年进一步增加资本支出。当被问及对AI人才的投入时，他表示，公司将“确保进行适当的投资，以拥有业内最优秀、最聪明的人才”。

微软上季度的资本支出创下了242亿美元的纪录，同比增长27%，预计该数字在第三季度将超过300亿美元。前两个季度，微软的资本支出达到456亿美元。

微软首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示，在公司从7月1日开始计算的新财年中，微软的资本支出仍将增长，但增速将低于截至6月底的2025财年：“为了前方广泛的机遇，我们将继续投资。”

同时，掀起近期AI人才争夺赛的Meta上调了全年资本支出预测区间的下限，从640亿美元上调至660亿美元。今年以来，Meta的资本支出达到307亿美元，是上年同期为152亿美元。

Meta首席财务官Susan Li表示，Meta的目标是确保公司“在开发最佳AI模型方面的优势”。近期，Meta以上亿美元的薪酬从其他科技公司持续挖角AI人才。对此，Meta方面指出，与招聘相关的薪酬将成为成本增长的“第二大驱动因素”，并称这些因素“将导致2026年的年度支出增长率高于2025年”。

电商巨头亚马逊也不甘示弱。公司上季度的资本支出达到了314亿美元，几乎是去年同期的两倍，并称公司目前仍保持该投资水平。今年以来，亚马逊的资本支出达到557亿美元。

亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）表示：“我们始终坚信，AI将改变每一个客户的体验，这一点正在逐步变为现实。”

市场关注AI投入能否为公司带来实际收益

另一边，对于各大科技巨头持续投入AI的决心，华尔街反应不一。

其中，Meta 获得了丰厚的回报，发布财报后盘后股价大涨11%。公司的业绩说服了投资者，其在AI领域的投入正在获得回报。

Meta的CEO马克·扎克伯格强调，在生成式AI的助力下，广告业务从中获得了“可观”的收入，Meta的AI技术“提升了我们整个广告系统的效率和收益”。作为Meta营收的主要组成部分，Meta应用系列Family of Apps（FoA）二季度营收达到471.46亿美元，同比增长22%，来自社交媒体平台的广告收入达到465.63亿美元。

对于其他三家云业务巨头来说，AI投入转化成了在云计算领域的市场份额争夺。

微软的盘后股价也在发布财报后涨4%，推动公司市值在第二天盘中一度超过四万亿美元。在本次财报中，微软首次披露其Azure云业务的具体营收金额，称其在2025财年首次突破750亿美元，同比增长34%。

微软方面表示，Azure云业务在上季度39%的营收增长受益于公司的AI投资。微软CEO萨提亚·纳德拉表示：“我们持续引领AI基础设施浪潮，在2025财年的每个季度都实现了（云业务的）市场份额增长。”

投资机构DA Davidson & Co.的分析师Gil Luria表示，微软对AI的投入获得了不错的回报，现在唯一的问题是微软的客户是否也能获得可观的回报，否则他们将不会增加这方面的支出。

在谷歌这边，市场反应平平，公司股价没有受到显著影响。谷歌CEO桑达尔·皮查伊表示：“显然，我们的投资组合都呈现出了强劲的势头，尤其是在云计算领域。在这个供应紧张的环境中，我们正在加大投资以扩大市场规模。”

投资机构Forrester的分析师Nikhil Lai则认为，谷歌增加AI支出也是迫于来自市场和竞争对手的压力：“OpenAI迫使谷歌在AI基础设施和应用程序上投入巨资。”

另一方面，亚马逊未能让投资者相信，公司的巨额AI支出是值得的。亚马逊在最新财报中给出了较悲观的指引，云业务的表现也令部分投资者失望，导致其盘后股价一度跌超8%。外媒分析指出，考虑到谷歌云和微软Azure云的同比超过30%的强劲增长，AWS云业务上季度17%的增速“尤其令人失望”。

在电话会上，亚马逊CEO安迪·贾西试图向分析师保证，和其云计算竞争对手相比，AWS一直保持着“相当重要”的领导地位，他对公司AI产品的发展感到乐观：“我们AWS领域的业务规模比其他公司的云业务大得多，我认为第二位的规模约为AWS的65%。”

《华尔街日报》报道称，摩根士丹利预计，2025年至2028年，美国科技公司在芯片、服务器和数据中心基础设施方面的支出将达到2.9万亿美元，估计融资缺口高达1.5万亿美元。“企业之所以大举投资AI，是因为AI有望重塑利润丰厚的科技市场。AI需要密集的数据处理，这迫使科技公司在建设新数据中心方面投入巨资。”