西藏，又出大妖股？

创新药是今年表现最强的赛道之一，A股整个医疗板块年内涨幅遥遥领先其他板块，结合港股创新药年内的疯狂表现，今年其实是医疗赛道的大年。

中药作为医疗重要分支年内表现也不错，最近一周A股最强的“妖股”奇正藏药就是一只中药股。

4天4涨停，当下A股“妖王”

4天4板就称之为“妖王”确实是有些夸张了，但是需知，进入8月之后A股市场正处于新一轮风格轮动的关键时点，前期疯涨高位股逐步兑现回落，市场风险偏好逐渐下降，这种情况下出一个4天4涨停的“妖股”其实不容易，也测试了当前市场的连板高度。

奇正藏药是林芝当地最大的工业企业，更是国内的藏药龙头，核心产品消痛贴膏在国内实体药店中成药骨骼肌肉系统疾病用药外用贴膏剂品牌排名第一，其他产品包括青鹏软膏、铁棒锤止痛膏等外用产品以及红花如意丸等口服产品。

在当前医药股持续强势的背景下，在细分领域能够排到第一的奇正藏药倒也是一个值得炒作的标的。

7月21日之前，奇正藏药股价表现一直平平，然后突然放量来一个涨停板，接着稍微沉静几天，又突然暴力拉升，在今天上午炸板之前连拉4个涨停板，成交量早已是此前的好多倍了。

（奇正藏药股价走势截图）

奇正藏药龙虎榜显示，此次股价的突然连续涨停，参与的的游资似乎并不多，反而是深股通以及其他机构趁机出货卖出的多。

截至今年2月底北上资金已经累计持有奇正藏药超155万股，位居第四大股东位置，到一季度末北上资金又加仓51.96万股，持仓增加到206.97万股，仍是第四大股东。

（数据来源：通达信）

从3月底以来，奇正藏药股价最大涨幅已经接近翻倍，这些提前埋伏的北上资金也已经赚得盆满钵满，趁此机会正是出货了结的好时机。

难怪人家都说北上资金是聪明资金，这笔投资做得也太顺利了。

在3月份北上资金加仓奇正藏药的时候，3月初奇正藏药曾宣布回购，回购金额不低于9000万、不超过1.6亿，回购价格上限不超过31.65元/股，但当时奇正藏药股价才21.64元/股。

不得不佩服，北上资金太会算账了。

雅下电站+医保支持，市值飙升70亿

不过，细想之下，北上资金固然会算账，但也多亏搭了A股概念炒作的顺风车，才能这么顺利操作。

从3月3日奇正藏药发布回购方案，到7月21日第一次涨停前，这期间股价几乎没怎么涨，7月20日收盘价仅为22.97元/股，较宣布回购前的21.64元/股，不过微涨6%左右，这显然不是北上资金的目标。

奇正藏药7月21日股价为什么突然涨停？因为7月19日雅下水电站正式开工。

奇正藏药跟雅下水电站想来是八杆子打不着的，只不过奇正藏药是地地道道的西藏本地股，7月21日当天在雅下水电站概念的带动下，西藏本地板块整体也大涨超5%。

然后，随着雅下电站概念的消化走弱，奇正藏药在7月21日涨停之后也陷入调整，直到7月29日公司在互动平台再提雅下水电站，当天盘中再次异动一度涨超7%，但终究没能冲击涨停。

（奇正藏药互动平台截图）

7月29日奇正藏药股价没有涨停，但7月30日涨停了，因为这一天有了更大的刺激因素。

7月30日，国家医保局召开了医保支持创新药械系列座谈会投资专场，讨论了如何更好地支持创新药械行业发展，同时也出台了《支持创新药高质量发展的若干措施》，释放出对创新药械发展的明确支持信号。

奇正藏药作为藏药龙头，已有34个产品被增补纳入西藏地区民族药品医保目录，总共已经有104个产品被纳入了西藏医保目录，6月20日奇正藏药调研纪要显示，旗下小儿热立清已经注册分类为中药创新药。

这一消息刺激下，奇正藏药股价直接4天4涨停，市值从138亿飙到204亿，4天暴涨近70亿市值。

不过，今天盘中奇正藏药股价的突然炸板跳水，似乎也进一步印着了北上资金提前埋伏高位出货的逻辑，盘中砸开涨停板的那笔成交超过3.3万股。

（奇正藏药分时走势截图）

超高毛利率下，销售费用是净利润2倍

北上资金的卖盘压力显然是存在的，奇正藏药至今仍未发布的半年报或许是股价面临的又一压力。

7月29日，奇正藏药发布了2025年半年报预告，所有经营指标看起来似乎都还不错，营收同比增长16.36%，归母净利润同比增长9.94%，扣非净利润同比增长27.20%，净资产收益率也上升了0.1个百分点。但是，归属于上市公司股东的所有者权益却下降了0.7%，归属于上市公司股东的每股净资产也下降了0.4%。

（奇正藏药公告截图）

从成长性来看，奇正藏药其实早已进入成熟期，业务规模等增速早已大幅放缓，这种阶段的企业资产负债表其实要比利润表重要得多，与其追求单个经营周期的高增长，不如保持股东投入资产的稳定保值增值。

（数据来源：同花顺网站）

对于奇正藏药来说，它的业绩难以高增长的原因在于，为了维持收入的增长，需要投入的销售费用太多了。

2024年，奇正藏药营收23.38亿，实现了14.32%的同比增长，但是净利润却只微增了0.38%，与此同时销售费用增速达到13.47%，高达11.09亿的销售费用更是5.81亿净利润的近2倍。

当然，对于工业企业来说，23.38亿的营收能够产生5.81亿的净利润，净利率达到24.85%，这已经是非常了不起的成就了，但是要知道奇正藏药的毛利率高达82.11%，比五粮液的毛利率还高。

奇正藏药的超高毛利率可能得益于藏药的独特优势，但长期高额的销售费用支出也成为其持续成长的阻力，同样也将成为压制二级市场股价的一大因素。

再叠加北上资金出货压力，奇正藏药4天4涨停后突然高位跳水似也是合情合理之事。

那么，对于奇正藏药股价突然暴涨又高位跳水的走势，各位有哪些独到见解？