中纺会│纺织资讯│利润修复、反内卷、原油大涨...涤丝能延续吗

近两周以来，涤纶长丝市场迎来了久违的反弹，本轮反弹的市场逻辑是什么？接下来，还有哪些因素可能带动涤纶长丝价格的上涨。

涤纶长丝的上涨逻辑

随着“反内卷”概念的发酵，近日来，从新能源和煤炭市场开始启动，进而波及黑色、有色和化工品，乃至养殖和软商品亦纷纷受到提振，这波上涨几乎席卷了整个商品市场。在这个过程中，聚酯产业链无论原料端还是产品端， 也一定程度上受到拉动，总计走出了近5%的涨幅。

除了反内卷外，本轮上涨还叠加了聚酯工厂利润修复的反弹逻辑，进入6月下旬以后，涤纶长丝价格一路走低，极大地压缩了利润空间，库存压力也有所增长，聚酯多家大厂因此严格执行了减产计划，随着库存的逐渐压缩，涤纶长丝价格也开始走高。

而在涤丝反弹一周以后，受困于下游较低的开机率，长丝需求萎缩，涤丝上涨势头一度放缓，但就在此时，原油又添了一把火，续上了涤丝的涨势。

本周，在特朗普关于制裁俄罗斯的言论影响下，叠加欧美达成关税协议令市场对经济与能源需求前景的担忧情绪缓解，油价连续三天累计上涨5美元，PTA、乙二醇等产品价格也略有走高，部分聚酯工厂也继续拉高涤丝价格。

涤丝能否继续上涨？

如今随着原油增产消息传出，原油这个“引擎”也逐渐熄火，接下来还有哪些因素，可能使得涤纶长丝的价格想要继续上涨，聚酯工厂想继续修复利润？

淡旺季转换

时间已经来到了8月，距离9月纺织传统旺季的时间已经不远了，考虑到今年上半年市场行情整体不佳，贸易商囤货意愿不高，目前下游整体其实是存在一定需求空间的。

往年如果行情正常的时候，8月中旬市场上的订单已经陆续启动了，目前距离这个时间已经不远了。

下游减产

祸兮福之所倚，福兮祸之所伏，今年因为市场行情不佳，下游织造企业经历了过去几年来力度最大的减停产措施，对涤纶长丝的需求造成了很大的打击，也一定程度上造成了涤丝市场前期的低迷。但这样的减产措施，也很大程度上能够控制坯布库存的增长，虽然是被动的，但今年夏季织造行业的反内卷确实执行得非常彻底。一旦淡旺季行情发生转换，市场需求恢复，夏季开机率低就会从利空转换为利好，或许能一定程度上改善织造企业的利润率，从而给上游涤丝上涨创造出空间。

厂家推动

目前我国涤纶长丝已形成较为集中的行业格局。桐昆股份‌产能占比最高，达‌31.1%‌，产能为1350万吨。‌新凤鸣‌紧随其后，占比‌18.5%‌，产能为805万吨，国内涤纶长丝行业CR6（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、荣盛石化）高达‌87.9%‌。厂家如果有较强修复利润的意愿，严格执行减产，是能够有效拉动涤丝价格的，毕竟第一轮涤丝上涨的逻辑就是如此。

编后语：诸多利好接连爆发，如同分级火箭一样推动了涤纶长丝的上涨，如今原油这台“发动机”熄火了，接下来还会有新的发动机续上这波涨势吗？

编辑│中纺会元宝

来源│网络

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