中航证券：AI重构电商运营逻辑与增长范式 未来有望持续释放“效率红利+估值弹性”双重价值

智通财经APP获悉，中航证券发布研报称，AI技术已全面渗透电商业务链条，在内容生成、智能推荐、客服响应、供应链管理、物流履约等关键节点显著提升效率与体验。该行认为，AIE从“工具化阶段”迈向“系统化赋能阶段”，将驱动平台运营模式升级、商家服务体系重构用户体验全面革新。随着AIGC、大模型、智能推荐、虚拟导购等技术加速落地，行业正迎来从“流量驱动”向“智能驱动”的跃迁阶段。该行认为，AI电商仍处于产业赋能初期，伴随商业化深化与成本结构改善，未来有望持续释放“效率红利+估值弹性”双重价值。

中航证券主要观点如下：

AI激活消费潜能新引擎，电商从流量驱动迈向智能驱动

随着电商行业从流量躯动迈向智能驱动，AI技术成为新一轮增长核心变量，全面赋能电商运营、供应链、客服等环节，推动产业向精细化、智能化升级。①消费成为经济增长核心驱动力，电商作为重要消费渠道持续扩展:消费对GDP贡献不断上升，电商渗透率持续上升，从2013年约24%提升至2023年的78%，成为推动消费稳定增长的重要抓手。②AI技术成为电商行业新一轮增长核心变量︰电商向智能运营转型，AI推动商品生产、供应链、客服等环节提效升级，构建闭环能力。③政策层面:支持扩大内需，鼓励电商发展与AI技术融合创新。④AI赋能下的首发经济、场景消费等新模式加速形成:AI赋能内容生产与场景创新，助力形成新型消费生态系统和增长动能。

AI重塑电商产业链:“提效+降本+增收”三位一体

供给端:AI助力电商“提效降本”升级。①平台赋能:阿里、拼多多、亚马逊等布局AI选品、内容生成、运营优化，提升商家效率，降低成本;②SaaS加速智能化:Al与SaS融合，提升商家管理效率与用户粘性，增强平台服务力;③跨境提效:AI应用于选品、翻译、物流预测等环节,助力中国商家高效出海，拓展海外市场。

需求端:AI重塑用户体验与消费决策。①智能触达:AI驱动个性化推荐、虚拟试衣、语音交互等功能。提升用户购物体验;②客服与导购升级:AI客服与Al选品双轮驱动，提升用户满意度与转化率，实现“货找人”新路径。