本周星球回顾丨《2025保险预定利率调整全景解读》（附PDF完整版，可下载）

本周星球报告回顾

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星球报告更新公告

本周更新53份报告，星球报告共计5437份。

【健康险系列】更新2份报告。

【保险科技系列】更新1份报告。

【医疗相关】更新7份报告。
【政策文件】更新5份报告。

本周看点

1

中国个人养老金市场全景分析

关键词：“三支柱体系”、“产品分层竞争”、“稳健收益导向”

华源证券研究所发布的深度报告指出，中国个人养老金市场已形成储蓄（45%）、基金（29%）、保险（23%）和理财（3%）四大类产品矩阵，总规模突破千亿元。头部机构主导竞争格局，如招行（全品类）、国寿（保险）和易方达（基金）。2024年养老理财产品平均收益率达4.9%，显著高于目标基金（4.1%）和年金（3.6%），但权益配置比例（12.5%）低于美日等成熟市场。报告强调，低利率环境下非标债权（占比41%）和金融债（33%）构成固收核心，需关注收益下行压力。

2

团体补充医疗保险与药械产业融合发展

关键词：“团体补充医疗保险”、“药械合作”、“商保目录”

艾社康（ASK Health Asia）发布的《团体补充医疗保险与药械产业融合发展》研究报告，深入探讨了我国团体补充医疗保险（团险）与药械产业的协同发展潜力。报告指出，团险市场规模已达千亿级，占商业医疗保险的26%，但产品同质化、赔付风险高、与药械企业合作不足等问题制约其发展。国际经验显示，政府政策支持、精细化药品目录及健康管理服务是推动融合的关键。报告建议通过建立团险版“商保目录”、优化数据平台、深化健康服务合作等路径，实现“保险+医药”生态共建，提升员工健康福利与企业竞争力。

3

AI重塑大中华区保险业

关键词：“保险科技”、“人机协作”、“精准营销”

北美精算师协会（Society of Actuaries Research Institute）发布的研究报告显示，ChatGPT问世后两年内，大中华区保险公司对大型语言模型（LLM）的采用率已超60%，主要应用于客户服务（67%）、代理人支持（57%）和核保理赔（52%）三大核心场景。报告基于对21家保险公司和18所高校的调研，发现效率提升（80%流程优化）和数据隐私（81%企业担忧）是当前最突出的正反两面。典型案例包括阳光保险的"正言GPT"智能核保系统和人保的"数字灵犀"模型，显示行业正从"效率工具"向"战略资产"转型。

4

商业健康保险与康养产业发展趋势与机遇

关键词：“多层次医疗保障”、“保险+康养”

德勤中国发布的《商业健康保险与康养产业发展报告》指出，深化医改背景下，商业健康保险正成为降低个人医疗支付比例的重要力量。报告显示，2023年全国卫生总费用达90,575.8亿元，个人支付占比仍较高，而商业健康保险赔付仅占直接医疗支出的6.77%，发展空间巨大。政策层面，国家持续推动商业健康保险与健康管理深度融合，鼓励覆盖老年人、慢病患者等群体需求。

5

2025年保险业预定利率调整与分红险转型分析

关键词：“预定利率下调”、“分红险转型”、“资产负债久期匹配”

华源证券研究所发布报告，聚焦人身险产品预定利率调整及行业影响。报告指出，7月25日保险业协会公布二季度预定利率研究值为1.99%，触发普通型、分红型及万能险产品利率上限分别下调至2.0%、1.75%和1.0%，8月31日完成切换。此次调整旨在降低负债成本，引导行业向分红险转型，缓解资产负债久期缺口。报告强调，分红险因保底利率接近传统险且费用分摊优势，吸引力显著提升，但考验险企权益投资能力及代理人培训效率。

6

利率下行周期下人身险产品转型路径与机遇

关键词：“利率下行”、“产品结构”

本报告指出，在长端利率下行背景下，我国人身险行业正面临产品结构转型关键期。通过对比历史及海外经验（如日本转向死差型保障产品、美国发展投连险转移利差风险），提出三大转型方向：1）保障型产品（定期寿险、医疗险、重疾险创新）挖掘死差空间；2）浮动收益型产品（分红/万能/投连险）降低负债成本；3）老龄化相关险种（长护险、专属商业养老险）承接政策红利。报告强调，尽管行业增速放缓，中国保险密度/深度仍显著低于全球均值，市场潜力巨大。

7

从利差依赖到死差主导的盈利模式重构

关键词：“利差损应对”、“保障型产品”、“资产配置”

本报告深度剖析日本寿险业130年发展历程，揭示其应对利率下行的转型路径：1）日本寿险业净利润率1974年达峰值15.2%，1990年后利差损倒逼行业转向死差主导模式，2014年医疗健康险占比达33.6%；2）资产配置高度保守（80%固收类），2009-2014年平均投资收益率仅1.8-2.6%；3）我国可借鉴其经验，在利差收窄趋势下通过产品创新（如重疾险组合模式）、渠道优化向死差/费差转型。报告推荐中国平安、中国太保，认为其个险渠道优势能有效控制负债成本。

8

2025保险预定利率调整全景解读

关键词：“利率联动”、“收益重构”、“转型窗口”

本报告深度解析2025年保险预定利率动态调整机制：基于5年期LPR（3.5%）、定存利率（1.3%）及国债收益率（1.65%）下行，普通型/分红型/万能险产品利率分别下调至2.0%、1.75%、1.0%，8月31日完成切换。调整后，增额终身寿险百万保费70岁收益缩水44.7万元，重疾险保费或涨30%-60%，推动行业转向分红险（1.75%保底+浮动）为主流。头部险企加速布局“分红险+万能账户”组合，并通过健康管理、养老社区等增值服务提升竞争力。监管强调严禁“炒停售”，建议客户优先配置保障型产品并理性选择长期持有策略。

9

2025中国信托业发展全景报告

关键词：“监管重构”、“标品转型”、“服务信托崛起”

本报告全面剖析2022-2025年中国信托业转型历程：行业资产规模从2022年20.3万亿增至2024年27.1万亿，但净利润下滑21.4%至300.6亿元，呈现"规模回升、盈利承压"的转型特征。监管重塑推动业务结构深度调整，证券投资信托规模突破10万亿（占比40%），而房地产信托占比从4.1%降至2.8%。头部效应显著，TOP10机构占据52%市场份额，华润、中信、外贸信托领跑；中小机构分化加剧，10家未披露年报反映风险出清压力。行业加速向服务信托（家族信托、预付资金管理）和标品业务转型，但面临资本补充（行业ROE降至3.98%）、人才短缺等挑战。

10

分红保单中介人酬劳结构应用说明

关键词：“分红保单佣金分摊”、“公平待客原则”、“持牌中介人持续服务”

香港保险业监管局（保监局）发布《关于获授权保险人就分红保单向持牌保险中介人提供酬劳结构的应用说明》，明确要求自2026年1月1日起，定期缴费分红保单的佣金支付须遵循"首年不超过70%+后5年均摊"原则（示例：首年佣金70占总佣金120的58.3%）。该规定旨在平衡中介人"销售激励"与"持续服务"动机，防止过度侧重前期佣金导致服务失衡。

文件涵盖五大豁免情形（如代理经理追加佣金纳入非财务指标评估），并要求保险公司建立合规记录保存机制。保监局强调，违反分摊要求或滥用豁免条款将触发监管行动。

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