你不会真以为，牛市结束了吧？

刚过去的交易周（7月28日至8月1日），A股市场结束周线5连阳，迎来6月下旬以来最为 明显的 回调，指数调整幅度在本轮反弹行情中数一数二。

比如沪指，本周从3636.17点的高点到3550.04点的低点，跨度较大，引起不少股民担心：“牛市是不是结束了？”

这里，我们不打算给大家重复“牛市多急跌”之类的心灵鸡汤。

只要想明白下面这几点，目前就不必太焦虑：

一是，日线级别的调整固然有些惊人，但周线、月线级别的趋势仍然健康。

二是，本周主要股指（或者说大盘）以调整为主，但个股情绪并不算悲观，周五已有率先修复迹象。

如下面几张图所示，全A平均股价本周仅微跌0.04%，在高位收出一颗略微缩量的十字星。

微盘股指数逆势收涨，中证2000指数几乎没跌。

前半周，个股涨跌基本持平，周三周四集体调整后，周五近似普反。

板块来看，本周以创新药为代表的医药方向持续走强，科技线先涨后跌，军工高位震荡；而下跌一侧，主要呈现为 大金融和顺周期双双退潮。

三是，在4月7日当周出手“托市”后，“国家队”资金在 市场后续的稳步反弹中 整体保持低调，但别忘了：他们始终是存在的。

用4月7日，中央汇金公司有关负责人答记者问时的原话来说：

中央汇金公司将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行。

机构怎么看？

湘财证券表示，A股主要指数上周多数出现震荡下行，具体原因有：

一是上证指数在3600点上方有较大阻力；

二是7月份上证指数连续突破3400点、3500点并一度站上3600点，市场获利盘较重；

三是5月中美联合声明确定的24%对等关税暂缓90天将在8月份到期，中美之间虽然已就对等关税事宜进行了第三次谈判，但未来发展方向的不确定性依然较大；

四是8月份美国对多数国家落地新的关税税率，且总体呈现抬高趋势，将负面影响全球经济发展。

不过，其依然对市场整体走势保持“慢牛”运行态势持乐观态度，预期8月份A股市场将总体呈现宽幅震荡态势。

太平洋证券研报也认为，目前看中长期的上涨趋势并未打破。指数下行并没有伴随期权市场波动率的放大，这意味着期权市场交易者定价仍预期未来走势将以震荡的方式展开，且技术层面各大股指并没有出现明显的头部形态，即使这里是顶部，直接下行的概率也并不高。

华金证券研报称，当前A股已经具备了开启全面慢牛的条件。一是我国经济和盈利基本面持续处于修复趋势。二是当前A股分红规模和分红率持续上升。三是当前流动性维持宽松趋势。

其表示，A股短期延续震荡偏强的慢牛走势，调整是逢低布局机会。短期建议继续逢低配置科技成长和周期。

一是政策和产业趋势向上的计算机（AI应用）、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）、军工、机器人、创新药等。

二是受益于反内卷政策和预期可能改善的电新、有色金属、快递、化工等行业。

周末消息面，哪些值得关注？

1）央行：继续实施好适度宽松的货币政策；推动科技型中小企业贷款较快增长，加大“两重”“两新”等重点领域的融资支持力度

2）财政部、税务总局：自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税

3）市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》

4）《南京照相馆》票房破12.48亿元，进入年度榜前三

5）各车企发布7月销售成绩单

小鹏汽车7月交付量为36717辆，同比增长229%，公司连续第九个月交付量超过30000辆；理想汽车7月交付量同比下降40%；零跑汽车7月全系交付50129台，同比增长超126%；小米汽车交付量超30000台。

比亚迪7月销量344296辆，环比下降8.8%。吉利、长城7月月分别交付15.08、9.13万辆，相比上月均有降低。

下周还有哪些大事？

7月CPI、PPI数据公布

国家统计局将于8月9日公布7月CPI、PPI数据。6月，CPI同比由上月下降转为上涨0.1%，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%。

事件

2025世界机器人大会将举办

2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办。大会包括开幕式、闭幕式、论坛及相关配套活动等，同期还将举办世界机器人博览会、世界机器人大赛。

大疆将发布首款扫地机器人

大疆此前宣布，首款扫地机器人将于北京时间8月6日正式发布，以拓展其产品线至家用清洁领域。官方海报展示新品名为“ROMO”。

美国对多国“对等关税”新税率将生效

当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，将于8月7日生效。根据该行政令，叙利亚被征收的“对等关税”税率最高，定为41%，缅甸、老挝定为40%；巴西、英国关税定为10%。针对欧盟国家，若商品现行关税低于15%，将补足至15%；高于15%的不再追加。

中芯国际：将于8月7日披露二季度业绩

市场

Wind数据统计显示，下周共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁33.63亿股，按8月1日收盘价计算，解禁总市值为934.45亿元。从解禁市值来看，8月8日是解禁高峰期，3家公司解禁市值合计544.64亿元，占下周解禁规模的58.28%。

按8月1日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：润泽科技(518.21亿元)、江波龙(136.49亿元)、弘业期货(51.45亿元)。从个股的解禁量来看，解禁股数居前三位的是：润泽科技(10.76亿股)、步步高(5.61亿股)、弘业期货(4.32亿股)。

下周，中国人民银行公开市场将有16632亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期4958亿元、4492亿元、3090亿元、2832亿元、1260亿元。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：行情软件截图

每经记者 赵云 每经编辑 彭水萍