燃油车砍广告，拖累汽车之家！二季度利润跌20%

汽车行业的趋势变化，对行业内的媒体及其转型也产生着决定性的影响，直接影响着企业的盈亏。

7月31日，港股汽车之家-S（02518,HK）发布 2025年第二季度及中期未经审计财务业绩公告。

公告显示，公司第二季度净收入为人民币

17.581亿元，2024年同期为人民币18.726亿元，以此计算同比

下降6.14%。

第二季度归属公司的净利润为人民币4.157亿元，2024年同期为人民币5.248百万元，以此计算同比下降约20.79%。

二季度归属于普通股股东的净利润为人民币3.989

亿

元，2024年同期为人民币5.097亿元，

以此计算同比下降约21.74%。

第二季度归属公司的

经调整

净利润为人民币4.757亿元，2024年同期为人民币5.724亿元，

以此计算同比下降约16.89%

对于股东和投资者来说， 这个结果让人很不好受，对公司净利润下滑减缓的 期望遭到打击。

净利润同比降幅加大

从Wind数据统计的近几个季度净利润表现来看，汽车之家并不太妙。

从去年三季度开始，公司的净利润下滑速度加快，当季度同比降幅达到23.69%；去年四季度的净利润同比降幅进一步加大，达到了28.25%，是自2022年第二季度以来的同比最大降幅，可以说是大“翻车”。

今年一季度， 公司的净利润表现有所好转，虽然同比仍在下降，但降幅已经明显收缩到个位数：9.60%。

但是，二季度 净利润降幅又重回两位数，这对刚刚燃起希望之火的上市公司和投资者来说，无异又是当头一棒。

媒体服务收入“塌方”

那么，汽车之家的钱究竟缩水在哪里呢？ 公告中也可一窥端倪。

资料显示，汽车之家的业务分为三大块： 媒体服务、 线索服务、 在线营销及其他。这三大版块二季度的收入表现如下：

媒体服务收入为人民币2.794亿元，2024年同期为人民币4.329亿元，以此计算

。公告称，主要原因是“

线索服务收入为人民币7.326亿元，2024年同期为人民币8.203亿元，以此计算同比

下降10.69%；

在线营销及其他收入为人民币7.461亿元，2024年同期为人民币6.194亿元，以此计算同比上升

20.45%，成为此次公告的唯一亮点。

由此可见， 汽车之家二季度净收入同比减少了1.145亿元，而 媒体服务这个业务版板块的收入就同比减少1.5亿元，如果不是 在线营销及其他版块“回血”，公司二季度的业绩可能会更难看。

因此，媒体服务收入“断崖”式大降才是汽车之家二季度净利润“翻车”的主要原因。

实际上，自上市以来，汽车之家的媒体服务收入占比一直在稳步下降。

Wind数据显示，2022年中报、2023年年报、2024年年报以及2025年中报统计显示， 媒体服务收入占比分别是：28.29%、26.04%、21.64%、16.24%，日渐势微，而另两个版块的收入占比稳步提升。

汽车行业大变天

从汽车之家指出的“燃油车厂商减少了广告支出”这一点来看，也体现了中国汽车行业的深刻变化。

工信部数据显示，1-6月，全国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。也就是说，上半年国内市场燃油车销量占比仍然过半。

四大头部车企的上半年销售数据也证明了这一点。

除比亚迪（销售以新能源汽车为主）之外，

吉利汽车上

半年销量1409180辆，

新能源销量725151辆，意味着燃油车销量达到684029辆，两者相差不大；

长安汽车上半年销量1355000辆，

新能源销量450000辆，意味着燃油车销量达到905000辆，燃油车销量是新能源销量的2倍多；

奇瑞集团上半年销售汽车1,260,124辆，

新能源汽车359,380辆，这意味燃油车销量是900744辆，燃油车销量是新能源的2.5倍。

从销售数据我们可以得出结论：今年上半年国内燃油车的销量还是非常大的，新能源汽车的销量虽然快速上升，但无法将燃油车的宝座扳倒。

主打O2O和新零售

那么问题来了：燃油车厂商为什么会减少对汽车之家的广告支出？

财通社小编靠墙想了一下，猜测原因可能有二：

一是头部生产厂家的广告费有限，向新能源汽车广告倾斜之后，难以顾及燃油车。

如果是这个原因的话，新能源汽车的广告应该有所增加，汽车之家拿到了这些新能源汽车的广告吗？

由此引出了第二个猜测：在燃油车厂商减少广告之后，汽车之家获得的新能源汽车广告也未能增加，从而弥补损失。

实际上，从公司公告来看，媒体服务这个版块已不再是公司关注的重点。

汽车之家首席执行官杨嵩表示：“通过线上线下资源的高效协同，我们持续推进O2O（即Online To Offline，线上到线下）战略稳步落地……我们的新零售业务持续扩大业务版图……展望未来，我们将持续拓展人工智能在我们产品和服务中的应用，深化O2O车生态布局……”

汽车之家首席财务官曾岩补充：“二季度在线营销及其他业务收入同比增长20.5%，其中新零售业务的强劲表现成为核心驱动力……”

但是，放弃传统业务，转向新零售业务也带来了成本的大幅增加。公告显示，公司二季度营业成本为5.03亿元，较2024年同期3.46亿元暴涨45.4%，公司称主要是由于在下沉市场拓展创新业务产生了较高的交易成本。

新业务能否弥补老业务的损失？

关于O2O车生态布局和新零售业务推广，今年2月汽车之家的一个大动作引发关注。

汽车之家发布公告，其大股东中国平安旗下云辰资本与海尔集团子公司卡泰驰控股签订协议，卡泰驰控股将以总价约18亿美元（约合人民币130.74亿元），收购云辰资本持有的汽车之家20亿股公司普通股。交易完成后，卡泰驰控股将成为汽车之家新的第一大股东，持股比例高达41.91%。

资料显示，卡泰驰是海尔在汽车领域的重要布局，定位为汽车工业互联网平台，自2021年成立以来，依托海尔卡奥斯工业互联网，与相关汽车企业共建汽车领域工业互联网平台，致力于赋能汽车产业链企业数字化转型。

在二手车业务上，卡泰驰已在全国经营了40余家中高端二手车直营连锁店，构建了线上线下融合的交易模式，为消费者提供车辆检测、评估、认证、交易及售后等一站式服务 。在智慧充电方面，卡泰驰推出交直流电充电桩，面向B端和C端用户售卖，已在市场上获得一定份额 。

收购汽车之家后，卡泰驰预计会进一步整合双方资源。一方面，借助汽车之家强大的线上平台，拓展卡泰驰线下门店的业务覆盖范围。另一方面，利用卡泰驰线下门店的优势，为汽车之家用户提供更优质的线下体验。

这样一来，意味着汽车之家的O2O和新零售战略找到了一个释放点，进入实际操作阶段。

从股价表现来看，汽车之家也急需一剂“强心针”。

自2021年上市以来，汽车之家股价短暂辉煌后大幅下跌，随即横盘震荡长达三年半，如今的股价只为历史最高价的1/4。

O2O和新零售业务能不能成为汽车之家新的收入来源？能不能弥补媒体服务不断下降的收入？最终能不能带动股价回升？还需要时间才能给出答案。