2025年H1：烈酒进口“量升价降”，巨头们走势迥异？

在白酒半年整体数据公布不久后，海关总署公布了国际烈酒的国内进口情况。

同期，国际烈酒巨头LVMH、人头马君度等相继公布本财年第一季度财报（2025年4月-6月）。随着行业数据的不断丰富，国内外烈酒赛道走势似乎逐渐明朗。

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白酒“量价齐跌”，

洋酒“量升价降”

从整体数据来看，今年上半年，国内烈酒消费可以说是惨状各异。

从国内白酒消费来看，《2025年中国白酒市场中期报告发布》显示，2025 年上半年：量价齐跌，费用上升。2025 年一季度白酒产量 103.2 万千升，同比下降 7.2%，行业或迎连续第八年产量下滑。同期调研显示，2025 年 1-6 月，59.7% 的酒企营业利润减少，50.9% 的企业营业额下滑，客户数与客单价减少是主因。行业平均存货周转天数达 900 天，同比增加 10%，60% 的企业面临价格倒挂，800-1500 元价格带倒挂最严重，中低端价格带（100-300 元）成为动销主力。

不过，上市公司一季度营收 1534.2 亿元，同比增长 1.7%，净利润 649.1 亿元，同比增长 2.3%，抗压力优于行业整体。延续去年“集约型发展”特征。

国内洋酒消费则呈现出“量升价降”的走势。海关总署发布的烈酒1-6月进口量约为5421万升，同比增长10.26%，进口额约为7.18亿美元（约合人民币51.6亿元），同比下降27.93%。单看6月，进口量1262万升，同比增长44.46%，进口额为1.81亿美元（约合人民币13.1亿元），同比增长33.69%。呈现出转好趋势。

从洋酒头部酒企最新财报来看，人头马君度集团销售额在第一财季（2025年4月-6月）有机销售额增长5.7%至2.208亿欧元。而去年全年，人头马君度集团全年销售额大幅下降18%。

具体来看，今年第一财季，人头马君度烈酒与利口酒部门的销售额实现增长17.3%，干邑略涨1.3%。不同市场表现，烈酒与利口酒业务在美洲和中国市场都取得了强劲的两位数增长，尤其在中国，君度利口酒、布赫拉迪苏格兰威士忌和植物学家金酒销售表现亮眼。不过，干邑的销售额同比仍然下降了4%。

在人头马君度财报发布后一天，LVMH（路威酩轩集团）发布了其在2025年上半年的财报，且情况不容乐观——继去年全年下降14%后，在今年前6个月，集团营业额为398亿欧元，同比下降3%。其中，葡萄酒和烈酒部门，整体有机销售下降7%，其经常性业务利润更是暴跌33%，烈酒销量也暴跌15%至11.9亿欧元。

02

政策调节明显，

未来存不确定性

无论国内外酒企，今年上班半年业绩走势受政策因素影响明显，若未来政策发生转向，行业或将出现较大调整。

今年上半年，升级版“禁酒令”的发布无疑成为白酒行业今年上半年热议的重点之一。

今年5月18日，新修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（下称《条例》）正式印发，其中明确工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。此次《条例》被称为新一轮“禁酒令”。

国家层面《条例》印发后，有网络消息传出，“河南将实施全天候禁酒令，公职人员24小时禁酒，史上最严纪律风暴来袭”等“加码版禁酒令”。

虽然上述消息难辨真伪，但受情绪影响，白酒遭遇打击明显。如白酒股在《条例》印发后的集体走低，亦是白酒动销的进一步走弱的映射。

洋酒在国内的消费，同样受政策影响明显。

据公开报道，中国于2024年1月开始对欧盟白兰地进行反倾销调查，并于10月份初步裁定其存在倾销，宣布对欧盟白兰地进口商收取30.6%-39.0%的保证金。调查对象为原产于欧盟的进口装入200升以下容器的白兰地，即200升以上大容器装的白兰地将不被征收保证金或反倾销税。中国商务部于2025年7月4日发布最终裁定公告，认定原产于欧盟的进口白兰地存在倾销，倾销幅度在27.7%至34.9%之间，并对中国国内白兰地产业造成了实质损害威胁。

本月初，中国商务部结束对干邑白兰地的反倾销调查，包括人头马和轩尼诗（LVMH旗下品牌）几家主要干邑生产商也已同意最低进口价格的条件，从而达成一致，换取豁免权。不可置否的是，这一决议直接导致的相关酒企利润的缩水。

对此，分析人士表示，反倾销调查的结束，或为轩尼诗等干邑巨头带来部分缓解。值得一提的是，为应对市场压力，酩悦轩尼诗也有意扩大旗下非干邑类的烈酒品牌，例如，格兰杰联合哈里森·福特推出新广告宣传活动，碧昂丝则与 SirDavis 威士忌深度绑定，雪树伏特加和 Eminente 龙舌兰烈酒也推出了新品。

如此来看，随着政策不断变化、以及酒企对市场变动的战略转变，未来进口烈酒版块或面临变数不断。