晨会观点速递：流动性相对宽松，行业配置方面战略看多成长

中信建投：流动性相对宽松，行业配置方面战略看多成长

中信建投研报表示，流动性方面，近期国内流动性环境整体较为宽松。考虑到经济有托底，流动性偏宽松，全球风险偏好明显修复，行业配置方面我们相对更加看好成长。1、依然保持高景气的成长方向：包括海外算力链（PCB，光模块等），创新药（部分BD落地，CXO等继续高增长）；风电；军工（有分化）；2、产业趋势方面：预计国产算力和AI应用等方向后续进展会加快；高端制造机器人、固态电池等产业也有望出现更多订单落地；3、政策层面继续积极关注反内卷方向行业去产能的落地。

华泰证券：预计锂电产业链各环节产能利用率或持续提升

华泰证券指出，2025年以来国内新能源乘用车销量向好，商用车电动化渗透率提升速度快，贡献重要增量，欧洲新能源车今年销量有望维持同比20%以上增长，国内储能盈利模式逐步完善，各地出台“136号文”承接政策，后续需求向好，欧美大储装机保持较高增长。供给方面，电池及材料环节新增产能释放已显著放缓，我们预计锂电产业链各环节产能利用率或持续提升，反内卷环境下，电池及材料环节盈利能力有望持续改善，实现量利齐升。

中金：视频生成拐点将至，成长性赛道迎中国机遇

中金公司研报表示，2024年OpenAI发布Sora，引领视频生成新纪元开启，带来DiT技术路径收敛，也开启了视频生成商业化元年。进入2025年，视频生成美学质量、角色一致性、清晰度、生成效率大幅进步，视频生成已经初步进入影视、电商、广告场景成为生产力工具，各家以垂类SaaS订阅制形成早期商业模式。特别地，中国公司在视频生成赛道优势亮眼：预期快手可灵2025年ARR全球领先，商业化也进入快车道。

银河证券：仍然看好权益市场，重点关注科技、消费及“反内卷”领域

银河证券表示，7月份的PMI一方面展现了我国经济的韧性，生产端在季节的负面影响下依然保持扩张区间；内需虽然下滑，不过有前期“618”透支的因素，未来在以旧换新以及生育补贴等扩内需政策的带动下或继续回升。另一方面，外需在长期“抢出口”的影响下已经开始边际下滑；企业对长期的经营信心仍没有恢复，生产、采购和库存水平均以即期订单为锚。7月中央政治局会议做出了部署，即巩固经济回升向好态势，并解决经济运行过程中的突出问题。又加速培育新兴支柱产业，不走债务驱动增长的老路。同时会议提到了“巩固资本市场回稳向好势头”，银河证券仍然看好权益市场，重点关注政策支持的科技、消费以及“反内卷”领域。

天风证券：实质反内卷推动下 风电设备和农化制品行业格局或改善

天风证券发布研究报告称，本轮反内卷逻辑和供给侧改革有所不同，本轮反内卷更侧重于成本调查和价格监测，治理企业低价无序竞争。经过炒预期阶段的演绎后，反内卷行情后面还是会演化为定价哪些行业周期出清、业绩能企稳并连续验证。行情会从“预期反内卷”(博弈困境反转)转移至“实质反内卷”(定价实际改善)。农化、风电设备或属于“实质反内卷”的例子。

来源：读创财经综合