上海
在谷歌和Meta等广告巨头相继交出强劲财报后，市场早已预示着数字广告行业的回暖。然而，Reddit发布的第二季度财报，其“惊喜”程度依然超出了所有人的想象，推动其股价盘后大涨超过10%。
周四美股盘后，美国版 “知乎+贴吧”Reddit公布最新二季度营收为5亿美元，同比增长78%，超出预期17%，创上市以来最大超预期幅度。盈利能力同样实现巨大飞跃，净利润达到8900万美金，去年同期亏损1000万美元。
以下是财报要点：
- 财务表现：第二季度业绩全面碾压市场预期。营收同比增长78%至5亿美金，远超预期的4.26亿美金。每股收益（EPS）达45美分，是预期的两倍以上。净利润从去年同期的1000万美金亏损（受IPO成本影响）扭转为8900万美金盈利。
- 核心业务进展：全球日活用户1.104亿，同比增长21%；全球平均每用户收入4.53美元，超预期16%。AI搜索工具Reddit Answers周活用户达600万，较上季度增长6倍。
- 发展战略：三季度收入指引5.35-5.45亿美元，超出预期约15%。专注核心需求，暂停用户经济相关项目开发。这意味着其在IPO招股书中描绘的类似Roblox或Facebook Marketplace的游戏和交易平台构想被搁置。
从地域上看，5亿美元收入中美国市场贡献了4.09亿美金的收入，远超3.35亿美金的预期，依然是其绝对的增长引擎。国际市场收入贡献了9100万美元。业绩公布后，Reddit股价暴涨超19%。
“增长+变现”双轮驱动，业绩全面碾压预期
Reddit第二季度的财务数据堪称惊艳。增长的动力源于两个核心层面：
- 用户基础稳健扩张： 全球日活跃用户（DAUq）同比增长21%，达到1.104亿，略高于分析师预期的1.09亿。
- 变现效率大幅提升： 全球每用户平均收入（ARPU）达到4.53美金，远超预期的3.90美金。Reddit广告系统的优化和广告主需求的复苏正在产生显著效果。
值得注意的是，“登出”状态的日活用户（6110万）同比增长了24%，增速超过了“登入”用户（4930万，同比增长17%）。
分析认为这部分庞大的“游客”流量是未来转化的巨大潜力池，同时也是其数据授权业务的重要资产。
此外，Reddit对第三季度的指引点燃了市场的乐观情绪。预计营收将在5.35亿至5.45亿美金之间，调整后EBITDA预计在1.85亿至1.95亿美金之间，双双远超华尔街预期。
战略重心转移：拥抱AI，告别“用户经济”旧梦
对于投资者而言，比亮丽数字更重要的是公司战略方向的清晰化。Reddit在本季度传递了两个明确的信号：
首先，全力拥抱AI和数据变现。
公司CEO Steve Huffman在致股东信中高调宣布，其AI驱动的问答工具“Reddit Answers”的周活跃用户已从上季度的100万飙升至600万，并计划将其更深度地整合进核心搜索体验。
这与公司包含数据授权的“其他收入”业务同比增长24%至3500万美金的趋势相吻合。尽管目前这部分收入占比不大，但这无疑是Reddit向市场讲述的下一个性感“故事”——利用其海量、高质量的对话数据，在AI时代掘金。
而与之形成鲜明对比的是，公司明确表示正在“降低对若干举措的优先级”，其中就包括其“用户经济”的建设工作。
此前在IPO招股书中，Reddit曾详细阐述其构建游戏、线上市场等类似于Roblox或Facebook Marketplace的计划。如今，这一宏大但模糊的构想被果断搁置。
分析认为，管理层选择了一条更加务实和聚焦的道路——放弃不确定的远景探索，将所有资源集中在已被验证的广告业务和前景清晰的数据授权业务上。
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