Arm财报逊预期，或将转型完整芯片制造商，盘后大跌8.5% | 财报见闻

芯片架构供应商Arm Holdings美股周三盘后公布财报显示，该公司上季度业绩略逊分析师预期。首席执行官Rene Haas表示，公司正投资开发自有芯片，这标志着其商业模式的一次重大转变。消息传出后，Arm美股盘后下跌8%。

以下是Arm第一财季财报要点：

主要财务数据：

营收：Arm第一财季营收为10.5亿美元，略低于分析师预估的10.6亿美元。
净利润：Arm第一财季净利润1.3亿美元，低于去年同期的2.23亿美元。
调整后EPS：Arm第一财季调整后每股收益为0.35美元，与预期一致。

业绩指引：

营收：Arm预计第二财季季度的营收将在10.1亿美元至11.1亿美元之间，符合分析师预期的10.6亿美元。
调整后EPS：Arm预测第二财季的调整后每股收益将在0.29美元至0.37美元之间，中值略低于分析师平均预估0.36美元。

财报公布后，Arm周三盘后大跌超过8.5%。自2023年上市以来，Arm股价已飙升约150%。目前其股价相当于预期收益的80多倍，远高于英伟达、AMD和其他专注于人工智能的芯片制造商的市盈率。

公司正变成完整的芯片制造商，或将与其客户竞争

Arm过去主要通过向其他公司授权其芯片蓝图获利。媒体报道，此次加大投入开发自有芯片的计划，标志着Arm开始脱离其长期以来专注于向从英伟达到亚马逊等公司提供知识产权的业务模式。这些客户本身就已经具备芯片设计能力。Haas表示，所谓的“成品芯片”其实就是Arm当前销售的“计算子系统（Compute Sub Systems，CSS）”产品的“实体体现”。

Haas在接受媒体采访时说：

“我们正在有意识地决定加大投资力度，也就是有可能不再只做设计，而是去构建一些东西，比如chiplet（小芯片模块），甚至完整的解决方案。”

Chiplet指的是大型芯片的模块化缩小版本，每个chiplet执行特定功能，设计人员可以将多个chiplet拼接组合成完整的处理器。媒体报道，为了组建能够生产chiplet和成品芯片的团队，Arm已开始从其客户中挖角，并与客户竞争订单。

不过，Haas拒绝透露公司在这一新战略上的投资何时能带来利润，也未具体说明相关产品的细节。但他表示，Arm将考虑开发chiplet、实体芯片、主板和系统等“全套产品”。

近几个月，芯片公司开始将更多精力投入到围绕芯片构建服务器硬件及服务器机架方面。英伟达销售其NV72机架系统，AMD则通过收购ZT Systems涉足系统级产品制造。

分析认为，这一业务扩展可能使Arm开始与其客户展开直接竞争，因为这些客户本身也在为自家产品设计成品芯片和chiplet。

Haas还表示，该公司有机会向美国“星际之门”（Stargate）提供解决方案，这方面的工作已经启动，但无法就参与星际之门的机会提供更多细节。

手机需求不振，指引略逊预期

在财报中，Arm预计第二财季的利润略低于分析师预期。分析认为，这可能是因全球贸易紧张局势可能冲击其主要市场——智能手机领域的需求。Arm的芯片技术几乎支持了全球所有智能手机，其保守的业绩预测也反映出美国总统特朗普的关税政策带来的不确定性正在影响全球制造商及其供应商。

Arm的收入主要来自知识产权授权交易，以及使用其技术生产的每颗芯片所收取的版税。智能手机依然是Arm最核心的市场。分析师预计，Arm将继续在智能手机处理器市场保持主导地位，目前该公司在该领域拥有99%的市场份额。

Arm第一财季营收为10.5亿美元，高于去年同期的9.39亿美元。营收增长主要受到基于Arm架构芯片在数据中心使用量增加的带动，相关的版税收入增长了25%。

然而，全球贸易紧张局势为市场前景蒙上阴影。由于关税波动和宏观经济挑战带来的不确定性，最终市场需求有所减弱。根据国际数据公司（IDC）的数据，2025年4月至6月期间，全球智能手机出货量仅增长1%。

此外，Arm还尝试多元化发展，进入快速增长的数据中心市场。亚马逊的云计算部门等客户已开始在该领域使用Arm的技术。