理想汽车股价大跌，刚发布的理想i8遭遇闷头一棍

出品｜达摩财经

理想i8正式上市，投资者却似乎并不买账。

7月30日，理想汽车-W（2015.HK，下称“理想”）股价大幅低开，收盘时股价为104.50港元/股，跌幅达12.84%。公司的市值跌至2237亿港元，一日内跌去近330亿港元。此前一日，理想美股股价高开低走，最终收于27.38美元/股，跌幅为6.20%。

理想股价大跌前一日，公司第二款纯电车型理想i8刚刚正式上市。作为理想纯电战略中的关键一手，理想i8颇受公司重视，理想甚至为其举办了一场大规模发布会，共有超1000人到场。理想汽车创始人李想也表示，这是理想汽车有史以来租用过的最大场地、举办过的最大规模发布会。

与发售前35万元至40万元的预计售价相比，理想i8的正式价格略有下调。公开信息显示，理想i8共分三种配置，Pro版全国统一零售价为32.18万元，Max版定价34.98万元，Ultra版定价36.98万元。

在李想看来，理想i8兼具越野车、轿车与MPV的优点。具体而言，理想i8既可以在一定程度上满足轻度越野与爬坡需求，也拥有类似轿车的可操控性与上下车便利性。此外，理想i8作为一款6座车，有着媲美MPV的空间表现和舒适体验。

此外，理想i8的超充性能也被重点提及。公开信息显示，该款车型配备了欣旺达及宁德时代的三元锂5C超充电池，可以达到充电10分钟，续航500公里的效果。为了满足消费者的超充需求，理想正在全国建造超充站。截至6月底，公司已投入使用2851座超充站，拥有1.57万个充电桩。

对此，李想也直言道，超充桩是理想i8最昂贵的配置。

但在长板之外，理想i8同样存在不尽人意之处。公开信息显示，受造型等因素限制，理想i8与同类型纯电SUV相比，少了前备箱储物空间。在社交平台上，也有部分用户质疑理想i8的电池供应商包含欣旺达，在“性价比”方面略有欠缺。

加之理想i8所处的SUV赛道竞争激烈，未来其能否扛起理想纯电车的大旗，仍待时间给出答案。

“突围”纯电市场

作为一家成立于2015年的新势力车企，理想最初是依靠增程产品起家的。

彼时，国内电池技术还存在一定短板，续航长期成为纯电产品的痛点。与纯电车相比，增程产品既能降成本，又能避免里程焦虑。也因此，以增程为卖点的理想迅速在市场上站稳了脚跟。

到了2022年，理想进一步爆发。年内，公司先后发布了L9、L8两款车型，并在2023年初推出了家庭五座旗舰SUV理想L7。在上述产品的带动下，理想销量大幅增长。2022年，公司全年汽车总销量为13.3万辆，到2023年时销量便暴增到37.6万辆。

这也让理想在2023年成功实现盈利，当年，公司实现营业收入1238.51亿元，同比增长173.48%；归母净利润117.04亿元，同比实现扭亏。

不过，随着电池技术逐渐进步，纯电产品续航、里程及成本等问题逐渐得到解决。理想增程式技术路线的优势也不再显著。此外，竞争对手的增多也对理想造成了挤压。包括问界在内，多家车企学习到了理想“冰箱、彩电、大沙发”的打法，推出了一系列SUV产品。

多重因素影响下，虽然2024年上市的理想L6表现颇为亮眼，但理想还是在年内两次下调了全年预期销量。最终，理想全年共交付了50.05万辆汽车，完成了全年50万辆的交付目标。

由于低毛利的理想L6在总销量中占比较高，2024年理想的盈利能力有所下滑。年内，公司实现营业收入约为1444.60亿元，同比增长16.64%，归母净利润为80.32亿元，同比下滑31.37%。

竞争压力叠加增程车优势不再，理想开始重新规划发展路线，试图前往纯电产品市场分一杯羹。为了做到差异化竞争，理想将MPV作为进军纯电的第一站。但由于理想MEGA独特的外形设计未能收获市场青睐，理想纯电“首战”失利。2024年全年，理想MEGA总销量仅约1.08万辆，不及理想L6当年12月销量的一半。直到MEGA Home版本，该产品的销量才有所回暖。

对于理想来说，理想i8无疑肩负着打一场“翻身仗”的使命。但目前看来，该产品上市后便要面临激烈的竞争。

公开信息显示，7月31日，蔚来子品牌乐道将推出L90车型，该产品的定位与理想i8相近，起售价27.99万元也低于理想i8。理想的老对手问界也将在8月推出M8纯电版，该车型的起售价为37.8万元，并搭载华为ADS 4.0智驾系统，在智能化方面颇具竞争力。

此外，特斯拉也计划在今年秋季推出Model Y L，该车型同样为全场景大六座豪华SUV，专为中国市场打造，较原版特斯拉Model Y加长、加高，预计起售价为40万元左右。

诸多知名品牌虎视眈眈，理想i8所在的细分市场已经陷入竞争红海。未来，理想i8能否凭借自身的技术、体验等优势突围，仍待进一步观察。

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