价值重塑下稀土产业ETF能否摆脱周期性“束缚”？

《金证研》启明/作者

稀土，被誉为“工业维生素”和“新材料之母”，是现代高科技、国防、新能源等领域的核心原材料。独特的物理和化学性质，使其在众多关键行业中不可或缺，已成为各方关注的热点。上周，受雅鲁藏布江下游水电工程开工重大利好信息影响，A股建材、稀土、矿业、能源、基建相关ETF涨幅居前，其中多只基金旗下稀土产业ETF涨幅超9%。

一、搭上稀土产业的“高速列车”

稀土元素有独特的光学特性，部分稀土元素（如钕、镝）还具有强磁性。基于这些特性，稀土在多个重要领域发挥着关键作用。

在新能源领域，稀土磁材广泛应用于电机、传感器、硬盘驱动器等领域。电动汽车的驱动电机、风力发电机的发电机部分都依赖于稀土磁材，实现高效的电能转换。

在军工领域可用于制导系统、雷达和声呐设备。精确制导武器的制导系统，需高性能稀土材料确保制导的准确性和可靠性；稀土涂层能吸收雷达波，被用于隐身战斗机和舰艇。

在高端制造领域，稀土元素如铕、铽的离子在紫外光激发下能发出特定波长的可见光，广泛应用于荧光粉、LED 照明和显示器。

基于上述战略地位及当前行情，嘉实中证稀土产业ETF、富国中证稀土产业ETF、易方达中证稀土产业ETF等相关ETF或为分享行业红利提供渠道。

具体来看稀土ETF跟踪指数。

稀土ETF跟踪指数为中证稀土产业指数，选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关的公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。

截至2025年7月30日，前十大成分股包括：北方稀土、包钢股份、中国稀土、盛和资源、中国铝业、卧龙电驱、格林美、领益智造、厦门钨业、金风科技，权重占比分别为17.45%、6.47%、5.63%、5.4%、4.5%、4.38%、4.28%、4.2%、3.98%、3.56%。

其中，排名第一的北方稀土权重是第二名的逾两倍，可以说北方稀土的业绩对稀土ETF的表现有着重要的影响。而根据北方稀土公告，预计2025年上半年度归母净利润同比增长1882.54%到2014.71%。

二、窥探稀土的“心跳图谱”

截至2025年7月29日，中证稀土产业指数近一月、近三月、年初以来的收益率分别为25.2%、39.08%、41.47%，近一年的年化收益率达到77.73%。可以看出短期内中证稀土产业指数收益率亮眼，或体现了短期内市场对稀土市场的积极情绪，大量资金流入稀土市场。

从长期来看，中证稀土产业指数近一年、近三年、近五年的年化收益率分别为77.73%、0.31%、11.6%；近一年、近三年、近五年的年化波动率分别为32.24%、27.81%、31.74%。查看历史曲线图呈现明显的周期性、波动性。

且从历史折线图上看，中证稀土产业指数经历了三次大周期，分别是2015年、2021年、2025年。

值得关注的是，2015年上涨的原因在于打击“黑稀土”和稀土开采环境整治，使得短期内供给下降导致价格上涨；2021年上涨的原因则是新能源汽车行业的快速发展对稀土永磁的需求大增，国内稀土开采指标无法满足需求；2025年本轮的上涨则是国际各方对稀土价值的重塑及绿色能源和机器人等新兴产业发展带来需求上涨。

三次上涨周期的本质变化是从政策驱动向需求端变革再到价值重塑的过程。在供应受限、需求端增多、定位转变等多重条件催化下，中证稀土产业指数，能否摆脱周期性的束缚走向长期成长的轨道，或待市场考验。

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