联电(UMC.US)Q2营收同比增14.9%但不及预期 22/28nm制程占比40%创新高

智通财经APP获悉，联华电子(UMC.US)最新披露的Q2财报显示，当季实现营业总收入20.1亿美元，较上年同期增长14.9%，逊于市场预期。财务成果方面，按美国通用会计准则(GAAP)计算，每股美国存托凭证收益(EPADS)为0.12美元，市场预期为0.89美元。归属于母公司股东的净利润折合新台币89.0亿元(约合3.04亿美元)。盈利能力方面，毛利率维持在28.7%的较优水平，营业利润率达18.4%，展现出较好的成本管控能力。

技术驱动：22/28纳米制程成最大亮点

联电Q2最显著的突破在于22/28纳米制程营收占比攀升至40%，创历史新高。增长动能主要来自通讯领域需求，包括影像信号处理器(ISP)、NAND控制器、WiFi及LCD控制器等应用。晶圆出货量环比增长6.2%，产能利用率从第一季度的69%提升至76%，反映成熟制程在细分市场的竞争力持续强化。虽较行业高峰期有所回调，但仍保持合理运作水平。

行业定位：成熟制程的差异化竞争

联电持续聚焦22/28纳米技术节点的差异化战略，该制程被定义为“具备长期竞争力的关键节点”。相较于台积电(TSM.US)转向更先进制程，联电在成熟制程领域通过特殊工艺(如OLED驱动IC、射频芯片)巩固市场份额。

市场挑战：汇率与关税双重风险

管理层在Q2财报中明确警示两大风险：其一是汇率波动问题，新台币升值趋势若延续，将直接压缩以美元结算的营收利润空间。第三季度新台币计价的营收可能因此减少。其二，美国关税调整带来的供应链不确定性，促使联电加速与客户协商转移生产地，并计划通过2026年投产的新加坡第三期工厂分散风险。

未来展望：温和增长与资本支出聚焦

关于第三季度指引，联电表示晶圆出货量预计低个位数增长，美元定价保持稳定，产能利用率维持70%中段水平。在长期投资的计划里，2025年资本支出计划为18亿美元，重点投向新加坡厂扩产及12纳米技术研发，这是与英特尔(INTC.US)合作的项目。新加坡新厂预计2026年初量产，强化供应链韧性并满足客户地理多元化需求。

总结

联电Q2财报显示其成熟制程竞争力稳固，22/28nm收入占比40%凸显技术优势。行业层面，AI与汽车电子需求推动半导体复苏，但地缘政治与高端设备依赖仍为挑战。联电通过扩产与技术升级，有望在成熟制程市场保持领先地位。联电股价因第二季度财务业绩低于预期而下跌，截至发稿，该公司盘前跌1.54%，报7.01美元。