天津
来源：上海石油天然气交易中心
SHPGX导读：7月30日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示7月21日-27日，中国原油综合进口到岸价格指数为116.99点，周环比上涨1.33%，同比下跌15.63%。
7月30日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示7月21日-27日，中国原油综合进口到岸价格指数为116.99点，周环比上涨1.33%，同比下跌15.63%。
美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至7月18日当周，美国商业原油库存减少316.9万桶，至4.1899亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存增加45.5万桶，至2186.3万桶。
本周国际油价承压回落，截至7月25日收盘，Brent原油期货价格环比下跌1.08%，至67.66美元/桶；WTI原油期货价格环比下跌1.35%，至65.16美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比上涨0.89%，至508.6元/吨。尽管库存数据与部分地缘因素形成支撑，但OPEC+增产预期与全球需求疲弱的现实共同作用，令油价整体维持偏弱震荡格局。
供应方面，OPEC+内部消息显示，9月或将完全结束自愿减产措施，恢复此前削减的220万桶/日产能，强化市场对中期供给宽松的预期。此外，美国有意放宽对委内瑞拉的石油开采限制，伊朗方面也重新启动与欧洲的核谈判，若后续达成协议，伊朗原油出口存在显著回归可能。尽管俄罗斯宣布8月将暂停部分汽油出口，并出台海运限制条例影响哈萨克斯坦的出口，但整体而言，供应层面的宽松预期仍在持续压制市场情绪。
需求方面，全球原油消费面临多重不确定性。欧美经济数据偏弱，加之美国对主要经济体潜在贸易制裁的预期升温，市场对制造业和运输业的燃料需求持谨慎态度。沙特与亚洲买家就8月合约谈判进展不顺，也间接反映出终端需求疲软。尽管美国原油库存降幅高于市场预期，但汽油库存未出现明显去化，需求端复苏迹象仍不明确。
地缘政治方面，美国正在考虑进一步收紧对俄罗斯石油的制裁，以迫使其重回乌克兰和谈轨道。俄罗斯则以海运法令短暂限制了哈萨克斯坦黑海出口，区域供应链或受影响。此外，伊朗与联合国核监督机构重启对话，局势边际缓和但前景仍存不确定性。整体来看，地缘局势未出现明显升级，但依然对油价提供一定风险溢价。
展望后市，油市受多空因素交织影响，短期仍将维持震荡运行格局。供应端的释放预期与需求端疲软现状共同压制油价上行空间，若后续中东局势或欧美宏观政策再现波动，油价仍有剧烈波动可能。
截至7月22日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为227393手，较上周下跌4.75%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为86088手，较上周下跌10.42%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸大幅减少，表明机构投资者对未来油价走势信心不足。
现货市场，7月25日，迪拜原油价格71.97美元/桶，周环比上涨1.61%；阿曼原油价格72.05美元/桶，周环比上涨1.62%。
由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。
本文来源 | 上海石油天然气交易中心
本文作者 | 杜浩诚
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