又一大佬套现离场！32亿中国饮料巨头，终被“卖身”美国资本大鳄

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2019年，王庆东的“绝不卖外资”宣言曾经掷地有声。

可2025年，这个32亿饮料龙头，就将“卖身”美国资本。

特别是当美国资本KKR收购远景国际股权案，近期被“无条件批准”，也预示着这个国民引以为傲，一直力挺的国产品牌也将“卖身”国外资本......

大窑的崛起

1983年，内蒙古呼和浩特八一饮料厂，在面对可口可乐和百事可乐的竞争，小厂很快便陷入困境。

直到王庆东的出现，才收购了这家濒临破产国营饮料厂，并且改名为“大窑”，而当时的可乐雪碧早已占据超市货架。

为了能够抢占商机，王庆东就发现烧烤摊、火锅店这些地方需要价格亲民、容量大的饮品，于是，520毫升的大窑嘉宾汽水面世，金属瓶盖和气泡喷涌的体验吸引了不少消费者。

对于开过饭店的朋友们可能都知道，凉菜和酒水才是“利润奶牛”，例如一盘拍黄瓜成本2块卖10块，一瓶啤酒进价3块卖6块，但可乐价格太透明，老板们急需一个“既能加价、顾客又不骂娘”的替代品。

所以大窑的定价就成为了关键，于是王庆东将终端零售价定在5到6元，经销商进货价不到3元，这种低价模式让大窑迅速进入全国百万家餐饮店。

特别是到了2021年，大窑邀请吴京代言，硬汉形象与品牌气质高度契合，那句“大窑嘉宾，畅饮无限”的广告语，更是让曾经的“地摊货”蜕变为“国民汽水”。

仅是在2023年，大窑营收就达到了32亿元，成为国产汽水第三大品牌，在内蒙古和东北地区甚至超过可口可乐，占据餐饮渠道的领先位置。

但风光背后，危机却早已潜伏，毕竟玻璃瓶既是它的标志，也是沉重的包袱，而且玻璃瓶运输成本比塑料瓶高出30%，且存在易破损、回收成本高等问题。

这就像一道无形壁垒，阻碍着大窑向南方的扩张，特别是在广州的茶餐厅，轻便的塑料包装更受欢迎。

不过更大的危机还是来自消费趋势的转变，当元气森林凭借“0糖0脂0卡”一年卖出百亿，东方树叶以清爽口感赢得年轻人青睐时，大窑的配料表仍是“白砂糖+香精+色素”的传统组合。

即便是去年推出的低糖版，在便利店货架上也根本打不过对手，而润、燕京等啤酒厂商，更是以1.6元/瓶的低价杀入汽水赛道，直接挤压大窑2.5元/瓶的利润空间。

华尔街之狼的算盘

在2025年7月，重庆市市场监督管理局公布消息，美国私募股权公司KKR通过新设主体，收购远景国际85%的股权。

而远景国际注册于开曼群岛，其背后主体是大窑饮料，这也就意味着KKR间接控制了大窑，创始人王庆东仅保留少量股份，失去实际控制权。

但仔细回想起2019年，王庆东曾公开表示拒绝任何收购、合资或外资入股，称大窑不会走这条路，这也让收购消息引发广泛关注。

当消息刚传出时，许多人不愿相信，以为是传闻，部分人甚至根据企业数据和王庆东的名字推测收购对象，但官方确认后，大窑归属外资成为事实。

而且收购方KKR绝非等闲之辈，这家1976年成立于美国的私募股权公司，与黑石、凯雷、德州太平洋并称“全球四大PE巨头” ，素有“华尔街之狼”之称。

自2005年进入中国以来，KKR就已投资超过40家企业，在消费品领域战绩显赫，毕竟从南孚电池、蒙牛乳业到青岛啤酒，其投资名单几乎就是一张中国名企图谱。

特别是对于这次收购，KKR看中的也是大窑铺设的“黄金管道”，毕竟三十多万个销售终端像一张密不透风的网，深入中国县城的街头巷尾，这也为KKR进入中国低线城市饮料市场提供了机会。

而且根据外界的分析，KKR经典的投资策略就是买来一个比较复杂的企业，帮助它梳理业务，非主营业务该关的关掉，该卖的卖掉，最终突出主营业务。

这也就意味着KKR可能调整大窑配方，推出低糖或健康饮品，适应消费者需求变化，但这种调整可能改变大窑传统口感，影响原有消费者群体的忠诚度。

主要信息来源：
21世纪商业评论---2025.07.17：《32亿内蒙饮料龙头，售予美国资本大鳄》
观察者网---2025.07.17：《“华尔街收购之王”接近拿下“国潮汽水”大窑》
津云---2025.07.25：《“国货”大窑汽水被卖华尔街资本大鳄KKR“绝不外卖”的大窑，卖了!公示显示KKR拿到85%的股权。大窑创始人王庆东曾表示“很多人找我谈收购合资 包括外资，我都拒绝了……大窑不会走这条路。”》
界面新闻---2025.07.16：《KKR收购大窑传闻再爆细节，这瓶汽水为何被资本看好？》
澎湃新闻---2025.07.16：《大窑饮品被收购？KKR收购远景国际85%股权获批，公司回应》
界面新闻---2025.07.16：《持股85%！私募巨头KKR收购大窑股权或已获批》
红星新闻---2025.07.12：《大窑汽水深陷收购传闻：32亿年销背后的南下挑战》